郭制图
92家泛金融公司强制披露的三季报，破译了各家公司的“运营账本”:一向神秘的私募机构，不得不如实披露其管理的资金、投资的项目、退出等重要信息；民营小额贷款公司介绍了现有的利率政策和经济周期下的生存状况。
⊙记者吴○编辑
“主动披露季报”作为新三板的制度特征，并不为大多数投资者所熟知。一些已经上市的泛金融企业，如私募公司、小贷公司，要披露季报新规，知道的人就更少了。
近日，上证报记者在新三板“公告海洋”中梳理出92份强制披露的三季报，解密了各家公司的“操作账本”:一向神秘的私募机构，不得不如实披露其管理的资金、投资的项目、退出等重要信息；民营小额贷款公司介绍了现有的利率政策和经济周期下的生存状况。
因为是第一次在新规下披露季报，所以各公司的信息明细并不一致。未来，上述泛金融企业的季度披露要求能否更加格式化、规范化，从而为投资者和社会公众提供更多有价值的信息，值得期待。
92家公司首次强制披露季报
在新三板挂牌的非“一行三会”监管的金融企业被要求披露季报，解密“经营账簿”，但截至11月2日，仍有6家企业未披露三季报。
今年5月27日，全国股转系统发布了《关于金融企业挂牌融资有关问题的通知》(以下简称《通知》)。其中，在“上市期间差异化信息披露及监管要求”一栏中指出，上市“一行三会”监管企业无季度披露要求；上市私募机构应当披露季度报告，在定期报告中充分披露管理的存续基金和项目投资的基本情况；其他已上市的具有财务属性的企业，应披露季度报告。在定期报告披露中，合法合规经营、监管指标、主要财务数据、风险因素和风险防控机制的披露口径与申请上市准入的披露口径一致。
根据《通知》规定，“其他具有金融属性的企业”包括小额贷款公司、融资性担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司。
记者据此统计得出，截至10月31日，共有94家泛金融上市公司披露了三季报。其中，齐鲁银行、鹿城银行、同昌保险为“一行三会”监管企业，无需披露季报。长润创投11月2日披露三季报。由此，92家公司被迫首次披露三季报。
截至11月2日，在强制披露范围内，仍有6家公司未披露三季报，分别是好购财富、利驰租赁、吉峰IOT、平安租赁、万江黄金租赁和融兴担保。其中，融兴担保拟申请退出股转系统，无法按时披露三季报。
值得关注的是，《通知》虽然要求相关企业披露季度报告，但并未说明不披露或延迟披露的配套措施。有股转系统人士对记者表示:“《通知》只是泛金融企业差异化管理的初步框架，相关措施仍需细化。”
上市私募项目
作为本次季报披露的核心阵营，私募股权公司对存续基金和项目投资的“裸奔”披露最为引人关注。
作为本次季报披露的核心阵营，私募公司不得不揭开自己的“神秘面纱”，如实披露管理的资金、投资的项目、退出等重要信息。
以明石创新为例。在今年的半年报中，公司披露其在万达集团的持股比例为22.5%。报告期内增加投资2.85亿元，期末余额46.08亿元。但在三季报中，公司称9月再次投资万达集团，投资总额40.87亿元，持股比例升至23.98%。可以看出，明石创新仍然看好万达集团，并以实际行动追加投资。而且早在公开转让说明书中就已经写明:“公司将依托万达集团的产业平台，发挥自身在股权投资管理方面的优势，同时(与万达合作)。”在去年的年报中，明石创新也直言，公司的盈利水平和资产规模与万达集团的良好运营密切相关。此外，明石创新还披露，今年8月参与山东地矿重组，并成为其配套募资方，拟投资1亿元。公司已于8月4日签署认购协议，并缴纳保证金1000万元，目前正在等待证监会的审批。
备受市场关注的中科招商也做了详细披露。三季报显示，截至9月30日，公司管理的私募股权投资基金119只，认购资金约633.6亿元，实缴资金约315.15亿元；私募股权投资基金11只，认缴实缴资金4.42亿元。此外，今年前三季度，公司共完成投资项目55个(含基金和直投)，累计完成投资约11.86亿元。公司投资标的中，已有19家公司已经或即将在境内外上市或在新三板上市，其中主板公司6家，已过会公司4家。在6家主板公司中，招商对宏盛的持股比例最高，达到19%。此外，今年以来，公司历年投资的项目中，有4个项目彻底退出。但招商局并未透露具体项目名称。
另一方面，在子公司中科汇通的帮助下，中科招商从去年下半年开始持续投资上市公司，部分上市公司今年以来市值大幅反弹。以太丁新材(卖壳给顺丰)为例。今年5月底以来，公司复牌后股价一路上涨，招商局获利颇丰。
