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这份报告原计划2月21日写，因为碰巧报告的目标是2月20日发布2017年业绩报告，但因为作者承担了其他任务，所以延迟到现在。一般情况下，我们不会去分析研究外资银行，主要是环境差异太明显，可比性差。不过因为我崇拜的单位是在港澳有机构的国际银行，所以平时会关注港澳的银行。报告重点关注了香港三家上市银行机构，分别是汇丰控股(0005。香港)、恒生银行(0011.HK)和东亚银行(0023。HK)。
一、香港三家银行盈利指标V型反转:2016年利润大幅下降，2017年开始高速增长。2017年末，汇丰控股营业收入、营业利润和净利润(归属于母公司)分别增长8.92%、64.44%和342.54%。恒生银行营业收入、营业利润和净利润(归属于母公司)分别增长14.57%、23.93%和22.29%，东亚银行营业收入、营业利润和净利润(归属于母公司)分别增长32.56%、129.75%和106.70%。
可以看出，上述三家银行的利润指标在2017年几乎都呈现出整体向好的趋势，三家银行2017年的净利润实际上分别增长了342.54%、22.29%和106.70%。要知道，2016年，这三家银行的净利润同比增速分别为-81.80%、-40.31%、-46.86%，令人咋舌。业绩指标从2016年的大幅下滑(是绝对的规模下滑)其实在2017年来了个大转弯，用“逆天”二字来形容并不为过。
2016年，三家银行净利润均出现负增长，尤其是汇丰控股，2016年末净利润降幅超过80%，东亚银行和恒生银行2016年上半年净利润降幅也超过50%，全年净利润降幅接近50%。2017年，这种情况完全相反，净利润逆势增长。东亚银行的净利润同比增速高达100%，汇丰控股的净利润增速也差不多是350%。可以说，汇丰控股和东亚银行2017年净利润同比增速再创新高。
二是三家银行总资产几乎为零或负增长，净利润高增速并非规模扩张驱动。从规模来看，汇丰银行的总持有量最大，其次是恒生银行，东亚银行最小。截至2017年末，三家银行总资产分别为16.48万亿元、1.24万亿元和0.68万亿元，同比增长0.02%、0.31%和-1.27%。可以看到，三家银行2017年的资产规模几乎是零增长，而东亚银行的资产规模甚至有所下降，从2016年末的6849.32亿元下降到6762.03亿元。
一般情况下，一家银行盈利的最大动力源是其规模扩张，但从数据来看，三家银行2017年盈利的驱动因素并不是规模增长，规模因素的影响几乎可以忽略不计。此外，2016年除汇丰控股外，三家银行的资产分别保持10.20%和4.63%的增长，而就在今年，恒生银行和东亚银行的净利润分别下降了近50%。这意味着，无论净利润是增是减，规模都不是这两年的决定因素。
从规模上看，汇丰控股相当于国内五大行的水平，排在中国银行之后，交通银行之前。恒生银行相当于最后一级的股份银行，位列城商行前四，东亚银行相当于中国城商行前十。
第三，三家银行盈利能力不同:恒生银行可能是最均衡的，另外两家银行不太正常。为了还原三家银行的主要盈利来源，笔者对它们的利润表进行了分解(如下表所示)，看起来可能有些晕，但在这里笔者可以直接给出结论:
1.汇丰控股2017年净利润达706亿元，2016年末仅为172亿元，全年净增534亿元，其中营业收入增加82亿元，营业费用减少258亿元，其他非经常性损益增加300亿元。此外，汇丰控股营业收入中的利息净收入和手续费及佣金净收入均有所下降，除交易账户净收入增加了263亿元。也就是说，在汇丰控股2017年的利润增长中，仅交易账户就贡献了258亿元的营业收入，营业费用和其他非经常性损益的下降也是主要动力来源。传统的利差收入和手续费收入对利润增长的贡献为负。
2.再看东亚银行，其2017年利润规模达78亿元，较2016年末增加45亿元，其中营业收入增加24亿元，营业费用减少8亿元，合计贡献32亿元。此外，东亚银行2017年的利差收入和手续费收入几乎没有增长，也就是说交易账户净收入增长了9亿元，也就是说东亚银行2017年的净利润增长主要是业务。
3.恒生银行可能是三家银行中最好的。2017年净利润167亿元，全年净增22亿元，其中营业收入增加27亿元，利息净收入、手续费及佣金净收入和交易账户净收入分别增加6亿元、3亿元和18亿元，这意味着恒生银行的利润增长主要由营业收入驱动，且相对均衡。
四。汇丰控股、恒生银行、东亚银行现状简介(一)关于汇丰控股1。汇丰控股成立于1959年，目前拥有235，175名员工，总部位于伦敦。其中，香港上海汇丰银行是汇丰集团的创始成员，于1865年3月和4月在香港和上海成立。
2.汇丰控股是一个相对较大的控股集团。目前持有香港上海汇丰银行、汇丰银行(新加坡)、汇丰银行(台湾省)、汇丰银行(美国)、汇丰银行(中东)、汇丰银行(加拿大)、汇丰银行(马来西亚)、汇丰银行(英国)、汇丰人寿保险(国际)、汇丰银行(中国)100%股权。
