来源:财联社APP
一周前，随着瑞士瑞信银行集团最大股东、沙特国家银行董事长阿马尔·阿尔·库代里(Ammar Al Khudairy)在接受媒体专访时表示“瑞士瑞信银行将永远不会继续增资”，这家百年财富管理巨头的生命开始倒计时。
(采访画面，来源:社交媒体)
在英国《金融时报》的最新报道中，一位接近瑞士瑞信银行高层的人士透露，公司大股东公开高喊“不会再投钱了”，这本身就投下了巨大的不信任票。如果他当时没有说任何话，瑞士瑞信银行现在的情况可能会非常不同。
其实这句话并不完全准确。
在中东金融家大喊之前，瑞士瑞信银行已经进入了危机模式。在一天储户提取420亿美元的硅谷银行倒闭后，瑞士瑞信银行也遇到了同样的问题:每天，这家银行服务的超级富豪都会额外提取100亿瑞士法郎。相比之下，去年第四季度的“破产传闻”造成了总计1100亿瑞士法郎的资本外流。
看到这样的数字，瑞士政府当机立断:瑞士瑞信银行一个世纪，让我们到此为止。
在沙特金融家公开发表《天堂交易》的当天，瑞士瑞信银行集团董事长阿克塞尔·莱曼(Axel Lehmann)恰好在沙特出席活动，并继续强调银行“运营稳定”，“不需要国家援助”，呼吁大家耐心等待他的转型计划发挥作用。
当天，瑞士央行、金融市场监管局和瑞士财政部直接致电莱曼和瑞士瑞信银行首席执行官乌尔里奇·科纳，召开电话会议。会上明确表示，瑞士政府将提供500亿瑞士法郎的流动性支持，随后瑞士瑞信银行将在周日晚间亚洲市场开盘前宣布与瑞银合并。金融监管机构明确告诉瑞士瑞信银行，他们别无选择。
另一方面，瑞银集团(UBS Group AG)董事长科尔姆凯莱赫(Colm Kelleher)并不知道自己即将参与一项载入史册的交易。这位爱尔兰金融老手正准备在周五庆祝圣帕特里克节，并在周六观看爱尔兰和英格兰之间的橄榄球比赛。
(爱尔兰最终获得冠军奖杯，来源:卫报)
直到周四下午四点，瑞士主管的电话响了，戴和龙才清楚，这个周末不仅看不了比赛，他自己也即将成为舞台的中心。同样面对瑞士央行、瑞士金融市场监管局和财政部，他奉命筹集资源，准备接管瑞士瑞信银行。
事实上，直到上周，瑞士监管机构一直确信瑞士需要两家顶级银行，但他们没有政治资源为瑞士瑞信银行提出一项国家计划。2008年金融危机期间，瑞士政府选择用纳税人的钱拯救瑞银，这一决定引发的愤怒延续至今。
贝莱德带来的小插曲在瑞银和瑞士瑞信银行意识到交易不可避免后，双方迅速调动咨询团队进行谈判，摩根大通、摩根士丹利、罗斯柴尔德银行等机构迅速成行。此时双方还没有直接接触，大部分信息交流都是通过与瑞士政府和金融监管的变焦视频通话进行的。
与此同时，瑞士联邦委员会成员卡琳·凯勒-苏特(Karin Keller-Suter)正面临外国监管部门的强大压力，要求瑞士在美国银行业陷入危机之际，尤其是在美法两国，不要释放瑞士瑞信银行破产的巨大影响。
就在瑞士监管的耐心逐渐耗尽之际，瑞士瑞信银行的交易筹码越来越少:仅在上周五，瑞士瑞信银行的客户就又提取了350亿瑞士法郎的存款，而法、巴、汇丰等国际银行已经确认不会抛售。基于此，瑞士监管机构判断，瑞士瑞信银行极有可能撑不到下周一的交易时间。
就在瑞银试图降低收购价格，要求政府提供资金支持和司法诉讼豁免权的时候，意想不到的插曲出现了:贝莱德的拉里·芬克也有意收购瑞士瑞信银行。
在次贷危机期间，贝莱德以152亿美元收购了巴克莱银行的投资业务BGI，并将其发展成为全球最大的资产管理中心。所以“瑞士瑞信银行面临合并”的消息一出，芬克立刻派他的副手罗布·卡皮托(Rob capito)带领团队前往苏黎士。
与瑞银不同，贝莱德提出了更多选择，比如部分或合作收购。不过，知情人士表示，虽然贝莱德是最可靠的替代方案，但这并不是瑞士政府希望看到的结果。同时，瑞银也是贝莱德的大客户之一。接受瑞士瑞信银行的资产还面临美国监管的不确定性，最终使得这家资产管理巨头退出交易。
谈判和威胁到了这一步，接下来就是两家银行管理层的博弈。
