聚德基金基金经理赵端端表示，三季度市场以资金面、经济基本面和政策面为主，利率普遍先降后升，呈V型走势。7月统计局公布的6月和二季度经济数据低于市场预期，叠加债市配置强劲，利率震荡下行。后来随着稳增长政策预期增强，月末资金面紧张，利率回调。8月初，资金面转向宽松，信贷、通胀、经济数据低于预期，基本面继续走弱。意外降息推动收益率大幅下行，10年期国债利率迅速跌至年内低点2.54%。8月下旬以来，国债发行和银行贷款冲动导致降息后资金面持续收敛。此后房地产优化政策密集出台，发行专项再融资债券置换地方隐性债务，经济基本面也有所回升，给债市带来利好空扰动，收益率大幅回调。
转债方面，赵端端分析，三季度先涨后跌，7月初至8月初震荡上行，随后随股市下跌，经历平价和估值的双重压缩，9月再创新低。整个季度，中证转债指数下跌0.52%。
三季度投资操作层面，赵端端通过研究宏观经济、判断利率水平变化趋势、跟踪信用利差，根据负债端现金流做好流动性安排；不断积极发掘债券市场各细分领域的投资机会，深度分析信用风险，严格控制不同等级信用债的持仓比例；并通过债转股的动态操作作为纯债部分的有效补充，提高组合收益。
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