安信证券保荐业务排名，安鑫宝安信证券

2022年1月20日，安信证券股份有限公司夏英涛对宝信软件进行调研，发布了《数字智能驱动重塑钢铁行业，横向持续扩张》的研究报告。本报告给予宝信软件买入评级，认为其目标价77.68元，当前股价63.33元，预期涨幅22.66%。

宝信软件(600845)

活动概述

1)2021年12月30日，工信部公布了“2021年工业互联网平台创新试点应用案例”名单，全国共有六大方向140个应用案例入选。宝信软件在平台设计和智能制造两大方向拥有4个创新试点应用案例，位居全国前列。

2)2021年12月，宝信软件先后助力上海、南昌、武汉、南宁等城市轨道交通线路开通运营，凭借其优秀的综合监控系统和智慧地铁解决方案，持续拓展钢圈外的商业生态。

3)近日，宝信软件在投资者互动平台回答问题时表示:宝信软件冶炼冗余PLC预计2022年下半年完成，云化PLC处于相关基础技术验证阶段。自2021年7月宝信软件发布自主研发的大型PLC产品以来，相关工作正在加速推进。公司垂直布局管控核心软件PLC的生产，“卡脖子”技术领域的突破值得期待。

五维价值带来四大核心增长动能

宝信软件是国内钢铁信息化、工业软件、工业互联网、IDC的跨领域、大价值领先标的。我们从行业维度、群体维度、公司维度、产品维度、成长维度五个价值对公司的确定性投资机会进行拆解，有四个核心看点:

1)产业变革:钢铁行业的优化转型和绿色发展给宝信带来了巨大的机遇。钢铁行业正在经历兼并重组、转型升级、“二氧化碳排放峰值碳中和”等诸多历史性变革。根据国务院钢铁产业整合政策，到2025年，中国钢铁产业的60%-70%将集中在10家左右的集团企业。工信部数据显示，2020年CR10在钢铁行业的份额仅为39.38%，因此行业集中度仍接近翻倍空室。信息化、智能化、统一化、透明化升级需求和支付能力不断提升，为公司创造了历史性机遇。另一方面，宝信的信息化、自动化、智能化产品和服务为产业优化转型和绿色发展做出了巨大贡献。

2)集团整合:宝武的存量资源和新增需求滋养着供需两端的公司。在供给端，宝信利用和盘活集团资源，开发数据中心业务版图。官网显示，公司计划到2023年建成整体规模为5万柜的数据中心；IDC和云服务作为公司的第二条增长曲线，成为数字经济和宝信业绩的基本盘。需求方面，宝武集团加速并购与智能制造的融合，带来巨大的订单需求，使得公司关联方近年来收入大幅增加。2020年，宝信软件关联交易收入37.81亿元，同比增长27.18%，增速创历史新高。预计未来3-5年，关联交易收入占营收的比例仍将保持高位。

3)数字智能驱动:工业软件、工业互联网平台和数据中心都在不断巩固自己的数字智能能力。宝信创业，深耕工业软件多年。在自动化、信息化、数字化、智能化领域有着深厚的积淀。2020年推出工业互联网平台xIn3Plat，积极赋能集团“一总部多基地”管理模式，有望形成第三条增长曲线，开启工业互联网新蓝海市场。

4)横向和纵向拓展:延伸智能，下沉关键核心技术，拓展千产业。公司正在探索智能化升级。相比美国大河钢铁，国内钢企人均钢产量仍大幅提升空间，带来了广阔的智能化需求。公司将向下加强自控，宝信自主研发的PLC产品有望解锁“卡脖子”技术，推动关键工业软件的国产替代。宝信PLC大会发布的行业数据显示，冶金行业控制系统总投资超过2000亿元，未来国内替代空前景广阔。走出宝武，宝新进入了鞍钢、连刚、日本钢企等宝武集团之外的钢材市场，与本钢达成战略合作，承接首钢产销一体化项目。走出钢铁行业，宝信2020年其他行业收入占比超过50%，已成功覆盖交通、医药、有色等18个跨领域行业应用，业务外延不断扩大。

