作者:蒋海波，
上海以太坊升级后，质押ETH数量再创新高，也消除了LSD(流动性质押衍生品)无法赎回的不稳定因素。LSDFi发展迅速，现有的DeFi项目受限于代码无法升级或项目更新慢等因素，新的LSDFi项目不断涌现，带来了LSDFi的夏天。下面我们就来盘点一下近期各个类别中值得关注的LSDFi项目。文中数据均为6月9日统计。
稳定货币Lybra FinanceLybra是目前风头正劲的LSDFi项目，其原始代币增加40多倍也引起了不少关注。在Lybra中，可以通过抵押ETH和stETH来铸造稳定币(ETH也会转化为stETH)。EUSD是计息资产，ETH和stETH产生的LSD收入将分配给eUSD。
Lybra也是LSDFi中采矿收入较高的项目。截至6月9日，DeFiLlama显示Lybra的TVL为1.86亿美元，官网显示铸造eUSD的APR为31.39%，eUSD/USDLP为13.68%，LBR/ETH LP为147.07%，已质押。
因为eUSD的内在价值会不断上升；通过超抵押铸造，相对安全；也可以参与移动挖矿。因此，eUSD的价格往往高于其内在价值，存在3%的溢价。eUSD foundry损失的LSD收入通过代币发行来补偿。
Lybra的另一个特点是代币经济。除了最初的令牌LBR，esLBR是通过采矿生产的，esLBR需要一年的时间才能100%解锁进入LBR。如果选择最快的解锁速度(一个月)，只能获得20%的LBR。
Pria金融链接:https://www.priafinance.com/
Pria允许用户抵押wstETH(利多)、cbETH(比特币基地)、rETH(火箭池)、sfrxETH(法克斯)和WBETH(币安)来铸造稳定货币acUSD，其代码库基于Liquity。
Pria尚未正式上线，但在Curve、Convex、Frax、Conic、CoinGecko等创始人以及其他知名交易所、项目方和KOL的支持下，也有可能发展成为“流动性质押代币(LST)的最终游戏”。对于稳币项目来说，流动性很重要，获得Curve、Convex、Frax等团队的支持后可能在这方面更有优势。如果在Pria中抵押LST铸造稳定货币，通过Convex、CRV、CVX、PRIA代币曲线提供流动性，将同时获得稳定货币LP的ETH质押收益和交易费用。
此外，该项目使用veToken模型，vePRIA的持有者可以对PRIA的排放进行投票，以刺激稳定货币的LP令牌。
一层区块链Tenet协议Tenet是一个一层区块链，包含了LSD和LSDFi的功能，可以提供流动性质押服务，也可以通过各种LSD铸造稳定的货币LSDC。它引入了多元化权益证明机制(DiPoS)，可以使用各种LSD作为Tenet网络验证者的抵押品，从而消除了网络被单一资产控制的风险。
目前特尼特主网已经上线，但是还没有看到数据。该项目还用Layerzero建立了专用于LSD的全链桥，其原生令牌也采用了veToken机制。
杠杆筏允许用户过度抵押stETH或wstth，铸造稳定货币R. R目前有三个流动性池，分别是平衡器R/wstETH池、平衡器R/DAI池和Uniswap v3 R/USDC池。
Raft的特点是支持闪贷(这里叫闪币)，最多可以增加11倍的杠杆，可以一次性投出远超抵押物的稳定币R，将R转换成wstETH，然后存入wstETH作为抵押物，投出稳定币R偿还债务。即使没有高杠杆需求，如果贷款需要及时偿还，避免因为抵押物价格下跌而平仓，这个功能也是非常高效的。
Raft有来自Lemniscap、Wintermute、Jump Crypto、GSR等的投资。目前项目才上线四天，还没有发放治理令牌。或许是因为空的投入，TVL有3104万美金，稳定币投量1685万r
收入类别Instadapp Lite v2Instadapp是一个促进DeFi之间互操作性的项目。Instadapp Lite v1只有针对Aave v2的ETH，但是这个策略在上海升级后跟不上LSDFi的发展。为此，Instadapp推出了Lite v2，这是一个为stETH相关的各种策略设计的金库，仅限于ETH存款。Lite v2将使用贷款市场，如Aave v2、Aave v3、Morpho、Compound、Euler等。要抵押wstETH，转换成wstETH，循环使用，获得收益增强的LSD收益。Instadapp提取20%的收益，储户也可以获得比丽都斯泰斯略高的收益。
储户将得到存款证明。据Defi Mochi统计，Lite v2的TVL为5810万美元，在LSDFi中仅次于Lybra。
流动性类unshETHunshETH是LSD的流动性中心。在Curve等项目中，stETH等LSD通常与ETH形成事务对，但不同LSD之间不存在事务对(直接事务也可以通过路由实现)。
这类项目允许用户在wstETH、sfrxETH等不同LSD中存款获得存款凭证，在unshETH中则是在铸造unshETH。持有unshETH除了可以获得ETH的LSD收入，还可以获得交易费和投/赎回费。
unshETH的另一个特点是引入了Omnichain的概念，可以用在以太网主网、BNB链和Arbitrum上。目前，unshETH的TVL为3856万美元，unshETH的质押收益率为11%，其中6.78%为原生token USH的开采奖励。
流动性的LSDFi项目有很多，比如早期的LSDx，原理基本相同。UnshETH是目前用的最多的一个，其他的项目我就不在这里赘述了。
未来收入PendlePendle最近逐渐上升，因为迷幻药。用户可以使用Pendle将stETH等收益资产分成两部分，一部分是代表本金的PT令牌，一部分是代表收益权的YT令牌。这种方法类似于传统金融，将债券的本金和利息分开。铸造后，如果YT代币转换成PT代币，到期可以获得更多本金。
目前Pendle官网显示的ETH LSD产品的有效期从19天到1664天不等。彭德尔的LSD TVL为4485万美元，排名第三。
彩票AsymetrixAsymetrix提供不对称质押收入。用户将stETH存入协议，协议获得质押收益，但不会将收益公平分配给每个人，而是通过链家VRF随机抽取一个幸运儿，分配所有收益。每个人都一直留着自己的本金，随时可以取钱。
目前，Asymetrix的TVL为1862万美元，拥有346个用户，平均存款为29.27 stETH。
总结LSDFi赛道目前发展迅速，各种新项目层出不穷，Lybra等项目也带来了财富效应。然而，大多数项目的功能似乎只是主流DeFi项目的子集。比如基于流动性代码抵押LSD借入稳定货币的功能也可以在MakerDAO和Aave中实现。LSDFi的流动性中，Curve和Balancer还是比较有吸引力的。
同质化很多，前期参与机会很多，但也导致竞争激励，很多项目可能在竞争中失败。
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