LSD赛道是@ gryphsisacademy长期关注的赛道之一。自2023年初以来，LSD已成为DeFi领域最重要的趋势之一。该报告概述了LSD跟踪，并强调了五个增长驱动因素，这表明它可能在未来五年内增长七倍。https://medium . com/@ gryphsisacademy/diving-into-LSD-the-growth-potential-and-strategic-opportunities-bcea 5c 10 CDC 6
信托质押主要有四种方式:独立质押、短期融资券质押、集合质押和集中交易所质押。在这四种方式中，集合质押是最受欢迎的方式，占ETH质押市场份额的36.6%，因为其具有易用性、通用性和独特的优势。
在资金池质押中，丽都金融凭借先发优势和顶级机构(a16z，Paradigm)背书，以73%的份额领先于该领域，几乎控制了流动性质押市场百分之九十七的份额，形成了近乎垄断的局面。
ETH的升级计划“合并”将从PoW转移到PoS，用承诺的ETH取代矿工。因此，出现了流动性赌注衍生品(LSD)，这是反映抵押ETH的令牌。有两种:1)基于奖励增加代币数量的rebase token，2)基于赞赏的带奖励附加值。
上海升级后，提现不确定性降低，锚定定价稳定。主要的LSD如stETH降低了锚定的风险。体积小、流动性差、品牌知名度低的LSD仍可能面临较高的锚定风险。
Shepalla的完成和关键协议的价格表现显示了LSD Beta潜力的增强，$LDO和$RPL在合并到Shepalla的过程中表现出了显著的推动力，表明LSD track的基本面有所改善。
LSD行业分为基础设施、资金池质押、LSDFi、再质押、MEV收益分成五个部分。目前LSDFi提供的机会最多，再质押可能推动未来LSD市场的扩大，概念创新。
LSDFi是基于LSD的DeFi产品或协议，可分为以下几类:借贷平台、收益协议、聚合器和服务产品。
再质押是EigenLayer引入的概念，涉及将承诺的资本再质押，并增加更多的惩罚条件。该方法可以集中分片的安全性，为网络引导和提高应用的资金效率提供了一种新的方法。
尽管LSD市场最近大幅增长，但仍有进一步增长的潜力。五大驱动因素:当前质押率低、基础设施发展、质押再融资、机构资金流入、收益竞争。
ETH目前的质押比例远低于其他链，其他链的质押比例是ETH的2-5倍。由于ETH的质押奖励高于其他网络，有足够的空吸引更多的质押，使得质押比例趋于平衡。
ETH的质押比例提供了可观的上行空间空，几乎没有下行风险。较高的水下质押率，上海升级后提现不确定性的消除，以及Shapella升级以来不断增加的质押活动，使得未来质押率降低的可能性不大。
EigenLayer的再质押理念可以进一步推动LSD生态系统的发展。通过降低安全成本和增加开发者数量，采用和奖励之间的正反馈效应会促进更多的再质押活动。
机构资金流入是推动加密货币市场持续增长的因素，也可能助推LSD行业。目前高收益的美国国债使得ETH的质押收益相对较低，但随着收益可能下降，加密货币市场可能重新进入看涨阶段。
ETH的质押可能会变得更有吸引力。机构投资者通常优先选择BTC和ETH，质押ETH有利于获得稳定收益。在大量资金流入的推动下，LSD行业可能迎来牛市。
利用DeFi的复利组合，LSDFi协议引发收益大战，提高收益率吸引用户。LSDFi的收入来源包括常规质押、循环交易、治理激励、集合资金、收入交易和结构性产品。
在LSDFi中，著名的协议包括Pendle Finance和Lybra Finance。通过引入新的收入机会，这两项协议在最近几个月经历了TVL和代币价格的巨大增长。
LSD生态系统中的每个领域都有其核心协议。在基础设施方面，SSV网络和Obel网络是两个领先的协议，它们致力于去中心化ETH承诺。
丽都和火箭控制了80%以上的液体质押。丽都依靠一流的制度支持(a16z，Paradigm)，利用先发优势、资源优势和规模经济优势，实现高流动性stETH。尽管它可能保持主导地位，但新兴竞争者可能会挑战它的份额。
虽然不像丽都那样占主导地位，但火箭池的去中心化运营者正在获得认可。升级Atlas后，任何8 ETH且ETH值至少为2.4的$RPL都可以成为节点运营商，降低了准入门槛，促进了去中心化。
为了进一步挖掘LSD市场的潜力，我们建立了预测模型，包括对比分析和情景分析，包括悲观、基准和乐观，为可能的结果提供了更广阔的视角。https://docs . Google . com/spreadsheets/d/1 jpc 44 p 6 phytrdmkg 2 lcitmmm 9 nikwuooqifb 9 DJ clbs/edit & # 8221；& gt
根据这些因素，基准情景结果表明，有可能在中期实现三位数的显著增长，在未来五年实现七位数的增长。
鉴于LSD行业的市场潜力和提高的Beta回报，从关键协议令牌的价格行为可以看出，LSD生态系统提供了充足的Beta投资机会和追求Alpha的机会。这是中高风险承受能力投资者的理想选择。
总之，LSD市场提供了增长潜力，并有望继续发展。很多因素可能会影响这种扩张，因此跟踪市场趋势非常重要。根据目前的趋势，我们可以对这个新兴行业持乐观态度。
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原文地址"研报：LSD生态酝酿Alpha机会，未来5年或爆发7倍涨势"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/145218.html。
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