农行房子贷款借款贷款条款（借款保证条款属于从合同）

存量房贷利率下调！农行、建行发布操作指南，下面是荔枝H了给大家的分享，一起来看看。

农行房子贷款借款贷款条款

在众多购房者和贷款人的期待中，终于迎来了一个好消息——农业银行、建设银行相继宣布对存量房贷进行利率下调！这意味着，你现在有更多的机会享受到较低的贷款利率，让你的还款变得更轻松，兑现买房的梦想。

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利率下调是一个很好的机会，但具体如何操作还需与专业的信贷经理进行沟通。他们将根据你的个人情况和需求，为你量身定制最适合的贷款方案。可以选择线上咨询或者前往银行柜台，与信贷经理深入交流，解答疑惑，并获得专业指导。

一切准备就绪后，你需要准备一些必要的材料，如身份证、收入证明、房产证明等等。在银行指导下，办理贷款手续，确保信息真实有效，提高贷款成功的几率。记得在办理过程中仔细阅读合同条款，了解贷款的详细信息，避免造成不必要的误解和麻烦。

根据你的个人信用、收入状况以及房产情况，银行将对你的贷款额度进行评估，并确定最终的贷款利率。这一部分是贷款申请过程中非常重要的一环，通过合理的还款规划和谨慎的贷款额度选择，可以最大化地优化你的资金结构。

作为购房者和贷款人，与银行保持良好的沟通非常重要。银行会根据市场变化、经济形势等因素不断调整贷款政策，因此你应该定期关注相关信息，以便在适当的时机及时进行贷款调整或再融资，以获取更多利益。

存量房贷利率下调，为广大购房者和贷款人带来了福音。农业银行和建设银行发布了详细的操作指南，让你更好地了解利率下调的机会和流程。赶快行动起来，抓住这个难得的机会，实现你的购房梦想！

借款保证条款属于从合同

一、单选题

第 1 题.某公司普通股股数为1 000万股，目前的股价为12元/股，如果发行新股，则筹资费率为10%，公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为50%，已知企业本年实现净利润1 000万元，以后保持5%的固定增长率，则该企业利用留存收益的资本成本率为（B）。

A.4.38% B.9.38% C.9.86% D.11.86%

每股股利＝1 000×50%/1 000＝0.50（元），留存收益资本成本率的计算除不考虑筹资费用外，与普通股相同，留存收益资本成本率＝0.50×（1＋5%）/12×100%＋5%＝9.38%。

第 2 题.关于成本中心，下列说法中不正确的是（D）。

A.成本中心是责任中心中应用最为广泛的一种形式 B.可控成本是成本中心可以计量的

C.成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本 D.成本中心的应用范围最广，因此承担的责任最大

成本中心的应用范围最广，但只对可控成本负责；利润中心既对成本负责，又对收入和利润负责；而投资中心不但要对成本、收入和利润负责，还要对投资效果负责。因此，投资中心承担的责任是最大的。所以选项D的说法不正确。

第 3 题

某种股票当前的价格是20元，预计第一年的每股股利是2元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的内部收益率为（C ）。

A.5% B.10% C.15% D.15.5%

内部收益率＝股利收益率＋股利增长率（资本利得收益率）＝2/20＋5%＝15%

第 4 题.某企业没有足够的资金，准备在三个互斥投资项目中进行选择，A项目投资额为100万元，期限是6年，现值指数为1.5，内含收益率为28%，年金净流量为10万元；B项目投资额为120万元，期限是6年，现值指数为1.4，内含收益率为24%，年金净流量为12万元；C项目投资额为120万元，期限是8年，现值指数为1.46，内含收益率为22%，年金净流量为11万元，下列说法中正确的是（C）。

A.应该选择A项目 B.无法进行选择 C.应该选择B项目 D.应该选择C项目

互斥投资方案的优选决策中，年金净流量全面反映了各方案的获利数额，是最佳的决策指标，通过比较年金净流量，应该选择B项目进行投资。

第 5 题.下列各项中，不属于风险管理原则的是（A）。

A.分散性原则 B.全员性原则 C.二重性原则 D.战略性原则

风险管理原则包括：战略性原则、全员性原则、专业性原则、二重性原则、系统性原则。

第 6 题.某公司本年销售收入总额为5 000万元，平均存货余额为1 000万元，年销货总成本为3 600万元，一年按360天计算，已知应收账款周转期为80天，应付账款周转期为110天，则该公司现金周转期为（A）天。

