最近互联网金融圈又曝出一个大新闻，就是金融科技企业借贷宝准备上市。
借贷宝CEO王璐透露，公司计划明年或后年登陆资本市场，优先考虑港股。
今年10月以来，互联网金融公司陆续上市，趣店、拍拍贷、金融360等纷纷登陆美国资本市场。略有不同的是，借贷宝CEO王璐表示，借贷宝是在香港上市的，因为借贷宝的故事与众不同。
那就让人好奇了。借贷宝在讲一个怎样的故事？借贷宝的商业模式是什么？通过这篇文章，我们来看看借贷宝这个老牌平台。
平台性质:信息中介还是信用中介？
现在市面上有各种各样的点对点借贷平台。据不完全统计，全国P2P平台超过2000家，其中大部分名义上是点对点借贷信息中介平台，实质上是“信用中介平台”，一定程度上属于影子银行。他们不是银行，但他们在做银行的事情。
借贷宝是不是也是一个名义上是信息中介，实际做影子银行的平台？带着这个问题，我们先查了一下借贷宝的官方介绍。
据其官方介绍，借贷宝是点对点借贷中领先的电子记账平台，坚持纯信息中介的定位，为借贷双方直接借贷提供借贷信息中介服务。
仅仅从介绍来看，借贷宝承认其信息中介的地位，也认可点对点借贷的信息中介价值。然而，仅仅听介绍是不够的。先来看看借贷宝的业务逻辑。
借贷宝构建熟人间单向匿名借贷体系，实行借款人实名登记制、出借人匿名借款方式。熟人之间，可以直接在借贷宝平台上借款，借贷宝提供了撮合交易的平台。由此，我们也基本认同借贷宝是一个借贷信息中介平台。
但还有一个关键点，就是判断一个平台是信息中介平台还是信用中介平台，必须看平台是否要覆盖债权。在信用中介体系下，平台会覆盖债务，承担放贷风险。信息中介没有这个问题。
通过观察借贷平台，借贷平台本身并不放贷，也不为用户之间自发的借贷交易提供信用担保。如果贷款违约，借贷宝会提供催收帮助和法律援助，但绝不承担任何贷款违约风险。换句话说，如果真的出了问题，债务人和债权人要自己承担债务风险。
这种看似无保护的措施，恰恰是为了维护P2P借贷平台作为信息中介的地位。
基于以上分析，我们可以认定借贷宝是点对点借贷中的信息中介平台，符合《点对点借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中对点对点借贷平台的定位。
风控模式:自控还是自控+？
一个互联网金融平台的关键是什么？个人认为应该是一个风险控制系统。由于各平台业务资源不同，资产端的接入渠道不同，风控策略也不同。
风控模式没有好坏之分，符合自身发展才是王道。只有这样，才能尽可能降低平台的逾期率和坏账率。
我们来看看借贷宝的风控模式。据其官方介绍，借贷宝是国内最大的以自制为核心的个人和企业投融资服务平台。
这句话其实很值得玩味。什么是“自制力”？借贷宝为什么采用“自我风控”模式？“核心”之外有哪些保障？
通过查阅借贷宝公布的相关文件，我们知道，借贷宝这种风控模式，实际上是让债权人直接判断债务人的信用风险，平台不会直接参与债务人信用风险的判断。
事实上，在借贷宝提出“自我风控”之前，掩盖债权是业内普遍现象。《点对点借贷中信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台后，互金行业破局交易所必须面对的问题。现在看来，借贷宝的定位，从政策层面来说，其实是符合政策预期的。
接下来要思考的问题是，借贷宝为什么要做这样一个“自我风控”的模式？不怕被批评是“剁手掌柜”吗？其实借贷宝的风控要体现在场景上。在熟人借贷领域，借贷双方要互相了解，这种“自我风控”的模式才能有价值。所以在借贷平台上借贷，会反复提到“不熟不借”的原则。
但将借贷宝的风控模式等同于“自我风控”是不够的。因为借贷宝也在通过人脸识别、AI反欺诈系统、鹰眼系统等方式保护这个“自我风控”系统。
这里需要特别说明的是，这些措施只是为了保证“自担风险控制”体系，而不是取代“自担风险控制”体系，暂称为“自担风险控制”+模式。
先说“人脸识别”技术，这是借贷宝贷前的保障，是“自我风控”+模式的第一步，也是保证借款人肯定是自己的有效措施。根据借贷宝官方提供的数据，这项技术已经让借贷宝保持了零资金损失和零被盗。
上面提到的AI反欺诈系统和鹰眼系统，都是建立在借贷宝独有的社交网络上的实时用户行为监控系统。通过对用户社区的聚类分析，可以有效识别风险用户、团伙诈骗等。这些都是在为“自我风控”体系提供相应的保障。
第三，在这个“自我风控”+体系中，借贷宝还特别引入了法律援助制度，从法律上保障借贷双方的权益。同时，据官方最新消息，借贷宝正在封闭测试委托仲裁的功能。委托仲裁成功后，40天左右就可以做出裁决。仲裁裁决具有法律效力，可以申请法院强制执行。
综合分析，借贷宝的风控体系一目了然。当然，一些可能出现的问题是无法避免的。相对于内容分析，比如熟人借贷模式，随着规模的扩大，可能会被“伪熟人”切入，因此其“自我风控”体系不会成立。
这是借贷宝需要思考的问题。我们也希望借贷宝的“自我风控”+模式在引入AI、大数据、法律等手段后，能找到一条有效的途径。
盈利模式:借贷宝的变现途径在哪里？
一直自称是社交金融模式，专注熟人借贷方向。借贷宝的盈利模式是什么？他们未来上市后的财务报表怎么才能写得漂亮？
个人认为，借贷宝的主要盈利点如下，包括交易服务费、流水通道费、直贷和委托贷款、助贷服务费、信用服务费。这些盈利点可能不会完全实现，但这绝对是借贷宝目前和未来可能的盈利方向。
首先是交易服务费。借贷宝本身不放贷，只是提供一个交易平台。所以平台会从用户之间的交易中收取0.3%的年化服务费。对于借贷宝来说，目前这是一笔象征性的费用。虽然不高，但是随着交易规模的扩大，未来可以想象的空会非常大。
其次是流量通道费。借贷宝注册用户超过1.3亿。在目前获客成本极高的情况下，借贷宝可以通过与相关资质较好的平台合作来引导其流量，并可以收费。
第三种是直接贷款和委托贷款。目前，借贷宝在金融科技方面已经积累了一定的技术。通过建立信用评估和决策模型，再对接相关机构资金和高净值个人资金，系统会自动投资并从中获取收益。
第四是贷款服务费。借贷平台还会建立模型，筛选优质借款人，推荐给小贷公司、银行等持牌金融机构，为其提供贷前服务并收费。对于贷款援助，如果能成功，未来发展空会很大。
最后是信用服务费。别忘了，用户在借贷平台上保存着很多与自己信用强相关的数据，包括借款、还款、逾期、授信等。借贷相关的数据都是强势数据。借贷宝可以和相关机构合作，提供信贷服务，收取费用。
文/陈光
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