中新经纬客户端2月29日电(薛)根据上交所2月27日发布的信息，绿地控股集团股份有限公司(以下简称“绿地集团”)2020年公开发行公司债券的项目状态更新为“已受理”，计划发行金额为180亿元。本次债券募集资金将用于偿还绿地集团于2020年底和2021年初到期的4笔公司债券。
数据显示，截至2019年9月底，绿地集团有息债务接近3000亿元，其中一年内到期的有息债务达到958.91亿元，占有息债务总额的32.04%。绿地集团在招股书中表示，公司短期偿债压力风险较大。另一方面，绿地依然在各地频繁拿地，扩大土壤存储量。今年前两个月拿地面积在房企中排名第二。
拟发行180亿元公司债借新还旧。
本次拟发行的公司债券为小额公开发行，主承销商为中信证券，规模不超过180亿元(含180亿元)，分阶段发行。公司债券的期限不超过7年(含7年)。
中国程心证券评估有限责任公司对“绿地控股集团股份有限公司2020年公开发行公司债券”信用等级评定为AAA级，绿地集团主体信用等级评定为AAA级，评级展望为稳定。AAA级意味着公司偿债能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
来源:绿地集团债券募集说明书
绿地集团表示，本次债券募集资金180亿元，扣除发行费用后将用于偿还到期公司债券及其利息。待偿还的公司债券主要包括15绿地01、15绿地02、16绿地01、16绿地02。前两期公司债将于2020年12月10日到期，后两期将于2021年1月21日到期。这四期债券发行总额为200亿元，存续本金169.99亿元，应付利息10.68亿元。
虽然本次拟发行的债券利率尚未确定，但绿地集团认为，公司债券作为资本市场直接融资的一种，相比银行贷款这种间接融资方式，具有一定的成本优势。同时，考虑到评级机构对公司及本期债券的高信用评级，并参考目前在二级市场交易及近期发行的可比债券，预计本期债券利率将明显低于国内同期限人民币贷款利率。
“本次债券的发行有利于节约公司财务成本，提高公司整体盈利能力。”绿地集团在债券募集说明书中表示。
2020年房地产企业已经进入偿债高峰期，疫情导致企业资金短缺，于是很多房企开始借新还旧或者干脆发行新债。中指院数据显示，2020年1月，房企发行债券120只，合计1850亿元，同比微降2.6个百分点。Wind此前数据显示，2020年以来，房企境内外发债规模已达1848.69亿元，超过2019年同期规模。
克而瑞研究中心认为，自疫情爆发以来，房地产企业销售深受影响，销售回款有限，但存在到期债务、刚性成本等多项费用。抓住融资机会，积极融资是必然的。
未完成的短期债务在卖房业绩中占比较高。
绿地作为房地产行业的龙头企业，近年来在中国房地产企业排名中一直处于前十。克而瑞研究中心数据显示，绿地集团旗下上市公司绿地控股2019年销售总额3880.2亿元，在中国房地产企业中排名第六。
但绿地控股2019年合同销售面积出现负增长，合同销售金额几乎停滞，这在龙头房企中并不多见。公告显示，2019年，绿地控股合同销售面积3257.2万平方米，较去年同期下降11.1%；合同销售金额3880.42亿元，比去年同期增长0.1%。
绿地控股集团董事长兼总裁张玉良在今年年初直言，绿地控股去年房地产业务的合同销售金额未能达到其4000亿元的内部目标。
2016-2018年及2019年前三季度，绿地集团负债率一直维持在87%-89%，基本稳定。剔除预付款后，资产负债率分别为66.18%、60.56%、56.48%和50.84%，呈逐年下降趋势。
但从绝对负债来看，2016-2018年和2019年前三季度，公司负债总额分别为6540.24亿元、7518.72亿元、9245.69亿元和9108.95亿元，其中有息债务余额(包括短期借款、借入资金、一年内到期的非流动负债、应付短期债券和短期融资)。
来源:绿地集团债券募集说明书
绿地集团公司债券募集说明书显示，截至2019年9月末，公司2993.3亿元有息债务中，一年内到期的有息债务共计958.91亿元，占有息负债总额的32.04%，短期债务压力较大；2016-2018年和2019年前三季度，公司流动比率分别为1.46、1.33、1.25和1.31，速动比率分别为0.40、0.44、0.45和0.44，相对较低。
“虽然发行人保持充足的货币资金，但仍存在较大的短期偿债压力风险。”招股书上说。
中国城市房地产研究院院长谢逸枫对中新经纬客户端表示，有息负债中有近三分之一是一年内到期的债务，这在房地产企业中已经比较高，说明企业短期债务风险较大，这也是绿地集团发债的目的之一。绿地集团虽然近年来规模迅速扩张，但主要还是靠负债驱动，目前负债已经超过9000亿元。负债驱动的模式难以为继，一旦销售压力增大，很容易出现资金周转问题。
此外，截至2019年9月底，绿地集团已完成产品开发1264.92亿元，占期末存货的21.24%。招股书称，考虑到成品多为商业项目，项目储备中有不少商业项目和三四线项目，未来需要关注其项目的后续销售情况。
土地市场，买买买，是为了规模买？
资料图售楼部沙盘新薛经纬于飞摄
中指院28日数据显示，今年1-2月，50强房企合计拿地金额2861亿元，同比上涨28.0%；土地购置面积TOP50房地产企业土地购置总面积4868万平方米，同比下降18.4%。中怡园认为，企业向一二线城市聚集土地的趋势明显。
就绿地控股而言，1-2月拿地金额82亿元，拿地面积283万平方米，在中国房地产企业中分别排名第九和第二，覆盖上海、苏州、Xi安、昆明、安庆等地。鉴于绿地控股此前在三四线城市拿地，张玉良今年年初表示，绿地控股未来将回归一二线城市，三四线城市将取决于区域增长，包括人口和金融政策。
中新经纬客户端也注意到，绿地集团除了招拍挂合并，还与一些地方签署了战略合作框架协议。2月20日，绿地集团与兰州市政府签署战略合作框架协议，开发兰州陆港金融产业中心(暂定名)项目。该项目可开发建设土地约3123亩(含企业园区用地)，总投资约360亿元，总建筑面积约400万平方米。2月18日，绿地集团与烟台市政府签署战略合作框架协议。双方拟合作烟台高铁南站城际空站、芝罘幸福新城地标、牟平区会展中心三大项目，总建设用地约4100亩，总投资约400亿元。
谢逸枫认为，绿地控股去年业绩未能达到目标，现在正在积极拿地，意在进一步扩大主业地产的规模。然而，如何平衡扩张和债务之间的关系仍然很棘手。绿地集团2018年提出，未来三年，绿地地产主营业务力争保持年均5000亿元以上的销售规模。(中新经纬APP)
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