A.70 B.170 C.290 D.300

存货周转期＝存货平均余额/每天的销货成本＝1 000/（3 600/360）＝100（天）现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期＝100＋80－110＝70（天），所以本题的答案为选项A。

第 7 题.下列各项措施中，不可用来协调公司股东与债权人利益冲突的是（B）。

A.限制性借债 B.完善上市公司的治理结构 C.不再给予新的借款 D.收回借款

股东与债权人的利益冲突，可以通过以下方式解决：（1）限制性借债。债权人通过事先规定借款用途限制、借款担保条件和借款信用条件，避免削弱自己的债权价值。（2）收回借款或停止借款。当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。选项B属于协调大股东与中小股东利益冲突的方式。

第 8 题.某公司持有甲、乙两种股票，甲股票的β系数为2，必要收益率为14%。乙股票的β系数为1.5，市场上所有股票的平均风险收益率为5%，则乙股票的必要收益率为（ A）。

A.11.5% B.12.5% C.14% D.15%

根据资本资产定价模型，有14%＝Rf＋2×5%，则Rf＝4%，乙股票的必要收益率＝4%＋1.5×5%＝11.5%。

第 9 题.根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，职工培训费一般属于（ D）。

A.半固定成本 B.半变动成本 C.约束性固定成本 D.酌量性固定成本

职工培训费属于管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本，所以它是酌量性固定成本。

第 10 题.下列各项中，不属于产品成本预算编制基础的是（D）。

A.销售预算 B.直接材料预算 C.生产预算 D.管理费用预算

产品成本预算需要在销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算的基础上编制。

第 11 题.下列选项中，不属于资本市场特点的是（D）。

A.收益较高但风险也较大 B.资本借贷量大 C.融资目的是解决长期投资性资本的需要 D.交易目的是解决短期资金周转

资本市场的特点包括：（1）融资期限长；（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力；（3）收益较高但风险也较大；（4）资本借贷量大。选项D的表述是货币市场的特点。

第 12 题.甲企业正在编制2022年第三季度资金预算，“现金余缺”预计金额为10 000元，如果需要增加资金，则向A银行借入短期借款，年利率为8%，按季度归还利息，借款在期初，还款在期末。企业需要保留的最低现金余额为50 000元，银行借款的金额要求是500元的整数倍，那么该企业2022年第三季度的最低借款额为（C）元。

A.40 000 B.40 816.33 C.41 000 D.42 000

假设借入X元，10 000＋X×（1－8%/4）≥ 50 000，X≥（50 000－10 000）/（1－2%）＝40 816.33，由于银行借款的金额要求是500元的整数倍，因此要借入短期借款41 000元。

第 13 题.下列关于直接筹资和间接筹资的说法中，错误的是（C）。

A.间接筹资需要通过金融机构来筹措资金 B.直接筹资方式筹集的可以是股权资金，也可以是债务资金

C.银行借款是直接筹资 D.发行股票是直接筹资

间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金，银行借款属于间接筹资，选项A正确，选项C不正确。直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金，选项B正确；直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动，发行股票属于直接筹资，选项D正确。

第 14 题.银行借款分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款，其分类标准是（D）。

A.机构对贷款有无担保要求 B.贷款的期限 C.贷款的用途 D.提供贷款的机构

按提供贷款的机构划分，可将银行借款分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款；按机构对贷款有无担保要求划分，分为信用贷款和担保贷款。

第 15 题.ABC公司目前的资本总额为5 000万元，其中债务资本为1 000万元。如果5 000万元资本全部是权益资本，则ABC公司的市场价值为6 000万元。已知企业所得税税率为25%，假定企业的债务资本保持不变且利息率为5%可以永续，资本市场的必要收益率为4%，财务困境成本的现值为800万元，则按照权衡理论，ABC公司的市场价值为（A）万元。

A.5 512.5 B.7 112.5 C.80 812.5 D.81 812.5

税赋节约现值＝1 000×5%×25%/4%＝312.5（万元）。按照权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋税赋节约现值－财务困境成本的现值，所以，本题答案为6 000＋312.5－800＝5 512.5（万元）。

