市场的走弱也给黄金发行市场增添了诸多变数。年内，多达14只基金募集失败。背后原因很多，主题基金不受市场待见，主管管理的基金经理业绩不佳，核心人员离职，导致公司特色产品无人问津。此外，坚持“长期投资”的持有期基金在发行端频频受挫。在此背景下，赞助资金逆势上涨。有业内人士表示，通过发起式基金，基金公司可以在市场参与度较低的情况下成功发行基金。未来市场转暖时，如果发起式基金业绩优秀，基金公司可以扩大规模，提高市场份额和知名度。
很多基金募集失败。
12月2日，浙商基金和国寿安全基金分别披露公告:浙商智多恒两年持有混合型证券投资基金和国寿安全文德一年持有混合型证券投资基金因不符合基金备案条件未能发行。资料显示，两只基金的募集期为2023年9月1日至11月30日，历时3个月左右。因此，年内有14只基金募集失败。
从分类来看，这部分基金失败的背后原因很多:有的受限于行业的下滑，导致投资者的热情下降。比如年初郭蓉基金发行了一款光伏主题产品，但近几年该板块长期下滑，从高位撤退，所以死在了发行阶段。但随后的市场立刻验证了发行失败并非幸事。由于前述基金披露合同未能于3月22日生效，截至记者发稿时，其业绩比较基准中证光伏产业指数再度下跌近40%；此外，由于核心人员离职，公司特色产品被忽视，或者由于基金公司基金经理近几年业绩一般，其计划管理的产品未能按预期成立。
华南某公募观察人士表示，年内基金发行失败的直接原因是未能达到募集2亿元的门槛。这与市场环境、渠道推广能力、投资者风险偏好密切相关。
“第一，市场不好，尤其是偏股票的基金。市场不好的时候，人的信心可能不足。第二，新基金缺乏特色。一些新基金与其他基金更为同质，没有明显的特征，因此吸引力较小。第三，基金经理口碑一般。对于主动型基金来说，基金的业绩与基金经理的能力有很大关系。投资者买基金很大程度上是在选择基金经理。”
值得一提的是，这些基金中有9只有“持有期”，其中惠安浩洋持有3年，鹏扬进取先锋持有1年，金鹰繁荣驱动持有1年。上述人士表示，尤其是有持有期或锁定期的产品，由于前几年发行的很多产品并没有给投资者带来更好的投资体验，市场热度也会下降。
此外，由于年内债券市场持续向好，本基金不存在发行失败的债基。
今年以来，已有187只基金延长了募集期，其中不乏多次延期的产品。比如融通视界价值，持有一年，2023年6月15日公开发售。原定认购截止日期为2023年6月30日，后延至2023年7月7日，并于当日再次宣布延期至7月14日。最终，该基金募集资金2.14亿元，结束了募集期。
赞助资金成为“权宜之计”
最近某公司发行募集资金失败，却成功发行了多只门槛较低的发起式基金，这也是年内发起式基金火爆趋势的缩影。
12月过半，中信建投优质精选成长、富国核心优势、嘉实创新动力等近20只发起式基金成立。由于近两年a股市场的波动，这类产品也成为各种公募的选择。Wind数据显示，截至12月14日，今年新成立的发起式基金有375只(仅统计A类份额)，而去年成立的有351只。2019年和2020年分别只有170家和200家。
发起式基金，即募集规模不低于5000万元，基金经理、高级管理人员或者基金经理作为基金发起人认购不低于1000万元，持有不低于3年。符合上述条件的基金可以申报发行募集成功。
天相投资有限公司认为，发起式基金发行起点低，通过发起式基金，在市场参与度较低的情况下，基金也能成功发行基金。未来市场转暖时，如果发起式基金业绩优秀，基金公司可以扩大规模，提高市场份额和知名度。
上海证券基金评价与研究中心负责人刘益谦也表示，相比其他类型的基金，发起式基金审批流程更快，发行难度大大降低，可以在一定程度上缓解发行压力。
但从认购人数这一指标来看，年内不少发起式基金都是为机构定制的产品。比如只有一个认购人的话，有上银聚佳宜、金钟恒信90天、安信永泽一年等10多个产品。此外，一些股票型基金在发行端并未受到太多追捧。比如国泰君安新材料只有两个认购人，嘉实新兴繁荣只有五个认购人。
成立后业务的持有也是基金公司需要关注的问题:比如2020年8月成立的太平芷玄，计划开业一年。虽然近三年多次开放申购赎回，但股东数量和基金份额没有变化，两家机构连续几个季度合计持有5.09亿股。此外，成立一年以上的混合型基金持有人不足10只，如郭芙荣泰三月开放、国泰君安价值精选等。在多个产品持有人的名单中，只有一位基金经理在苦苦维持。
有业内人士表示，发起式基金在发行门槛较低的同时，实际上把风险放在了后面，基金的清算标准更为严格:基金成立三年后，基金规模低于2亿元的，基金合同自动终止，不能通过召开基金份额持有人大会的方式延长基金合同期限。所以，对规模的考核，只能让发起式基金成为基金公司即将成立的权宜之计。
编辑:王云鹏
校对:赵燕
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