公司介绍:AI大模型联动智能终端三大业务共同成长。
全球领先的智能操作系统产品和技术的全栈提供商。公司成立于2008年，以操作系统服务商起家，产品边界不断拓展，形成了“手机+汽车+物联网”三大主营业务。通过自身R&D投资和外延收购Rightware等公司，公司在智能驾驶领域的布局趋于完善，具备基于芯片底层的全栈操作系统技术能力。
启动Smart到Intelligent战略转型，发布魔方模型。2023年，公司已全面启动Smart to Intelligent战略升级，积极拥抱AI大模型，加速大模型与业务场景的融合。公司发布全新系列人工智能基础大模型及应用产品路线图，其中魔方基金会家族涵盖了魔方边缘、魔方语言、魔方多模态、魔方机器人等系列大模型。同时，魔方的应用产品——魔方产品家族全面覆盖一系列大模型产品组合，包括车模(魔方汽车)、终端模型(魔方设备)、行业模型(魔方企业)、开发套件模型(魔方工作室)。
所有权结构:
公司股权结构稳定，保证公司战略方向稳定。赵鸿飞作为公司创始人，持有公司26.74%的股份，其他股东持股比例在6%以下，股权结构稳定。
高管技术背景深厚，有助于公司业务发展。公司创始人赵鸿飞毕业于北京理工大学，拥有8年中科院软件研究经验。自2009年以来，他一直担任该公司的董事长。邹鹏程，导演，清华大学毕业。他曾担任中科红旗服务器R&D部经理6年，2008年加入公司。他现在是副主席。
股份基金:
操作:
三大业务共同成长，助力营收快速增长。公司营收从2017年的11.62亿元增长到2022年的54.45亿元，复合增长率为36.19%。公司收入的增长主要是由于公司智能软件、智能汽车和智能物联网的增长。我们认为，通过看智能软件和智能汽车，公司的收入将在中短期内持续稳定增长，通过看智能物联网，公司的收入将在长期内持续稳定增长。
网联汽车和物联网增长迅速，超过总收入的65%。公司自开展网联汽车和智能物联网业务以来，2018年至2022年实现了快速增长。智能网联汽车和智能物联网过去五年的复合增长率分别为59.18%和51.28%。我们认为智能网联汽车和智能物联网将继续保持高增长。
毛利率总体稳定，未来继续看好。2017年至2022年，公司销售毛利率保持在40%左右，2017年、2021年、2022年毛利率有所下降，主要是由于五金产品及材料采购成本增加。未来随着业务的拓展和产品标准化的深入，我们相信毛利率会稳步提升。
销售率逐年下降，未来将保持相对稳定。2017-2022年，公司销售费用率略有下降，我们认为未来五年销售费用率将保持相对稳定。
总体来看，管理费率呈下降趋势，未来会相对稳定。2018年以来，由于管理费队伍建设稳定，管理分成减少，管理费率呈逐年下降趋势。2021年管理费用同比增长55.14%，主要是公司构建新的组织体系，加大投入所致。由于当年收入大幅增长，费用率下降。2022年管理费用同比增长18.05%，总体控制良好。我们认为未来管理费率将保持相对稳定。
继续加大在R&D的投资，R&D率有望逐年提高。从2018年到2022年，公司的R&D率保持相对稳定。2021年，R&D费用率下降，这是当年收入基数扩大所致。2022年，公司R&D费用同比增长65.11%，主要原因是创新业务持续拓展，R&D投入增加。我们认为，在未来五年，R&D率将逐年稳步上升。
归母净利润稳定增长，未来将继续上升。2017年，公司扣非归母净利润同比下降36.24%，主要是公司主营业务向新业务领域拓展，加大研发投入，净利润出现一定程度的下降。2017年至2022年，公司归母净利率呈稳步增长趋势。
投资亮点:
公司:操作系统起步，拓展形成“手机+汽车+物联网”三大业务
w全球领先的智能操作系统产品和技术的全栈提供商。成立于2008年，以操作系统服务商起家，产品边界不断拓展，形成了“手机+汽车+物联网”三大主营业务。通过收购Rightware等公司，公司在智能驾驶领域的布局趋于完善，具备基于芯片底层的全栈操作系统技术能力。
w连接智能终端产业链上下游，形成难以复制的卡位和生态优势。操作系统向上兼容应用软件，提供多样化的内容服务，向下适配硬件系统，充分发挥芯片等硬件的最佳性能，起到承上启下的关键作用。依托操作系统核心能力，中科创达不断拓展与产业链领先芯片、操作系统、云厂商的长期紧密合作，产业地位无可替代。
w启动Smart向智能的战略转型，发布魔方模型。公司坚定投资自研大模型，加速AI大模型与业务场景的融合。产品类型涵盖了智能产品从底层软硬件开发到终端应用的全生命周期。
智能软件:深度绑定头部芯片供应商，卡位精准逆势。
w行业:整体手机市场不景气，厂商都在努力生产高端产品，高通等头部芯片厂商受益。2022年智能手机出货量同比下降，消费者换机周期进一步延长。高端智能手机逆势增长，单机软件和操作系统的价值有望相应提升。高端手机将帮助高通和其他芯片制造商快速发展。
核心竞争力:深度绑定高通卡产业链的关键位置，不可替代。创达提供全栈技术和软件解决方案，满足客户的多样化需求。与高通、展讯等头部芯片厂商深度绑定，奠定5G市场核心供应商地位。
智能网联汽车:三位一体，决定性软件定义汽车时代
w操作系统:全栈软件能力建设壁垒，进入AI模式提升开发能力。基于自身核心操作系统技术，并依托系列外延并购，创达弥补了驾驶舱领域的核心短板，形成了从底层硬件适配到操作系统内核到FW等中间件到HMI再到上层应用的定制化开发的全栈软件能力。2023年，基于魔方大模型和Kanzi，公司推出了HMI设计辅助工具Rubik Genius Canvas，大大提高了汽车驾驶舱HMI的设计效率和质量。
w智能驾驶舱:与高通的绑定是创达驾驶舱业务继续兑现增长逻辑的重要支撑。
基于以下三个原因:1)得益于强大的生态构建能力，Android是未来驾驶舱的主流选择；2)随着芯片需求的升级，工艺差距将进一步强化高通的领先地位；3)高通驾驶舱芯片成为下车的主流选择。
w自动驾驶:依托高通高计算能力的优势，争夺广阔的智能驾驶领域控制市场。高阶自动驾驶对计算性能要求高，高通等高计算能力的厂商更有优势。2023年，创达发布了基于高通骁龙Ride平台的智能驾驶领域控制解决方案Razor DCX潘塔纳尔(Razor Pantanal)，可应用于L2.9-L4自动驾驶场景。
智能物联网:万物互联，构建全互联世界
w行业:物联网高速增长。2025年，创达核心业务全球市场规模近万亿。物联网业务仍是公司“芯片+操作系统”能力拓展的核心，公司重点布局产品:机器人、无人机、智能摄像机、VR/AR。
w公司:端、边、云全面合作，为物联网提供一站式技术服务。Turbo智能大脑平台帮助并加速智能硬件原型向产品化发展。公司与产业链上下游头部厂商深度合作，推动产业技术创新。TurboXCloud云平台提供物联网应用开发、VR-SoM核心计算模块、VR-OS等标准化产品和一站式技术支持服务，帮助厂商快速产品化。
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