此外，目前业绩排名靠前的李新忠、天途投资也凭借对行业的了解，积极布局热门行业。李新忠三季报显示，分别斥资2.01亿元、2亿元、1.96亿元投资百度外卖、李奔生活网、易遥网，持股比例分别为1.25%、4.7%、2.76%。天图投资也很受互联网行业欢迎。根据公司披露的信息，其管理的大部分对外投资项目均始于2015年下半年，如2015年8月投资爱车汇3亿元，同年12月投资百果园1.26亿元，今年2月京东金融融资1亿元。
有些公司还很“诚实”地列出了自己各种退出项目的好处。如桥资本表示，截至目前，共退出13个项目，其中对远大科技的股权投资以IPO方式部分退出，投资回报率高达8.96倍。公司将深圳英维诺科技有限公司部分股权转让给光线传媒，投资回报4.23倍。此外，公司通过二级市场减持普诺信部分股份，投资回报率为2.35倍。
退出方面，今年前三季度，李新忠也有6个项目，其中北京粉丝时代网络科技有限公司通过转让股权，投资回报率高达37.54倍。
需要指出的是，九鼎集团作为新三板的私募明星，只是对其季报进行了例行披露，并未按照全国股转系统的要求，对相关业务事项逐一进行充分披露。
综合来看，业绩方面，已披露三季报的29家私募继续分化。数据显示，今年前三季度，有8家私募公司净利润过亿，分别是九鼎集团、明石创新、李新忠、天途投资、中城投资、招商、硅谷天堂、新安金融。其余公司中，除和盛资产、同创叶巍、乔乔资本净利润在3000万元以上外，大部分在100万元至1000万元之间。博信资产、浙商创投、达仁资管都出现了亏损。
从单季度业绩来看，只有九鼎集团(8.4亿元)和明石创新(1.98亿元)三季度净利润超过1亿元，均大幅高于去年同期。其中，九鼎集团透露的一个重要原因是:“私募业务板块管理资金回笼金额较去年同期大幅增加，使得公司投资管理业务收入中的项目管理报酬大幅增加。”
净利润增速中，过桥资金增速最为明显。今年前三季度，公司净利润3709万元，同比增长1359.44%。原因和九鼎集团差不多。公司表示，报告期内，大云科技等项目有序退出，取得较高收益。
小贷公司经营状况持续疲软。
披露三季报的45家上市小贷公司中，仅有18家赚钱。在贷款利率下行、经济周期疲软等多重不利因素影响下，民营小贷公司经营状况持续疲软。
在贷款利率下行、经济周期疲软、营改增税负增加等多重不利因素下，民营小贷公司经营状况持续疲软，部分甚至举步维艰。
据统计，2016年半年报中，新三板挂牌的小贷公司营业收入和净利润平均增速分别为-8.74%和-26.83%。在三季报中，上述两个数字分别为-11.49%和-23.09%。如果选择中间值，变化会更惊人。对比半年报和三季报，上述小贷公司营业收入增速中位数从-4.9%降至-8.54%，净利润增速中位数从-4.4%降至-9.64%。
上市公司浙江绍兴新昌三花小额贷款股份有限公司(即三花小额贷款)三季度实现营业收入658.92万元，同比下降61.72%；亏损2244.77万元，同比下滑737.32%。公司分析，经营业绩下降的主要原因:一是受经济下行影响，区域经济持续低迷，信用环境持续恶化，信用风险加剧，导致有效信贷需求不足，贷款规模下降；其次，公司主动压缩贷款业务规模，主要针对风险可控的银行放贷业务发放贷款，并将业务重心转移到全面清收不良贷款上；最后，由于不良率上升，贷款损失准备金大幅增加。第三季度，公司计提资产减值损失3355.32万元，去年同期为818.32万元。记者注意到，截至报告期末，三花小贷不良贷款率为89.04%，公司表示:“若区域经济和企业经营未能好转，不良贷款率仍将维持在高位或进一步上升。”
海博小贷在三季报中透露，受市场行情和客户追求低风险等因素影响，公司贷款加权平均利率较上年同期下降13.24%。，降至今年同期的10.66%。，下降很明显。
此外，2016年5月1日生效的营改增新政也对部分小贷公司产生了影响。例如，杜菁农贷在三季报中透露，由于公司被认定为增值税一般纳税人，执行6%的增值税税率，在此之前，公司执行3%的优惠营业税税率。因此，税收政策的变化对公司的经营业绩有一定的影响。据统计，披露三季报的45家上市小贷企业中，仅有18家赚钱。
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