小微金融扶持，小微金融服务模式

前不久，在重庆巴南区经营一家装修公司的罗先生遇到了一个难题:他承接了一个楼盘精装业务，需要现金购买家电并安装在精装楼盘，时间要求紧迫，否则生意就泡汤了。

由于无法满足银行正常的贷款抵押条件，他试图联系lufax Holdings。让他意外的是，短短一两天，他就拿到了陆金所持有的土地户口房组合贷款，额度132万元。

“这么快就解决了我的资金缺口，还款灵活方便，可以申请两次，给了这么高的额度，解了我的燃眉之急。”罗先生很感激。

像罗先生这样的借款人，到2022年底，陆金所控股已经服务了1900万人；已启用零售信贷余额达5765亿元，其中仅去年四季度新增贷款规模就达778亿元。

目前，这家服务于中小企业的金融巨头正寻求以介绍的方式登陆港交所，成为香港和纽交所双大上市阵地的公司。

这一次，lufax Holdings将再次接受投资者最严格的审查。

众所周知，金融是一个风险很大的行业，中小企业的风险远远高于大型成熟企业。这一次，投资者无疑会质疑lufax Holdings这种不同于传统金融机构的创新者，如何在外部环境变化等诸多压力考验下走过周期？公司有哪些战略和措施来赋能中国经济潜力最大的中小企业？对于股东来说，能否继续分享公司高速增长的红利？

3月13日，lufax Holdings公布了截至2022年12月31日的年度业绩。财报显示，2022年，陆金所控股实现营业收入581亿元，净利润88亿元。

取得这样的成绩并不容易。由于中小企业最容易受到外部环境变化的影响，在过去的三年里，在严峻的环境考验下，企业普遍感到一丝寒意。作为中小企业的金融服务商，必然会受到一定程度的影响。

lufax Holdings董事长兼首席执行官赵荣轩表示，“我们实施的战略最终将帮助公司实现U型复苏。现在我们必须耐心、谨慎并做好准备:耐心等待小微企业随着消费复苏实现恢复性增长，谨慎实施我们新的风险管控战略，并为宏观经济的繁荣反弹做好充分准备，并开始新的业务。”

据赵荣轩介绍，2022年，陆金所控股采取了相对谨慎的经营策略，将资产质量优化目标置于数量增长目标之上。

他表示，自2023年初以来，消费市场明显回暖。陆金所控股将耐心、谨慎、做好准备，着力提升资产质量，不断培育经济恢复较好的区域市场和细分行业市场，根据区域和行业特点实施差异化经营策略，进一步提升小微金融服务的深度和广度。此外，公司将进一步优化业务模式，进一步提高利润率水平和中长期业务可持续性。

相比消费市场的复苏，小微企业的复苏链条更为复杂。目前很多地方都祭出“真金白银”来激活居民的消费意愿。据不完全统计，全国已有40多个地方宣布推出发放消费券相关活动，加速烟花回归。从消费端传导到企业端需要一个时间过程，也需要财税、金融政策的支持。为配合消费刺激政策，不少地方也出台了扶持政策，帮助小微企业走出生产经营困境，促进小微企业高质量发展。

由北京大学光华管理学院、北京大学企业大数据研究中心于2月发起的中国小微经营者调查显示，今年一季度，小微群体信心明显回升:84%的小微经营者表示对今年的生意有信心；78.5%的小微经营者认为全年客流量会增加，其中近一半预计同比增长50%以上；大部分小微经营者开始积极布局，40%准备备货，30%计划招人，迎接即将到来的增长。

中国中小企业协会发布的数据显示，2月份中小企业发展指数为89.6，比1月份上升0.7点。

“预计U型复苏的过程将经历三个阶段，”lufax Holdings的联席首席执行官计葵生说。“第一阶段是2022年，全面调整信贷政策，以优质小微企业为重点，以优势区域和行业为重点；第二阶段，2022年第四季度开始业务调整和运营效率提升，预计下一季度继续；在第三阶段，公司将恢复有价值的可持续增长。”

中国中小企业发展指数的回升是中国经济复苏的进一步体现。作为中小企业的金融服务机构，陆金所控股预期的U型复苏显然是有坚实基础的。

▲(来源/视觉中国)

构建小微生态圈陆金所控股是中国领先的小微企业主金融服务赋能机构。其主要业务是为小微企业主提供便捷的普惠产品和服务，赋能机构合作伙伴高效触达和服务小微企业主。

招股书显示，截至2022年9月30日，陆金所控股已与超过550家金融机构建立合作关系，共为约660万小微企业主提供服务。零售信贷总余额达6365亿元，其中小微企业信贷余额4934亿，占全部贷款余额的81.1%。这一比例自2020年以来上升了12.6个百分点。

根据卓志咨询的数据，截至2022年6月30日，按普惠小微企业贷款的贷款余额计算，陆金所控股是服务小微企业主的第二大非传统金融服务商，市场份额为17.6%。

小微企业一直是中国经济中最活跃的力量，充当着市场经济肌体中的“毛细血管”。数据显示，2021年，小微企业贡献了中国60%以上的GDP和80%的就业机会，占出口总额的60%左右。为了更好地促进小微企业发展，国家出台了创新激励、税收优惠、融资支持等多重利好政策。

