表内理财大整顿：有股份行下架10年保本产品！中小银行却难弃揽储大杀器

资管新规中约定的过渡期将于2020年底结束，还剩一年左右。一些理财投资者可能会发现，最近几家国有银行和股份制银行已经下架了几款热销的理财产品，这意味着银行资产负债表上的大类理财仍在如火如荼地进行。但对于中小银行来说，很难放弃保本理财这个“大杀器”，不少银行还提高了收益率。

10年期产品也已放弃交通银行11月8日在官网发布的公告。为满足监管要求，交通银行将于2019年11月20日起停止办理沃德薪酬定投组合产品，并提前终止沃德薪酬定投组合产品协议。协议终止的相关事宜将按照沃德薪酬定投组合产品协议执行。

“沃德薪酬定投组合产品”是指根据客户设定的“每月定投金额”和“每月扣款起始日”自动每月扣款，扣款存入一年期整存整取存款账户，待一年期整存整取存款账户到期且累计本金达到5万元后，再转入“得利宝李甜甜-沃德薪酬”人民币理财产品。

按照21世纪经济报道的理解，“沃德薪酬定投组合产品”属于预期收益型产品，之前经历过降息。2016年，交通银行四次发布公告降低该产品利率。调整后，不同期限的年化收益率在2.70%-3.80%之间。

无独有偶，国内首家提供理财服务的银行中国光大银行也于11月30日发布了关于停止“终身宝”理财服务的公告。公告称，为落实监管部门《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的相关要求，该行将于2019年11月30日起停止“活期宝”理财服务，“活期宝”余额转回签约卡。

与上述交通银行的固定期限理财产品不同，“终身宝”是光大银行的活期理财产品。2009年上线，到现在已经十年了。21世纪经济报道记者注意到，资管新规刚刚生效时，2018年5月4日，光大发布公告，暂停“终身宝”产品的新客户签约功能，已经在有意减少这款保本型产品的用户数量。

表内财富管理让位于结构性存款银行。为什么他们会在这个时候脱下各种保本理财产品？华东银行一位资产管理业务负责人告诉记者:“这波表外理财大部分还没有大规模出现。”

上述人士补充道，表内理财是不合规的产品，需要整改。根据监管要求，必须降低。银行纷纷倒闭，一些大银行几乎倒闭。不过，表外预期收益类产品并没有大量关停，部分银行会将个别表外产品下架，但压缩额度是业内常态。

表内理财和表外理财最大的区别在于募集资金是否计入银行的资产负债表。在表内理财的产品描述中，一般会绑定“产品保本保息”的相关条款，所以这类理财产品是银行的负债，纳入广义存款口径进入银行内部核算。投资一般是相对安全的同业拆借、货币市场或国债，收益率低，期限短。根据资管新规要求，银行理财不能保本保息，表内理财首当其冲。

与表内产品相比，表外理财不纳入银行的资产负债表。本质上只是银行代客理财，不能保本保息。但银行由于自身的声誉，往往只是为了理财而做产品。即使在资管新规和净值转化之后，也有很多虚构的净值曲线。这也是未来监管要求下银行理财转型的重点和难点。这部分理财一般投资于非标产品、股票债券、贵金属等。，而且范围更广。

资管新规之前，银行的表内和表外理财总额约为30万亿元，而根据银登中心的数据，当时的表外理财余额约为22万亿元，减法得到的表内理财余额约为8万亿元，这是需要关停并转的余额。

上述人士还表示，表内部分银行会将保本理财转为结构性存款。

比如在光大宣布暂停“活期宝”的公告中，该行顺便推销了自己的结构性存款。公告称，“为帮助您提前做好相应的资金规划，我行新开发了一款结构性存款产品——‘周舟存’。该产品本金安全有保障，签约后可自动转存。同时，银行还发行了多种理财产品和存款产品，可以有效满足您的各种资金需求。”

记者又联系了招商银行的一位理财客服。对方表示，目前在售的保本产品只有结构性存款，一款4个月的产品最高收益3.95%。表外理财不承诺保本。净值型产品中主推R3风险的现金管理产品“金甜甜进取”虽然成立以来年化收益超过4%，但近期表现为3.75%，一般来说更推荐结构性存款。

面对结构性存款，无论是表内还是表外理财的竞争力都大不如前。融360大数据研究院监测数据显示，截至10月底，人民币非结构化理财产品收益率自2018年3月以来已连续20个月下跌。普益标准监测数据显示，今年10月，银行理财产品年化平均收益跌破4%，已降至3.99%。

大银行正在为净值化转型做调整。

比如邮储银行此前宣布转型“增富”人民币理财产品。原产品运作模式为开放式预期收益率，调整后的产品运作模式为开放式净值。

再比如，在今年年中业绩发布会上，中国银行首席信息官刘秋万透露，资管新规发布以来，中国银行严格执行监管要求，降低不合规产品压力，加大新产品发行力度。截至6月底，该行拟整改的保本理财和表外理财产品规模合计1.15万亿元，较资管新规发布时减少5500亿元；符合资管新规的表外理财产品规模为1820亿元，较资管新规发布时增加1468亿元；保本理财已在表中核算，按存款管理。对于符合资管新规的表外理财，中国银行会以变更管理人的形式转移到理财公司。对于要整改的表外理财，重点是资产端的整改和化解。

“除资产自然到期外，我们将结合后续监管政策的具体要求并综合考虑头寸的资产特性，有计划地采取发行理财公司新产品、提前终止、二级市场发售、部分返还等多种措施，妥善完成现有理财产品的整改减压工作。”刘秋万说。

银行业金融登记托管中心发布的《中国银行业金融市场报告(2019上半年)》显示，今年上半年净值型产品累计募集金额21.82万亿元，同比增长86.39%。截至今年6月末，净值型非保本理财产品余额7.89万亿元，同比增加4.30万亿元，增幅118.33%；净值型产品占全部非保本理财产品剩余余额的35.56%，其中开放式净值型产品占全部净值型产品的82.84%。

不过，21世纪经济报道发现，银行之间的情况出现了分化。虽然大部分国有理财子公司和股份制银行都在进行净值化转型，但临近年底，部分地区的中小银行揽储压力较大，依然祭出传统的保本理财“大杀器”。

在央行13天内连续下调中期借贷便利(MLF)和公开市场操作逆回购利率以推动贷款市场报价利率(LPR)继续下行的前提下，普益标准上周(11月16日-22日)监测数据显示，20个省份保本型银行理财产品收益率仍环比上升，11个省份保本型银行理财产品收益率环比下降。其中，保本型封闭式预期收益人民币产品平均收益率排名靠前的省份是贵州、辽宁和吉林，分别为4.33%、4.13%和3.98%。

据普益标准本周统计，农村金融机构保本理财发行量最高。由于这类机构较多，这个口径可能不能完全说明问题，所以从本周发行的保本和非保本理财产品数量对比来看，国有银行为1: 10.6，股份银行为1:3.6；城市商业银行1: 4.7，农村金融机构1: 2.12，还是以农村商业银行为首的农村金融机构。

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