作者安德鲁·康
在金融市场中，泡沫破裂后，有时会在泡沫后反弹，这就是所谓的EchoBubble，类似于泡沫初期的市场结构。事实上，加密市场似乎已经处于中期底部，“回声泡沫”很可能即将到来。本文将从技术分析、线上数据、交易所/衍生品市场等方面进行分析解读。
从技术分析师的角度来看，加密市场刚刚给了每个在交易/投资中考虑技术因素的人一个开始寻找长期敞口的理由。比特币和以太坊都突破了对角线趋势线和均线，周线交易动能也到了交汇点，关键价格支撑位也有所回升。
对于近期加密市场的反弹，值得关注的重要指标之一就是周线相对强弱指数(RSI)。相比之前很长一段时间的看空走势，该指标有所回升，达到突破交叉点，意味着加密市场由于市场供应紧张，有很大的回升和走高潜力。2015年以来，相对强弱指标每周交叉只有5次，每次出现这种情况，市场都会明显反弹，从交叉到顶部平均涨幅1775%。
交易所项链上比特币和以太坊的指标(低于牛市前水平)以及矿工抛售压力的减轻，表明加密市场正在进入供应紧张状态。
2022年看跌势头的主要驱动因素之一是，矿商采取了过度杠杆化的金融策略，最终导致他们成为“被迫卖家”——他们不得不出售自己的BTC甚至库存。最近比特币网络的hash率开始反转，说明矿工的健康状况在经历了一些重大的退保后，已经逐渐趋于稳定。
如今矿商已经不再关心黄牛的“奢侈”交易费，这也反映了之前熊市周期的筑底过程。
相对于比特币美元价值的365天移动平均线，目前的供应和发行的比特币美元价值也处于底部区域，说明之前能承受收入大幅下降的矿工相当顽强。
在之前的熊市周期中，比特币和以太坊的总持有人基数受到了很大的影响，但是目前来看，这个指标的表现其实很硬朗，最近已经不在水下了。
除了比特币和以太坊的总持有人数不断增加之外，我们可以看到加密货币总市值中还有大量稳定的货币资产，可以作为助推加密货币市场反弹的“燃料”。宏观基金、散户、巨鲸、加密基金、SWF和FO都将是未来的潜在买家。
从历史上看，加密货币市场最大/最长的反弹通常发生在低波动期之后。事实证明，目前的加密市场处于历史低位波动水平。
鉴于杠杆多头并未推高市场，目前加密衍生品的状态也为市场反弹提供了空。以期货基差指数为例。目前指数接近于零，和上次牛市之前的情况很像。
需要注意的是，在过去很长一段时间里，大众对加密技术仍然缺乏兴趣，相关的搜索量和交易量已经下降到2020年的水平。
即便如此，最近NFT交易活动的恢复成为引领加密市场反弹的另一个催化剂。NFT活跃度的提高导致连锁活跃度的提高，随着人们对NFT兴趣的重燃，预计还会进一步提高。
不仅如此，NFT市场的反弹可能导致ETH燃烧加速，加剧以太坊从PoW(工作量证明)到PoS(权益证明)的供货冲击。
“但是，宏观市场表现会怎么样呢？」
事实上，上一轮牛市的起点始于2020年4月，当时标准普尔500指数处于低位，但加密货币的总市值在短暂下跌后迅速反弹至2万亿美元的中期水平，几乎是加密货币当前市值的两倍，这意味着风险资产的流动性仍然充裕。
由于Mt Gox索赔的发布被推迟到2023年9月，FTX也出售了大部分客户的资产。此外，各大市场参与者已完成清算，许多加密资产陷入破产程序，难以“脱身”，因此加密货币在市场上的供应量大大减少。因此，鉴于市场整体供应出现问题(配置严重不足)，有望为持续数周甚至数月的“回声泡沫”埋下伏笔。
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原文地址"2022 熊市压抑太久 加密市场反弹的「回声泡沫」即将出现？，回声气泡效果"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/180313.html。
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