自研xIn3Plat工业互联网平台，驱动钢铁行业智能化转型。

宝信软件早在2018年就开始了基于工业互联网架构的新一代生态技术平台的研发。2020年，正式发布xIn3Plat工业互联网平台，入选工信部“2020年跨行业跨域工业互联网平台”。2021年，xIn3Plat顺利通过全国首批数字化成熟度最高的IOMM认证，宝信为宝武大数据中心、宝钢集团、马钢、王喜金属提供的四个工业互联网平台创新应用案例入选“2021年工业互联网平台创新试点应用案例”名单。据宝武集团官方微信号披露，截至2021年底，xIn3Plat已覆盖集团内26家一级子公司，覆盖率超过80%。平台覆盖设备数量超过428万，云软件和行业app 7500+个，微服务46000+个，行业模型6700+个，服务企业用户29万+个。我们认为，宝信xIn3Plat有助于宝武在统一的产业互联网架构下，构建“一个总部、多个基地”和“跨行业、跨基地”的互通融合，实现专业化管理和原有区域管理的协同，进一步提高集团合并整合后的管理效率。

前瞻性自主研发大型PLC，突破“卡脖子”技术，撬动国产替代大型PLC。

PLC系统是工业控制领域的核心产品，也是工业软件生产管理和控制层的重要组成部分。其市场份额长期被西门子、罗克韦尔、施耐德等国外巨头把持，自主控制需求迫切。宝信软件从2010年开始通过校企合作开发大型PLC产品。从轧钢和高速控制相关技术开始，R&D团队正在加速扩张，云化PLC正处于相关基础技术的验证阶段。预计2022年下半年完成冗余PLC的冶炼。市场空室方面，据宝新PLC发布会披露，宝武某热轧生产线PLC控制系统造价在1亿元以上(宝武集团目前在役热轧生产线20条)。考虑到其在炼铁、炼钢、热轧、厚板、冷轧、棒材轧制、能源回收、新材料等其他生产过程中的PLC部署需求，宝信预计宝武集团控制系统总投资在2000年。此外，在发布会上，宝信预测冶金行业控制系统总投资将超过2000亿元，未来将有大范围的国产替代空。

基于钢铁行业自动化、信息化、智能化的积累，横向拓展上千个行业。

公司智能业务包括智慧城市和智慧交通，以管理和服务一体化为特征，以自有软硬件产品为核心竞争力，为用户提供城市建设相关行业“产品-工程-服务”一体化的智能化整体解决方案。据公司官方披露，2021年12月30日，自动化水平达到国际最高标准GOA4的上海轨道交通14号线投入运营，宝信软件承担的轨道交通全自动运营综合监控解决方案首次在上海轨道交通14号线应用。项目组完成了该线路自动作业场景联动、车载综合监控、无线传输、信号集成等新技术的研究和应用，形成了国内首个具有自主知识产权的车载综合监控系统解决方案。此外，宝信软件“智慧地铁3+1解决方案”在新开通的南昌轨道交通4号线中，利用车站真实布局叠加三维建模模型，实时展示车站场景、客流分布、关键设备信息；新开通的武汉轨道交通16号线首次应用了车站虚拟化技术和量子保密通信技术。

资本提案

我们预计公司2021/22/23年实现营业收入124.2/16.16/209.8亿元，实现净利润17.4/22.6/295亿元。宝信软件实力过硬，位于多个优质赛道，未来成长具有较高的知名度和确定性。维持买入-A的投资评级，给予六个月目标价77.68元，相当于2023年动态市盈率40倍。

风险提示:资产重组的影响；IDC机柜建设、上架率和未来需求不及预期；工业互联网平台并没有得到预期的推广。

最近90天，该股获得了21家机构的评级，19家机构给予买入评级，2家机构给予增持评级。过去90天的平均机构目标价为80.99；证券星级估值分析工具显示，宝信软件(600845)良好公司评级3.5星，良好价格评级2.5星，综合估值评级3星。(评分范围:1-5星，最高5星)

温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。

原文地址"安信证券保荐业务排名，安鑫宝安信证券"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/270809.html。