3.恒生银行也是汇丰控股的子公司，持股62.14%。此外，汇丰控股还持有交通银行19.03%的股份。
4.目前，汇丰控股的存款和贷款分别占总资产的54.11%和38.19%，投资占总资产的15.43%，贷存比占70.57%。
5.汇丰控股的利润主要分布在亚洲，占比89.30%，基准为北美9.30%，中东北非8.70%，欧洲利润占比为负(-10.80%)。此外，汇丰控股53%的收入基于国际客户。
6.四条业务线是汇丰控股利润的贡献力量，尤其是工商银行(32.30%)、零售银行和财富管理(30.90%)、全球银行和资本市场(27.50%)和企业中心(7.90%)。其中，零售银行和理财业务主要是由于存款的大幅吸收(尤其是在香港)和寿险产品的大幅增长。汇丰控股的工商金融主要基于香港的贸易融资市场和英国的应收账款融资市场。其全球银行和资本市场主要受益于全球基金管理业务和证券服务收入。
7。汇丰控股在2017年业绩报告中指出，2018年将继续把业务重点转向亚洲，尤其是在贷款放贷、保险扩张和资产管理方面，其于2017年12月成立的深圳前海证券作为首家由国际银行控股的合资证券公司也将发挥重要作用。
(二)关于恒生银行1。恒生银行成立于1952年，目前拥有9673名员工。其最大股东是香港上海汇丰银行。2007年，恒生银行(中国)成立，总部位于上海。
2.目前，恒生银行100%控股12家子公司，包括恒生证券、恒生投资、高泰投资、恩年发展、恒生信贷、恒生金融、恒生保险、恒生银行(中国)和恒生银行信托。此外，恒生银行还持有郑光恒生证券研究所33%的股份。
3.恒生银行总资产中存贷款占比分别为72.70%和54.56%，投资占比26.06%，存贷比占比75.04%。
4.2017年，恒生银行的成本收入比、ROE、ROA、净息差分别为30.50%、14.20%、1.40%、1.94%，较2016年末均有显著提升。
5.恒生银行营业收入分布较为均衡，净利息收入占比仅为49.08%，不足50%，净服务费收入占比仅为13.49%，约占61.57%，这主要是因为恒生银行营业收入的另一大部分——净保费收入占比37.35%。
6.恒生银行的利润主要分布在三条业务线，其中零售银行及财富管理业务占比52.63%，商业银行业务占比26.82%，环球银行及资本市场业务占比20.09%。
7.恒生银行在2017年业绩报告中预测，2018年中国内地和香港GDP分别为6.6%和2.8%，均较2016年放缓。
8.恒生银行于2017年12月推出移动分行(致力于服务香港偏远地区的客户)。与此同时，2017年4月，恒生前海基金管理有限公司首次面向内地投资者推出基金公开发行。目前，基金第二次公募已经获批，即将启动。此外，恒生银行还于2018年1月推出面向零售客户的人工智能助理服务，积极推动自身迈向智能银行时代。
(三)关于东亚银行1。东亚银行成立于1918年，目前有10，389名员工。其最大股东是三井住友银行(持股18.72%)。
2.东亚银行的前四大股东分别是三井住友银行株式会社(18.72%)、Criteria Caixa，S.A .、Sociedad Unipersonal(17.05%)、国浩管理有限公司(13.58%)和Elliott Capital Advisors，L.P.(6.79%)，合计持股56.14%。
3.东亚银行100%控股东亚证券、东亚物业代理、东亚人寿、深圳凌达小额贷款、重庆两江新区凌达小额贷款、东亚联丰投资管理等18家子公司。
4.2017年，东亚银行总资产中存贷款占比分别为70.67%和58.14%，投资占比17.46%，贷存比82.27%。
5.目前，东亚银行的利润分布在个人银行业务(31.77%)、公司银行业务(22.96%)、国际银行业务(19.05%)、资金市场业务(11.22%)和财富管理业务(8.36%)，而东亚银行在中国的业务已经出现亏损。
中国内地市场持续收紧可能对外资银行有利。在政策的支持下，外资银行在中国的经营范围和区域得到了进一步的完善，这从近期一系列放开外资银行业务审批的政策中可以看出。这可能只是内地银行要思考的地方。纵观这三家银行，来自交易账户的净收入是其利润增长的主要来源。当然，从结构上来说，恒生银行可能是最健康正常的银行。另外两家银行的利润增长主要是营业费用下降或其他非经常性损益所致。传统的利差收入和手续费收入并没有得到改善，这使得它们的利润可持续性较弱。但2015-2016年，恒生指数从28113点的高点大幅下跌，确实给了当时的金融市场不小的震动。2017年恒生指数屡创新高，从2016年最低点的18278点涨到目前的33480多点，2017年香港经济增速达到4%，给了整个市场足够的支撑。从2018年银行的表态来看，虽然经济增速有所下调，但普遍比以前乐观，也对国内监管环境的变化做了一些准备。从其2017年利润增长的动力来源来看，近两年利润的波动也为2018年敲响了警钟。如何稳定收入来源是一个迫切需要解决的问题。
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