《中国经济周刊》记者谢伟源北京报道。
靴子终于落地了。
8月21日晚间，于越医疗(002223。SZ)宣布拟与蚂蚁集团、钱芳科技、国泰世华银行、当代安普科技有限公司、南洋商业银行、中国华融共同出资80亿元，在重庆设立重庆蚂蚁消费金融有限公司。公司成立后将开展消费金融相关业务。
早在2018年，就有消息称蚂蚁集团正在申请消费金融牌照。如今，在IPO冲刺的关键阶段，蚂蚁集团终于拿到了黄金牌照。
为什么选择在这个时候成立新的消费金融公司？新公司和之前蚂蚁的小贷公司会有业务冲突吗？
最强消费公司诞生？
于越医疗公告截图
于越医疗公告显示，重庆蚂蚁消费金融有限公司注册资本为80亿元人民币。
蚂蚁集团作为主发起人出资40亿元，占注册资本的50%。南商、国泰世华、当代安培科技有限公司、钱芳科技和华融分别持有小金公司15.01%、10%、8%、7.01%和4.99%的股份。于越医疗作为一般投资者，拟以自有资金出资3.99亿元，占小金公司注册资本的4.99%。
于越医疗在公告中表示，本次对外投资是基于公司对消费金融行业前景的审慎评估，考虑到公司作为国内最大的医疗器械公司，面向消费者的品类较多，尤其是单价较高的产品，非常适合与目标公司合作，并赋予高端医疗器械以消费金融形式惠及大众的可能性。
这是继小米消费金融之后，重庆今年发放的第二张消费金融牌照。
目前，重庆已诞生即时消费金融、小米消费金融两家持牌消费金融公司，百度、美团、滴滴、JD.COM、众安、永辉、海尔、苏宁等巨头企业在重庆获得网络小贷牌照。重庆也是蚂蚁金服旗下两家小贷公司的注册地。
不过，对于这一消息，蚂蚁集团对《中国经济周刊》记者表示不予置评。
根据官方定义，消费金融公司是指经中国银行业监督管理委员会批准，在中华人民共和国(中国)成立的非银行金融机构，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，向中国居民个人提供用于消费(不包括购买房屋和汽车)的贷款。
消费金融的牌照不是那么容易拿到的。
自2010年银监会批准设立首批4家试点消费金融公司以来，截至2020年6月底，消费金融公司仅有26家，以银行系公司为主。
就许可门槛而言，根据2020年3月23日银监会最新修订的《中国银行业监督管理委员会非银行金融机构行政许可事项实施办法》，金融机构作为消费金融公司的主要出资人，应当具有五年以上消费金融领域从业经历， 上一会计年度末总资产不低于600亿元人民币或等值的可自由兑换货币，财务状况良好，最近两个会计年度连续盈利； 非金融企业作为消费金融公司的主要出资人，最近一个会计年度营业收入不低于300亿元人民币或等值可兑换货币，最近一个会计年度末净资产不低于总资产的30%，财务状况良好，最近三个会计年度连续盈利。
蚂蚁已经获得第三方支付、民营银行、小贷公司等牌照。，现在他们终于拿到了消费金融牌照，填补了金融版图中重要的空空缺。
市场预测，消费金融公司有望在今年第四季度开始运营，与蚂蚁集团IPO时间重合。
注销许可证的价值是什么？
事实上，虽然没有消费金融的牌照，但蚂蚁早就通过旗下两家小贷公司(注:重庆蚂蚁小额贷款有限公司和重庆蚂蚁上城小额贷款有限公司)进军消费金融领域。
比如在蚂蚁金服的体系中，“花呗”的主要运营方是蚂蚁微贷，花呗可以在天猫、淘宝以及阿里体系外的部分商家进行购物。蚂蚁小额贷款由2013年8月成立的重庆阿里小额贷款有限公司更名而来。
既然没有牌照也可以做消费金融业务，为什么还要成立持牌的消费金融公司？
有分析认为，牌照意味着一方面可以从其他银行借到钱，另一方面也可以通过发债缓解资金压力。
“不同牌照在监管政策、业务范围、融资成本、结构等方面都不一样。通过安排不同牌照进行互补，有利于更好地优化信贷资源。”苏宁金融研究院副院长薛洪言告诉《中国经济周刊》记者。
就小贷公司而言，一般杠杆率通常为2至3倍(即一般融资余额为净资产的2至3倍)。受疫情影响，今年多个地区出台政策放宽小贷公司融资杠杆。重庆地方金融监管局提出支持小额贷款公司充分利用2.3倍融资杠杆。从其他省市的政策来看，即使监管要求适当放松，小贷的杠杆也只是调整到3-5倍。
与小贷公司相比，消费金融公司的杠杆率最高可达10倍。相比之下，消费金融牌照的价值不言而喻。此前，对于很多小贷公司来说，迫切需要通过消费信贷ABS实现“资产负债表”来缓解资本约束。
以蚂蚁集团为例，中泰证券的一份研报显示，2017年12月18日，蚂蚁集团宣布对旗下两家小贷公司增资82亿元，注册资本从38亿元大幅增至120亿元。2018年，柏华和柏华共发行78只ABS产品，发行总额1724.5亿元，存量1715.25亿元。根据柏华和柏华的ABS规模和目前的注册资本，其融资杠杆率远远超过重庆市金融办规定的小贷公司融资余额合计不超过公司净资本2.3倍的杠杆限制。
兴业证券的一份研究报告指出，消费金融贷款业务可以达到注册资本的10倍杠杆，这对于需要利润增长支撑万亿估值的蚂蚁集团来说极其重要。
据报道，今年6月，重庆市原市长黄在上海金融研究院举办的在线会议上表示，蚂蚁金服公司目前利润100亿，45亿的利润来自重庆那两家小贷公司。
此外，消费金融牌照持有人经批准可经营发放个人消费贷款、向境内金融机构借款、向境内银行借款、发行金融债券。
各路巨头争抢消费金融牌照。
目前各巨头都在争先恐后的布局消费金融领域。
去年以来，消费金融公司的设立速度加快。去年5月，百度旗下的小满投资了哈尔滨消费金融公司；6月，微博全资子公司参股银豹消费金融；腾讯通过入股邮储银行间接参与中国邮政的消费金融；今年4月，平安消费金融有限公司正式获批开业，成为第25家开业的消费金融公司。
中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告(2020)》显示，截至2020年6月底，国内消费金融公司26家，注册资本433.4亿元，资产4861.5亿元，贷款余额4686.1亿元，客户1.4亿人。
薛洪言向《中国经济周刊》记者指出，从消费金融行业来看，蚂蚁集团并不是新进入者，只是刚刚拿到新的牌照。蚂蚁消费金融公司的成立会影响消费金融公司的规模排名，对整个消费金融行业影响有限。
值得一提的是，近日，最高人民法院正式发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，提出以一年期LPR(全国银行间同业拆借中心每月20日发布的贷款市场报价利率)为标准，确定民间借贷利率司法保护上限。
薛洪言分析认为，随着民间借贷利率上限的大幅下调，持牌借贷机构也面临较大的降息压力，预计将引发消费金融行业内部的剧烈洗牌。总体趋势是两极分化，有利于总行和消费贷款的场景，但短期内可能带来规模的萎缩和逾期率的上升。未来一到两年，消费金融行业整体将处于政策消化前期，规模巩固，增长优先，之后将重新进入高速增长期。
编辑:姚坤
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