来源:长江商报
长江商报●长江商报记者杜薇
水产养殖巨头温氏股份(300498。SZ)进入了经营业绩的黑暗时刻。
今年一季度，虽然温氏股份营业收入继续小幅增长，达到139.72亿元，但净利润(归属于母公司股东的净利润)亏损4.6亿元，扣除非经常性损益后的净利润(简称扣非净利润)亏损7.38亿元。
这是董事长温志芬控制的温氏股份近三年来首次报告期亏损，也是2017年净利润加速下滑。2017年和2018年，公司营业收入小幅波动，而净利润连续两年下滑超过40%。
令人不解的是，在温氏股份疯狂扩张的时候，该公司却因为收到养殖专业户46亿元存款并购买理财而资金充足，引发市场质疑。然而，在这种情况下，公司仍然大举借债。去年，该公司新增长期贷款15.2亿元。仅此一项，去年公司财务费用就达到1亿元，同比增长20倍。
2015年，大华农通过换股吸收合并，石闻股份成功登陆创业板，同时承担14.74亿元募资。到目前为止，很多募投项目都没有达到预期的效益。
一季度救鸡价格下降4.6亿。
猪周期来了，养猪不赚钱，鸡鸭来救场，但是鸡的价格下降。领先的水产养殖公司石闻股份的第一季度业绩有点惨。
财报显示，今年前三个月，温氏股份实现营业收入139.72亿元，同比增长6.22%，净利润同比下降13.269%。去年同期盈利14.08亿元，今年扭亏4.6亿元。扣非净利润亏损扩大至7.38亿元，同比下降155.16%。
针对今年一季度经营亏损，石闻解释称，由于供求关系，黄羽肉鸡销售价格同比下降14.78%。受非洲猪瘟疫情影响，1-2月份生猪市场低迷，3月份经营亏损进入盈利期，但未能弥补1-2月份的亏损。此外，公司摊销限制性股票激励费用1.15亿元。这些因素导致第一季度亏损。
事实上，温氏股份出现经营亏损，更深层次的原因是无力抵御猪周期。
纵观过去10年，受供求关系影响，生猪价格几乎每隔2-3年就会大幅下降，业内称之为猪周期。
温氏股份的经营业绩也能反映猪周期的走势。2009年，石闻股份净利润为8.69亿元，同比下降15.56%，随后2010年和2011年大幅增长，分别为19.2亿元和46.38亿元，同比增长率分别为120.98%和141.40%。2012年和2013年净利润分别降至27.33亿元和5.54亿元，降幅分别为42.45%和78.81%。2014年至2016年又连续三年大幅上涨，净利润分别为26.64亿元、62.05亿元和117.90亿元，增长率分别为38.174%、130.77%和89.99%。净利润过百亿，秒杀同行，一时风光无限。
但2017年、2018年周期性又来了，净利润分别为67.51%、39.57%，同比下降42.74%、41.38%。
针对去年业绩下滑，公司在年报中表示，上半年行业周期性低迷，下半年非洲猪瘟疫情影响，猪价下跌，商品猪盈利能力下降。但养鸡效益行情回暖，销售价格同比增长17.6%，利润大幅增长。
用农民46亿存款理财涉及违规。
文的股份一直在扩张的道路上。
石闻股份是中国最大的种猪和种猪肉鸡上市企业。去年新增大型双杂猪18万头、大型三系种猪101万头产能，新增种猪场产能666.2万头。同时，扩大山东、西南、贵州、安徽、湖南等地区商品猪生产布局，新签投资协议规模246万头。截至去年年底，该公司在20多个省(市或自治区)拥有275家控股公司和5万个合作农户(或家庭农场)。
肆意的投资布局带来了快速的资金消耗。
2018年末，公司货币资本17.98亿元，较2016年和2017年分别增加约10亿元和6.2亿元。但这并非公司主营业务盈利能力增强自身造血所致，而是来自借贷。去年，公司新增长期贷款15.2亿元，期末达到24.15亿元。
相应的，2016年和2017年，公司其他流动资产分别为64.14亿元和62.32亿元，其中约60亿元用于购买理财产品。去年底，其他流动资产大幅下降至36.14亿元。去年委托理财金额为46.7亿元，期末降至28.08亿元。
财务费用显示，去年公司理财收入为2.09亿元，但因借款导致利息支出增加2.96亿元，导致财务费用超过1亿元，较上年的-523.17万元大幅增长2025.91%。
财务费用激增的背后，是温氏股份肆意扩张期间的资金压力。表面上看，公司资金充足。去年投入约47亿元“闲钱”用于理财。但知情人士质疑此举涉嫌非法敛财。据长江商报报道，这47亿资金并非公司自有资金，大部分来自温氏股份向水产养殖专业人士收取的保证金。截至去年底，该公司已向水产养殖专业人士收取了总计45.72亿元的保证金。那么，用养殖专业户的存款进行投资理财是否合规？有市场人士向长江商报指出:“一般情况下，如果养殖户在收取保证金的协议中充分理解并承诺分红等事项，就不会有问题。如果不是，这种以盈利为目的的投资就涉嫌违规。”
值得一提的是，肆意扩张的好处并不明显。2015年，温氏股份上市时，承接了大华农14.74亿元的募资。截至目前，6个募投项目中已有1个终止，3个未达到预期效益。超募资金投资的项目中，1个未完成，3个未达到预期。
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原文地址"光靠养猪不行 业绩遭腰斩的温氏股份拿出8.5亿搞多元化，温氏股份公司"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/276589.html。
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