2022年，随着资管新规的全面实施，银行理财进入综合净值时代。对于很多企业来说，随着净值时代的到来，如何选择理财产品是一个很大的问题。由于企业客户需要应对经营中产生的临时性资金需求，其对理财产品的诉求是:高流动性、低风险、风格稳健、退路小。所以过去企业主要选择保本保收益的产品。因为资管新规打破了净值管理的要求，过去买保本理财的快乐日子——稳扎稳打一去不复返了。这时大家开始放眼整个市场，寻找一些高流动性、低风险、风格稳健的净值型产品作为替代。短期债权基金以其投资对象风险低、投资期限短、收益好的特点，更好地匹配了企业高流动性、低风险、风格稳健、退路小的理财诉求，在企业财富管理领域备受关注。今天就和大家聊聊短债基金的知识，并以适合企业客户的优质短债基金——田弘安利短债为例，详细讲解一下短债基金。
一、短期债务基金基本条款
首先，什么是短债基金？它的收益和风险特征是什么？
短期债基金是纯债基金，因投资的债券期限较短而得名。投资范围仅限于债券、央行票据等固定收益品种和银行存款，不投资股票和可转债。
与其他基金产品相比，从过往数据来看，短债基金通常波动小，回撤反弹快，业绩稳定，是风险水平仅大于货币基金的基金产品。短期债基金的长期平均预期风险和预期收益低于股票基金和普通债券基金，但高于货币市场基金。
与银行理财相比，短期债务基金的历史平均收益率与银行理财产品相近，同时风险较低，波动较小，可以作为很好的理财替代品。优质短债基金的历史平均收益率高于理财产品。
如何选择好的短期债基金？
优质短债基金是结合定性和定量指标筛选出的“三好”基金。
(1)好公司:管理规模先进，投研能力优秀。
(2)好的管理人:基金经理工作年限长，产品管理经验丰富，历史业绩排名靠前，投资风格稳健。
(3)好产品:
定性:基金规模适中，稳健。
定量:
(a)绝对性能
(b)在同一类别中的业绩排名
(c)风险指标:最大回撤、急剧比率、波动性等。
二、优质短期债务基金——田弘安利的具体介绍
有一只短债基金可以较好的应对近期债市回调，它就是田弘安利短债c
田弘安利是好的短期债务基金吗？
短期债基金的好的选择方法前面介绍过。现在我们分别从基金公司、基金经理、基金产品本身的角度来逐一考察。
基金公司介绍:
安利短债的管理人为田弘基金管理有限公司，田弘基金的管理规模近年来一直处于行业前列，21世纪末公募管理规模为1.1万亿。田弘基金拥有完善的信用研究体系，以“稳中求进”为主要债券投资风格，在固定收益领域有自己的特色。内部唯一独立的宏观研究部门，负责宏观研究和利率走势研究；在公募行业率先建立资产配置框架，自主研发资产配置系统，实现配置决策流程的系统化、量化和专业化；自主研发的“宏村”系统是业内第一个也是唯一一个被交易对手广泛接受和使用的存款查询系统。自成立以来，田弘基金积极管理产品，避免了重大风险。
基金经理介绍:
基金经理柴、刘颖工作经验丰富，产品管理经验丰富，历史业绩排名靠前，投资风格稳健。
柴女士，10年证券从业经验，北京大学金融学硕士，2011年7月至2012年9月任嘉实基金管理有限公司行业研究员；2012年10月至今，任田弘基金管理有限公司研究员、交易员..基金经理任职年限为4.76年，现任田弘李文、田弘吉星三个月、田弘鑫利三年、田弘纯一年的基金经理。丰富的投资管理经验，擅长债券趋势机会。
刘颖女士拥有中国科学院研究生院管理科学与工程硕士学位，拥有12年证券从业经验。历任泰康资产管理有限公司交易员；信诚人寿保险股份有限公司研究员；南方基金管理有限公司基金经理；西南证券有限责任公司投资经理、基金经理，任职年限5.33年。他于2019年6月加入本公司，现任田弘现金管理货币市场基金及其他产品的基金经理。丰富的现金、财富管理和短期债务产品管理经验。
(数据来源:Wind，数据截至2021年12月31日)
田弘安利介绍道:
(由于田弘安利是以A的数据参与基金排名，所以选取部分数据作为A的数据)
安利短期债主要投资于剩余期限或回售期限不超过397天(含)的债券资产。安利短期债务组合的比例为:债券资产投资占基金资产的比例不低于80%，短期债券资产投资占非现金基金资产的比例不低于80%。