尽管如此，2021年小微企业贷款仅占全国贷款总额的26.0%。这是因为小微企业通常无法提供抵押物，没有稳定的现金流，导致传统金融机构在小微企业风险评估方面面临重大挑战。

根据卓志咨询公司2022年12月对小微企业主的调查，95.3%的受访者表示，目前通过贷款获得的资金只能满足其总需求的不到一半。

作为金融科技巨头，陆金所控股专注于解决小微企业主的痛点，旨在协助金融机构合作伙伴服务小微企业主大量未被满足的需求。

据悉，在具体业务层面，陆金所控股针对小微企业进行了多项服务升级。例如，为了提高贷款服务的便利性，陆金所控股于2021年6月在业内率先推出AI视频贷款方案“行云”，大幅缩减小微客户平均贷款申请流程约40%，降低小微融资服务对物理场所的依赖。数据显示，2022年前三季度，约有30.7万小微企业主通过“行云”获得贷款服务。

为精准支持重点行业小微企业，陆金所控股子公司平安普惠于2022年2月推出重点行业升级版“4+1+1”小微帮扶计划，使其更本土化，更符合小微企业主的资金周转需求。据悉，2022年前三季度，已有近22万家小微重点行业通过该计划获得融资服务。

除了提供融资服务，陆金所控股还在财务和运营两方面赋能小微企业主，帮助提升小微企业的经营韧性，实现高质量发展。

艾瑞咨询《2022年中国中小企业数字化转型路径研究报告》指出，目前中小企业的发展方式仍然是以外部政策引导为主，国家机构辅助。一些中小企业仅仅依靠政府支持来促进其发展，而企业缺乏长期发展的内生因素。这说明，除了外部融资，小微企业的内生动力同样关键。

基于对肖伟业务特点和业务需求的洞察，陆金所控股进一步探索建立完整的“微生态圈”，为肖伟提供丰富的数字业务工具，提升其在线业务能力。

2022年11月，公司推出面向小微企业主的新型增值服务平台“路点通”。依托这个平台，通过深化小微企业主的连接、内容推送和运营服务，小微企业主生态圈将为小微企业主创造更大的价值。

“我们的目标是创建一个生态系统，深化我们与现有客户的互动，深度挖掘多重需求以创造新的销售机会，最终进一步加强公司在数据和技术领域的优势。”计葵生说。

截至2022年12月底，路点通注册用户25万，其中C端用户13万，B端用户12万。2023年前两个月，新生态系统持续快速增长，注册用户数增长约5倍。按此计算，“路点通”的注册用户已经超过100万。

▲(来源/视觉中国)

为股东创造长期价值2022年，陆金所控股多次发布港股双重上市的消息。今年2月1日，lufax证券交易所发布消息，美股先于大盘上涨，涨幅超过6%。

Lufax Holdings表示，在香港和纽交所拥有双重主要上市地位有利于公司，两个市场吸引不同背景的投资者，有助于扩大公司的投资者基础，增加股份的流动性。同时，在香港上市可以配合公司以中国为重点的业务，这对公司的成长和长期战略发展非常重要。

站在一个全新的起点上，陆金所控股想要真正吸引资本市场的投资者，不仅体现在股价的上涨上，还需要不断为股东创造价值和收益。

Lufax Holdings提高了分红频率，董事会已批准将年度分红改为半年度分红。2021年，lufax Holdings以每股ADS 0.34美元的比例分配现金红利，约为2021年全年净利润的30%；2022年上半年，lufax Holdings派发每股ADS 17美分的现金红利，约为上半年净利润的32%；2022年下半年，lufax Holdings宣布继续派息，每股ADS派息5美分，全年每股ADS总派息22美分。2022年的分红率将提高到40%。

展望未来，lufax Holdings首席财务官David Choy对公司业务模式的灵活性及其为股东创造更可持续价值的能力充满信心。

陆金所控股在招股书中表示，经过十余年的积累，公司已成为领先的小微企业金融服务赋能者。这个市场很大，但是服务覆盖面很低。公司以小微企业主为中心开发产品设计和定制产品，通过最适合服务小微企业主的线上线下一体化渠道赋能小微企业。同时，公司拥有稳健的数据驱动风险管理能力、前沿的专有技术和经验丰富的管理团队等多重优势。

赵荣轩也表示，“消费的复苏增强了我们对未来的信心。结合宏观环境转暖、资本充裕等有利因素，我们认为战略升级和更灵活的商业模式将推动陆金所控股实现U型复苏，从而为股东带来长期价值。”

《孙子兵法》云:善守者藏于九处之下；善于进攻的人继续前进九天。作为服务小微企业的金融巨头，陆金所控股沿着U型复苏的路线图，用创新赋能攻城略地，帮助小微企业快速成长，用大数据和技术牢牢守住风险关口，实现可持续发展。

这可能是陆金所控股走过周期，行稳致远的路。

作者|陈畅

编辑|孙悦

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