第 16 题.下列关于固定股利支付率政策的说法中，错误的是（A）。

A.该政策给企业较大的财务弹性 B.从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策

C.比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司 D.体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则

低正常股利加额外股利政策的一个优点是赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。选项A是针对低正常股利加额外股利政策的说法，不是针对固定股利支付率政策的。

第 17 题.某产品实际销售量为8 000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36 000元。则该产品的安全边际率为（D）。

A.25% B.40% C.60% D.75%

保本销售量＝固定成本/（单价－单位变动成本）＝36 000/（30－12）＝2 000（件），安全边际量=实际销售量－保本销售量＝8 000－2 000＝6 000（件），安全边际率＝安全边际量/实际销售量×100%＝6 000/8 000×100%＝75%。

第 18 题.ABC公司采用限制性股票模式进行激励，下列说法中，正确的是（ ）。

A.其优点在于能够降低委托代理成本 B.该模式审批程序简单，无须解决股票来源问题

C.若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回 D.该模式比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司

选项A是股票期权模式的优点，因此不正确；选项B是股票增值权模式的特点，因此不正确；选项D是业绩股票激励模式的适用对象，因此不正确。

第 19 题 .某公司2021年初所有者权益为4亿元，2021年末所有者权益为5亿元。已知2021年增发新股使所有者权益增加0.5亿元，则该公司2021年的资本保值增值率是（ B）。

A.80% B.112.50% C.115.5% D.125%

资本保值增值率＝扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益×100%＝（5－0.5）/4× 100%＝112.50%

第 20 题.下列有关营运能力分析指标的表述中，正确的是（D）。

A.计算应收账款周转次数的应收账款应为扣除坏账准备的金额

B.固定资产周转次数＝营业成本/平均固定资产

C.季平均资产占用额＝（第一月末总资产＋第二月末总资产＋第三月末总资产）÷3

D.在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数

计算应收账款周转次数的应收账款应为未扣除坏账准备的金额，选项A的表述不正确；选项B中应该把分子的“营业成本”改为“营业收入”；季平均资产占用额＝（1/2季初总资产＋第一月末总资产＋第二月末总资产＋1/2季末总资产）÷3，选项C的等式不成立。

二、多选题

第 21 题.下列各项中，属于风险管理对策的有（ACD）。

A.风险承担 B.风险降低 C.风险补偿 D.风险转移

风险管理对策包括风险规避、风险承担、风险转移、风险转换、风险对冲、风险补偿、风险控制。

第 22 题.下列有关财务分析方法的说法中，正确的有（BCD）。

A.比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法，最常用的比较分析法是预算差异分析法

B.比较分析法的具体运用主要有重要财务指标的比较、会计报表的比较和会计报表项目构成的比较三种方式

C.差额分析法是连环替代法的一种简化形式

D.采用因素分析法时，必须根据各因素的依存关系，遵循一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒

最常用的比较分析法是趋势分析法，选项A不正确。

第 23 题.以下有关证券资产组合的说法中，正确的有（BC ）。

B.当两项资产的收益率完全正相关时，该两项资产构成的组合不能降低任何风险

C.大多数情况下，证券资产组合能够分散风险，但不能完全消除风险

D.当收益率相关系数为0时，不能分散任何风险

只有当相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各项资产风险的加权平均值，选项A不正确；只要相关系数小于1就能分散风险，所以相关系数为0时可以分散风险，选项D不正确。

第 24 题.下列各项中，属于吸收直接投资的筹资特点的有（AD）。

A.相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高 B.容易进行产权交易

C.不易及时形成生产能力 D.不利于公司治理

采用吸收直接投资方式筹资时，向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的，当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，所以，选项A的说法正确。吸收投入资本由于没有证券为媒介，所以不利于产权交易，选项B的说法不正确。吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，所以能尽快形成生产经营能力，选项C的表述不正确。采用吸收直接投资方式筹资，投资者一般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。所以不利于公司治理，选项D的说法正确。

第 25 题.下列各项措施中，可用来协调股东与公司债权人利益冲突的有（ACD）。

A.规定借款不能用于发放股利 B.为保证企业偿还借款，给经营者以股权激励，以便提高公司业绩

C.规定借款必须以固定资产进行抵押 D.规定如果企业借入一定规模的新债，则需要将原借款归还

为协调股东与债权人的利益冲突，通常可采用以下方式：（1）限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途限制（选项A正确）、借款的担保条款（选项C正确）和借款的信用条件等；（2）收回借款或停止借款，即当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权（选项D正确）或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。