从定性的角度来看，田弘安利规模适中且稳定。21世纪末，安利短期债务为58.58亿元。其中，安利短期债务C在21世纪末为47.25亿。21年半年末，安利短债C类机构占比1.68%。(21年末机构持股比例数据未公布，数据来源:2021年中报及四季度报告)。安利短债C散户资金占比高，规模相对稳定。
定量角度。
(一)绝对业绩:2021年，安利短债C回报率为3.81%，业绩比较基准回报率为2.85%。(资料来源:2021年第四季度报告)
(b)同类业绩排名:根据银河证券对市场上54只短期纯债公募基金的细分排名，2021年安利短债A以3.93%的收益率排名7/54。(数据来源:银河证券，截至2021年12月31日的数据)
风险指标
安利短债C最近一年回撤0.01%，锐比7.39，最近一年波动率0.31%。
(数据来源:Wind，数据截至2022年3月18日)
基于以上三个维度，我们可以看出，田弘安利是一只优质的短期债务基金。那么安利短债适合企业客户吗？
前面说过，公司客户的资金性质和需求特征:流动性需求高，风险承受能力低，产品风格稳健。
再看安利短债的具体表现:
(1)稳健风格。2021年安利短债C回报率为3.81%，业绩比较基准回报率为2.85%。过去产品波动小，夏普比例高。(资料来源:2021年第四季度报告)
(2)低回撤:安利短债C成立至今回撤0.13%，最近一年回撤0.01%。
(数据来源:Wind，数据截至2022年3月18日)
(3)流动性高，每日赎回灵活，T+1有效申购，T+2赎回。
从上面可以看出，安利的短债历史收益亮眼，风险低，流动性强，满足了对公客户的需求，可以丰富公司客户的资产配置体系。目前是配置的好时机吗？
我们来了解一下目前的经济形势，以及基金经理们的看法和想法。
2022年宏观经济形势和利率如何？
2022年国内经济增长压力大，稳增长是经济重点。宽货币+宽信贷+宽金融是全年的主基调。目前美国通胀上升，强化了美元全年加息的预期，从而打压中国空的宽松货币政策。中美货币周期错位，长期利率波动会加大；同时，只要稳增长的压力持续，短期利率仍可保持中性乐观。2022年债市总体策略是逢低减仓，逢高加仓。
安利短债的投资策略和基金经理的市场前景如何？
投资策略:安利短债定位为货币增强型短债基金，在收益率上行周期中保持低仓位、短久期，严格控制提取，主要投资于高等级、短期信用债和同业存单，力求通过杠杆和久期优势获得高于货币基金的收益。安利短债的平均组合久期比货币基金长；当债券收益率稳定或下降时，持有杠杆头寸以获得更高的回报；在市场收益率明显下降的过程中，小仓位、高流动性利率债券进行波段交易，以获取资金收益。
市场前景:随着宽货币逐步进入中后期，收益率将降至目前的低位绝对水平，同时面临海外利率上行风险和国内宽信用逐步实现，长端利率波动将继续加大，但短端利率仍将保持中性乐观。综合考虑以上情况，维持中性杠杆，久期适中，目前维持谨慎操作，待市场调整后加仓。
结合2022年的宏观经济形势和基金经理的市场前景，我们可以看到，22年，中美两国的货币周期是错位的，长期利率的波动性会加大。稳增长为主基调，“以我为主”，短期利率仍可保持中性乐观。并且在3月16日的财委会会议上指出“要有效重振一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。积极推出对市场有利的政策，审慎推出收缩性政策。”也印证了短期利率仍有望保持中性偏乐观。22年适合震荡行情的操作策略，当前债市回调正是加仓时机。
年初，田弘的集合团队提出，2022年债券市场的整体策略应该是震荡市操作策略。在这次债市回调之前，安利的基金经理已经采取了中性的杠杆和久期，所以安利的短债更好的应对了这次债市回调，这也正好体现了田弘的投研实力。田弘安利，风格稳健、风险低、流动性强的优质短期债基金，是全净值时代企业理财的首选解决方案。
风险提示:观点仅供参考，不构成投资观点。市场有风险，投资需谨慎。
过去的表现不代表未来的表现。投资者在投资前，应仔细阅读基金合同、招募说明书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经历、资产状况等判断基金是否与投资者的风险承受能力相适应。
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