近日，上市公司安徽建工发布公告称，决定向安徽国源信托有限责任公司申请不超过5亿元的可续期信托贷款，用于偿还银行贷款。值得注意的是，安徽建工截至三季度末的数据显示，经营性现金流净额为-7.38亿元。
中国时报(www.chinatimes.net.cn)记者刘佳北京报道。
近日，上市公司安徽建工发布公告称，决定向安徽国源信托有限责任公司(以下简称“国源信托”)申请不超过5亿元的可续期信托贷款，用于偿还银行贷款。
同时公告显示，该产品期限为2+N年(初始期限为2年，超过2年可选择续保)。安徽建工董事会授权公司管理层根据公司资金需求决定是否提取、提取金额及时间，并与国源信托等相关机构签订协议办理相关手续。
为什么上市公司需要向信托公司借款偿还银行贷款？伊一信托研究员于之在接受本报记者采访时表示，上市公司一般会向信托公司借款，因为其资质可能不够好，而信托灵活便捷的融资方式可以有效补充资金需求。
值得注意的是，安徽建工截至三季度末的数据显示，经营性现金流净额为-7.38亿元。
5亿元可再生信托贷款
据调查，国源信托是安徽省唯一的省级信托公司。是经中国银行业监督管理委员会批准的非银行金融机构。目前有7个股东。前三大股东分别是安徽省国源金融控股集团有限公司，持股49.69%；深圳中海投资管理有限公司，持股36.63%；安徽安徽投资管理有限公司排名第三，持股8.16%。
在经营方面，过去几年国源信托的营收和净利润持续下滑，不良资产和不良资产比率不断上升。受资管新规影响，信托业管理的信托资产规模呈下降趋势，但国源信托的下降速度远超行业水平。
2019年，国源信托信托资产规模为1779.6亿元，较年初减少198亿元。其中，主动管理的信托资产为168亿元，较年初的130.4亿元增加近38亿元；被动管理的信托资产从年初的1847.3亿元减少到1611.6亿元，减少了近236亿元。同期，国源信托的分布式信托利润也出现下滑，仅为109.84亿元，降幅达15.70%。
今年上半年，经营业绩有所缓解，国源信托实现营收3.98亿元，净利润2.57亿元。较2019年同期的营收2.44亿元和净利润1.71亿元分别增长5.33%和45.20%。
此次，融资方安徽建工向国源信托申请不超过5亿元的可展期信托贷款，用于偿还银行贷款。与永续债相比，可展期贷款信托最突出的特点是可以展期。“一般展期后，会有利率的提高，促使融资方尽快还款。”于之说，“这种经营方式不应该被认为是通道业务。主要问题是融资人有权决定延期投资期限和支付投资收益，融资人偿还债务的能力更重要。”
但以安徽建工目前的业绩，信托公司和委托人面临的风险不容忽视。
一位信托业内人士告诉记者，从融资成本来看，是股市、债市、银行贷款，最后才是信托。“信托贷款相对于一般信托计划确实具有风险更大、期限长、流动性低的特点，所以担保措施会相对严格，具有高担保率的特点。”
换句话说，这类可展期贷款产品的风险控制更为重要。那么，国源信托是如何严格控制风投的呢？对应的抵押品是什么？就此，记者多次致电国源信托总部，截至发稿，对方并未回应。
政信产品又延期了？
在众多依赖政治信托项目的信托公司中，国源信托是最具代表性的一家。却陷入了政信产品逾期未还的窘境。
这款逾期的政治信托产品为“国源安迎第201705032期”，分ABCDEF六类发行。目标年化收益7.6%-7.8%，总募集金额1.3亿元，本应于2020年1月到期。
根据延期还款分配方案，今年10月15日为最后还款日，公司应偿还到期本息的40%，但未能按时到账。
2019年下半年以来，国源信托旗下产品“安迎201702003”、“安迎201703003”、“安迎201602008”、“安迎201702045”也出现违约。
精品国源信托违约项目涉及贵州都匀、贵州遵义、贵州毕节、贵州安顺、陕西韩城，贵州是政信“网络名人”地区。
北京某信托人士对记者分析，这些政信项目相继出现兑付危机，反映出相对落后地区地方政府的债务压力。
“这些偏远地区经济不发达，财政收入入不敷出。近年来，城投债平台高企，担保措施相对薄弱。如此大量的集中到期，难免雷声大雨点小。”上述人士表示。
不久前，在信托业的增资潮中，也出现了国源信托。预计注册资本不超过12亿元。增资完成后，国源信托的注册资本将达到42亿元。
此外，国源信托的兑付危机尚未解除，但其9%的股份处于上市投资信息披露期。根据北京产权交易所的公开信息，国源信托的第三大股东正在挂牌转让其总股权的9%。转让原因是“集团投资策略调整”。
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