第 26 题.下列属于企业筹资方式的有（ABCD）。

A.商业信用 B.留存收益 C.租赁 D.向银行借款

选项ACD属于债务筹资方式，选项B属于股权筹资方式。

第 27 题.在总杠杆系数大于0，而且不存在优先股的情况下，可以降低企业的总杠杆系数，进而降低企业公司风险的措施包括（ ）。

A.提高单价 B.提高利息率 C.降低资产负债率 D.降低单位变动成本

在不存在优先股股息的情况下，DTL=基期边际贡献/基期利润总额=基期边际贡献/（基期边际贡献－固定成本－利息）=1/（1－固定成本/基期边际贡献－利息/基期边际贡献），提高单价、降低单位变动成本会增加企业的边际贡献，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险；降低资产负债率会减少企业的负债，减少企业的利息，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险，因此选项ACD是答案；提高利息率会增加企业的利息，提高总杠杆系数，因此选项B不符合题意。

第 28 题.下列关于回收期法的说法中，正确的有（ ）。

A.没有考虑时间价值 B.回收期法是一种较为保守的方法

C.回收期法计算简便，易于理解 D.对于同一个项目来讲，动态回收期大于静态回收期

回收期法中的动态回收期考虑了时间价值，因此选项A的说法不正确。回收期法是以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小，所以，回收期法是一种较为保守的方法。回收期指的是收回原始投资额需要的时间，所以，计算简便，易于理解。由于未来现金流量现值小于未来现金流量，所以，对于同一个项目来讲，动态回收期大于静态回收期。

第 29 题.下列关于作业成本法的表述中，不正确的有（CD）。

A.能够提供更加准确的各维度成本信息 B.促进绩效管理的改进和完善 C.操作比较简单 D.开发和维护费用较低

作业成本法操作较为复杂，开发和维护费用较高。

第 30 题.下列各项中，属于商业信用的有（ABCD）。

A.应付票据 B.应付职工薪酬 C..应付股利 D.预收货款

商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动所形成的借贷关系。

三、判断题

第 31 题.进行本量利分析，要求销售收入必须随业务量的变化而变化，两者之间应正比例关系。（X）

进行本量利分析的假设条件之一是假设销售收入与业务量呈完全线性关系。该假设要求销售收入必须随业务量的变化而变化，两者之间应保持完全线性关系。

第 32 题.业绩股票激励模式可能造成公司支付现金的压力。（√）

由于公司的业绩目标确定的科学性很难保证，业绩股票激励模式容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假，同时，激励成本较高，可能造成公司支付现金的压力。

第 33 题.经营租赁不在资产负债中反映，不影响企业的偿债能力。（X）

当企业存在经营租赁时，意味着企业要在租赁期内分期支付租赁费用，也即有固定的、经常性的支付义务。但是经营租赁的负债未反映在资产负债表中，因此经营租赁作为一种表外融资方式，会影响企业的偿债能力，特别是经营租赁期限较长、金额较大的情况。

第 34 题.以相关者利益最大化作为财务管理目标，体现了前瞻性和现实性的统一。（√）

以相关者利益最大化作为财务管理目标，体现了前瞻性和现实性的统一。比如，企业作为利益相关者之一，有其一套评价指标，如未来企业收益贴现值；股东的评价指标可以使用股票市价；债权人可以寻求风险最小、利息最大；工人可以确保工资福利；政府可考虑社会效益等。

第 35 题.甲买入A上市公司的股票，则甲按投入公司的股价额，依法享有公司的经营管理权。（X）

股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利（注意，普通股股东的权利并不是公司的经营管理权），并以其所持股份为限对公司承担责任。

第 36 题.期权的买方只能在到期日行权。（X）

美式期权的买方可以在到期日之前行权。

第 37 题.经营预算、专门决策预算和预计资产负债表，是资金预算的编制基础。（X）

资金预算是以经营预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。

第 38 题.企业进行追加筹资时，要计算边际资本成本，这是进行追加筹资的决策依据。（√ ）

企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资金的成本，即边际资本成本。边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。

第 39 题.企业应保持多少保险储备才合适？其决定因素是存货中断的概率和存货中断的损失。（√）

企业应保持多少保险储备才合适？这取决于存货中断的概率和存货中断的损失。较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。