虽然两家银行的谈判贯穿了整个周六，但实际进展有限。在此期间，由于瑞银的邮件系统“发信流程太长”，忍无可忍的瑞士瑞信银行董事长雷曼决定写信给瑞士监管机构和戴和龙，表达对交易条件的不满和愤怒。
在这封信中，雷曼明确表示不可能接受瑞银提出的退出条款，即实质性改变交易条款的条件与瑞士瑞信银行的CDS(信用违约互换)点数绑定。莱曼强调，只要这样的条款被媒体曝光，就会被触发。
莱曼的信中有威胁。他表示，瑞士瑞信银行的三大股东——两个来自沙特，一个来自卡塔尔——对交易的不透明感到“极度不安”。这些股东要求瑞银给出一个更合理的价格，股东的投票权，并删除上面提到的退出条款。莱曼巧妙地指出，对于两家瑞士银行来说，沙特人和卡塔尔人是重要的大客户。
周六晚间，瑞银和瑞士监管机构的回应接踵而至。首先，戴和龙打电话给雷曼，告诉他瑞银愿意出价10亿美元收购瑞士瑞信银行。随后，瑞士监管机构也通知两家银行，将动用紧急权力剥夺两家公司股东的投票权。作为参考，10亿美元相当于0.25瑞士法郎的股价，而瑞士瑞信银行上周五收于1.87瑞士法郎。
对此，瑞士瑞信银行非常生气，断然拒绝了这一提议。由于相关提议见诸报端，接近瑞士瑞信银行在中东主要股东的人士表示，“中东存在不信任的气氛”。
面对这种情况，被耐心耗尽的瑞士监管开始了最后的暴走。这一次，是对两家银行既善意又仁慈——瑞士瑞信银行被打了，瑞银吃了糖。
对于瑞士瑞信银行，监管明确表示，如果他们不签字，政府将动用手中的权力罢免整个管理层；对瑞银而言，监管机构也希望他们提高报价。作为将收购价提高至32.5亿美元的条件，瑞士央行同意提供1000亿瑞士法郎的流动性支持，瑞士政府也同意，在瑞银因这笔交易损失50亿瑞士法郎后，政府将承担高达90亿瑞士法郎的损失。
对于最终的交易，参与谈判的瑞银团队成员表示“条件好到无法拒绝”，而瑞士瑞信银行的交易顾问则称其“完全无视公司治理和股东权利”，但在这一点上，瑞士瑞信银行管理层和股东别无选择。
即使此时此刻，两家银行的管理层也基本没有面对面的交流，尽管两家银行的总部都在苏黎世市中心的阅兵广场旁边。
(阅兵广场资料图，来源:社交媒体)
摆平两家银行后，瑞士政府现在还有最后一个问题:如何让瑞士国民接受这笔巨额支出。
最终决定已经向投资者表明:瑞士瑞信银行追加一级资本债券(AT1)的所有持有人都将被拖下水，价值160亿瑞士法郎的债券将被全额注销。虽然在大多数国家的规则中，债券价值的减少应在股权全部丧失之后，但瑞士瑞信银行的债券发行条款中包含了“债权可以先于股权丧失”的条款。
据一位参与交易的顾问称，AT1债券持有人的损失实际上是为了挽回瑞士财政部的面子，因为他们刚刚剥夺了股权投资者的投票权。由于这一操作如此激烈，瑞银集团(UBS Group AG)首席执行官拉尔夫·哈默斯(Ralph Hammers)在周日晚上召开分析师电话会议时，甚至无法直接回答有关“AT1债券全面减记”的问题。
这件事结束时，瑞士政府匆忙在伯恩召开了新闻发布会。瑞士财政部、中央银行和金融市场监管局的负责人，拉着瑞银董事长和瑞士瑞信银行，宣布了这一历史上的交易。
在发布会上，瑞士瑞信银行董事长莱曼被记者问及谁应该为今天的结局负责，他给出了一个出人意料的答案——推特。
(莱曼和戴和龙在发布会上，图片来源:社交媒体)
莱曼说，自2021年以来，瑞士瑞信银行一直是头条新闻。去年秋天，该公司遭遇了一场社交媒体风暴，影响严重，其中对零售业务的影响远大于公司业务，最终变得难以承受。
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原文地址"瑞士银行联合集团，瑞士银行和瑞讯银行区别"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/174328.html。
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