第 40 题.现值指数法实质上就是净现值法。（X）

现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。本题缺少“各方案原始投资额现值相同”这一条件，所以题干说法错误。

四、计算分析题

第 41 题.ABC公司生产和销售A产品，固定制造费用标准总成本为162 500元，单位产品标准工时为5小时。2021年8月，公司计划生产A产品2 500件，由于环保限产，实际只生产了2 000件，实际用时9 000小时，实际发生固定制造费用150 000元。
（1）计算固定制造费用总成本差异。

固定制造费用标准分配率＝162 500/（2 500×5）＝13（元/小时） 固定制造费用成本差异＝150 000－2 000×5×13＝20 000（元）（1分） 固定制造费用标准分配率＝162 500/（2 500×5）＝13（元/小时） 固定制造费用成本差异＝150 000－2 000×5×13＝20 000（元）（1分）

（2）用两差异法计算固定制造费用成本差异

固定制造费用耗费差异＝150 000－2 500×5×13＝－12 500（元） 固定制造费用能量差异＝（2 500×5－2 000×5）×13＝32 500（元）

（3）用三差异法计算固定制造费用成本差异。

固定制造费用耗费差异＝150 000－2 500×5×13＝－12 500（元） 固定制造费用产量差异＝（2 500×5－9 000）×13＝45 500（元） 固定制造费用效率差异＝（9 000－2 000×5）×13＝－13 000（元）

第42题.ABC公司2021年有关报表数据如下表所示（部分），假定一年按360天计算，企业所得税税率为25%，假设年初、年末坏账准备均为0。

资产负债表

利润表

项目

期初余额

期末余额

项目

金额

货币资金

200

200

营业收入

10 000

交易性金融资产

×

300

营业成本

5 000

应收账款

600

1 400

存货

800

1 200

……

流动负债

……

2 000

利润总额

3 000

……

已知：应付账款周转期为100天，经营活动现金流量净额为1 500万元。
要求：

应收账款周转率＝10 000/[（600＋1 400）/2]＝10（次）（1分）

存货周转率＝5 000/[（800＋1 200）/2]＝5（次）（1分）

现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期＝360/5＋360/10－100＝8（天）（1分）

营业现金比率＝经营活动现金流量净额/营业收入＝1 500/10 000＝0.15（1分） 营业净利率＝净利润/营业收入＝3 000×（1－25%）/10 000＝22.5%（1分）

第 43 题. B公司是一家电子制造企业，生产并销售A型号电视机，已知2021年销售量为150 000台，单位售价为5 000元，变动成本总额和固定成本总额分别为30 000万元和20 000万元。2021年平均负债总额为100 000万元，平均利息率为5%。预计2022年销售量增长10%，其他条件保持不变。B公司发行在外的普通股加权平均股数为80 000万股。所得税税率为25%。
要求：

每股收益＝（150 000×5 000/10 000－ 30 000－20 000－100 000×5%）×（1－25%）/80 000＝0.19（元）（1分）

经营杠杆系数＝（150 000×5 000/10 000－30 000）/（150 000×5 000/10 000－30 000－20 000）＝1.8

财务杠杆系数＝（150 000×5 000/10 000－30 000－ 20 000）/（150 000×5 000/10 000－30 000－20 000－100 000×5%）=1.25

总杠杆系数＝1.8×1.25＝2.25（3分）

每股收益增长率＝10%×2.25＝22.5% 2022年B公司的每股收益＝0.19×（1＋22.5%）＝0.23（元）（1分）

五、综合题

第 44 题. ABC公司2021年实现营业收入80 000万元，所得税税率为25%，营业净利率为8%，股利支付率为80%，公司2021年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：万元）

资产

期末余额

负债和股东权益

期末余额

货币资金

3 000

应付账款

6 000

应收账款

7 000

长期借款

8 000

存货

10 000

实收资本

16 000

固定资产

22 000

留存收益

12 000

资产合计

42 000

负债和股东权益合计

42 000

其他资料：
（1）公司计划2022年营业收入增长20%，已知流动资产为敏感性资产，流动负债为敏感性负债，2022年营业净利率增长2个百分点，股利支付率保持不变，固定资产不变，公司使用销售百分比法预测资金需要量。
（2）公司计划外部资金需要量按权益和负债之比为1：2的比例筹资，权益筹资为增发普通股，预计增发普通股后第一年股利为1元/股，以后每年增长1%，发行价格为10元，筹资费率5%。负债筹资为发行长期债券，5年期，票面利率5%，按年付息，到期还本，面值1 000元，发行价格950元，筹资费率2%。
（3）企业新筹资金用于投资生产A产品，投产后预计A产品的单位制造成本为200元，计划年销售10 000件，预计期间费用总额为42 500元；单位变动制造成本为180元，单位变动期间费用为2.08元。公司要求的最低成本利润率为20%，甲产品适用的消费税税率为5%。新投资的设备生产A产品10 000件外，还有剩余生产能力，可以额外接受新的订单。
要求：

敏感性资产增加额=（3 000＋7 000＋10 000）×20%=4 000（万元）（1分） 敏感性负债增加额=6 000×20%=1 200（万元）（1分）

营业净利率=8%＋2%=10% 留存收益增加额=80 000×（1＋20%）×10%×（1－80%）=1 920（万元） 外部融资需求量=4 000－1 200－1 920=880（万元）（3分）

增发普通股的资本成本=1/［10×（1－5%）］＋1%=11.53% 增发的公司债券的资本成本率=1 000×5%×（1－25%）/［950×（1－2%）］×100%=4.03% 公司筹资的边际资本成本=11.53%×1/3＋4.03%×2/3=6.53%（5分）

A产品的价格=（200＋42 500/10 000）×（1＋20%）/（1－5%）=258（元）（2分）

额外接受新的订单的单价的下限=（180＋2.08）×（1＋20%）/（1－5%）=230（元）（1分）

第 45 题. C公司为了扩大生产能力，拟购买一台新设备，该投资项目相关资料如下：
资料一：新设备的投资额为2 000万元，经济寿命期为10年。采用直线法计提折旧，税法使用年限为8年，税法规定的残值率为10%，预计项目结束时净残值为300万元。假设设备购入即可投入生产，垫支营运资金为销售收入的20%。
资料二：新设备投资后各年产生的销售收入均为1 500万元，变动成本总额（全部为付现成本）均为500万元，项目终结时，预计设备净残值全部收回。企业所得税税率为25%。
资料三：假设该投资项目的贴现率为10%，相关货币时间价值系数如下表所示：

期数（n）

2

8

10

（P/F，10%，n）

0.8264

0.4665

0.3855

（P/A，10%，n）

1.7355

5.3349

6.1446

资料四：新设备用于生产A产品，已知单价150元，除固定资产的折旧外，不存在其它的固定成本。投产第一年，公司预计实现目标利润至少为600万元。

NCF0＝－2 000－1 500×20%＝－2 300（万元）

年折旧＝2 000×（1－10%）/8＝225（万元）

营业期现金流量： NCF1－8＝1 500×（1－25%）－500×（1－25%）＋225×25%＝806.25（万元）

NCF9－10＝1 500×（1－25%）－500×（1－25%）＝750（万元）

终结期现金流量＝300－（300－2 000×10%）×25%＋1 500×20%＝575（万元）（6分）

净现值＝806.25×（P/A，10%，8）＋750×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，8）＋575×（P/F，10%，10）－2 300＝806.25×5.3349＋750×1.7355×0.4665＋575× 0.3855－2 300＝2 830.13（万元）（1分） 或者： 净现值＝806.25×（P/A，10%，8）＋750× [（P/A，10%，10）－（P/A，10%，8）]＋575×（P/F，10%，10）－2 300＝806.25×5.3349＋750×（6.1446－5.3349）＋575 ×0.3855－2 300＝2 830.2（万元）

静态投资回收期＝2 300/806.25＝2.85（年）

单价150元，预计销售数量＝1 500/150＝10（万件），单位变动成本＝500/10＝50（元）（150－50）×盈亏平衡点的销售量－225＝0 解得：盈亏平衡点的销售量＝225/（150－50）＝2.25（万件） 安全边际率＝（10－2.25）/10＝77.50%（2分）

（150－50）×实现目标利润的销售量－225＝600 实现目标利润的最低销售量＝（600＋225）/（150－50）＝8.25（万件） 实现目标利润的最低销售额＝8.25×150＝1 237.5（万元）（2分）

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