扬州天富龙朱大庆照片，大庆朱富董事长联系电话

文/乐居金融严协会

三十而立。

2003年，30岁的江苏仪征人朱大庆目睹了当地石化无纺布行业的繁荣，决定自己突破。于是他和妻子、侄子一起创办了扬州天府化纤有限公司，专门做涤纶。

20年后，这个只有初中学历的男人，正带领扬州天富隆集团股份有限公司(简称“天富隆”)冲刺上交所主板上市。在百度百科上，天福隆成为仪征市第二产业的代表企业。

如果天府龙成功上市，天府龙市值将达到43.6亿元。发行后，他和妻子陈晖持有59.48%的股份，账面价值约26亿元。这将是草根逆袭的又一个造富传奇。

为了加快天府龙上市，朱大庆分两步走，先将优质资产注入其个人名下，再将原本分散在子公司的股东置换为上市主体的股东。

就这样，朱大庆一家和一起打拼的兄弟们实现了财富盛宴的共享。这比很多IPO公司的股权激励模式更现实。

第一，老板妈妈是采购主管，女儿是镀金普华永道。

天福隆是典型的家族企业。

朱大庆为董事长，朱荣兴为总经理。后者是前者的侄子，1984年出生，本科毕业。朱19岁时，持有天府化纤40%的股份，和叔叔阿姨一起创业。

2009年5月，朱大庆、朱、天府化纤共同出资设立天府龙，注册资本4000万元，认缴出资比例分别为80%、10%、10%。2017年5月，天府化纤注销。陈晖接管了其在天富隆的股份。

叔侄结合后，天府龙开始了股份制改革的征程。

他们没有选择引入外部战争投资企业，而是通过资产换股权的方式进一步壮大了天府龙的实力，也让一部分自然人成为了天府龙的股东。

2021年7月28日，天富隆增加注册资本20，604，758元，分别由、、上海西苑持有天富隆科技47.00%的股权，朱、、詹勇、、边、、潘道东、刘海成、、陶乃权持有富威尔28.00%的股权。

根据他们的资产评估报告，乐居金融的“预审IPO”结论是，这两笔股份合计约6.63亿元，对应置换了天富隆约22%的股份。此时，天府龙的估值约为30亿元。

2021年11月，天福隆资本公积转增股本。以2021年10月25日总股本90，604，758股为基数，以资本公积金269，395，242元转增股本，每股转增2.9733股，总股本增至360，000，000股。

这种手法背后是有深意的。因为资本公积转增股本不需要缴纳所得税。

天府龙股份制改造后，朱大庆、、朱为积极分子，朱大庆、持股79.30%，朱持股14.60%。夫妻俩合计控制了天富隆93.90%的投票权。

家族企业的特点是扬贤不避亲。招股书显示，“董事长朱大清与董事、董事会秘书为父女关系，与董事、总经理朱为叔侄关系。”

陈雪，1996年出生，妇产科学硕士毕业。她曾在上海普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)工作仅五个月。她和叔叔陈建一起创办了上海拓英和上海有为。

老板娘陈晖很低调，在天福隆做低碳回收材料事业部采购总监。这个职位不高，但手握采购权。她的老板潘道东是天府化纤的原厂长，跟了她夫妻俩快20年了。

第二，以股权换资产，用右手养肥左手。

天府龙实际上是一次“集合式”IPO。

截至该表提交时，其拥有5家全资子公司，分别是魏莹化纤、天富隆科技、上海拓鹰、富威尔(珠海)和扬州富威尔。

这里除了天福隆2021年自己100%成立的福威尔(珠海)，其他公司要么花钱买下全部股份，要么花钱买下少数股权，要么来自股权置换。而这些基本上都是朱大庆的左手右手。

购买主要是为了避免同业竞争，减少关联交易，优化公司内部管理，增强上市主体的业务独立性和盈利能力。

第一笔收购是魏莹化学纤维。2020年12月，天福隆以2.4293亿元从朱大庆夫妇手中收购魏莹化纤100%股份，比账面资产优惠46万元。截至2019年末，魏莹化纤总资产120，349.25万元，营收144，017.24万元，利润10，963.61万元，与当时的天福隆相比占比分别为75.77%、139.92%和47.46%。

魏莹化纤的地位逐渐被削弱。截至2022年12月31日，魏莹化纤总资产31590.51万元，净资产28516.35万元，收入26024万元，净利润6318.72万元。天府龙合并总资产32亿元，净资产25.86亿元，营收25.76亿元，净利润3.58亿元。

第二笔收购是天府龙科技和扬州福威尔的小股东股权，通过股权置换获得。2021年2月28日，朱等9人持有的扬州富威尔28.00%股权的评估值为28，091.9万元，等3人持有的天富龙科技47.00%股权的评估值为38，243.07万元。本次置换后，两家公司成为天府龙100%控股。

第三个收购的是上海拓赢。实际上由朱大清认购70%，陈建认购10%。2019年12月，天府龙华以280万元收购上海拓赢100%股权；两年后，陈雪将上海有为100%的股权转让给上海拓赢。此外，上海拓赢还在香港和新加坡买了两家壳公司。

在收购公司的同时，天富隆还拿出了一项资产。2021年7月，天福隆科技将福汇地产100.00%的股权以1887.13万元的价格转让给陈晖。福汇地产专业从事房地产中介。

近三四年来，经过一系列的资本运作，天福隆转型，以差异化聚酯短纤和再生有色聚酯短纤为主，以“人”为核心，覆盖商务、旅行、家居、健康医疗、服装等场景，年产能48.7万吨。

据中国化纤工业协会统计，2020-2022年，天福隆汽车内饰用有色涤纶短纤和低熔点短纤销量均居国内市场第一。

第三，毛利率逐年下降，财务投入没有清理干净。

朱大庆一边玩金融一边搞实业。

天福隆拟在上交所主板公开发行25%的股份，不低于总股份的10%，拟募集资金10.9亿元，用于年产17万吨低熔点聚酯纤维和1万吨高弹性低熔点纤维项目。据此计算，天府龙上市估值约为43.6亿元。

招股书显示，天府龙2020年、2021年、2022年分别实现营业收入24.86亿元、28.57亿元、25.76亿元；归母净利润分别为4.02亿元、4.5亿元、3.58亿元。乐居财经《预算IPO》发现，天府龙的利润在2021年达到最高值，因为一次飞天收入，获得了4385万元的地方经济发展贡献奖。

这两组数据显示，天府龙营收和净利润双双下滑，综合毛利率也出现下滑，分别为27.22%、22.26%和18.86%。其主要收入过于偏向华东，占比高达65%。

主要原因是原材料价格持续上涨，但由于常规通用产品市场同质化竞争，下游需求减弱，原材料价格波动削弱下游传导效应，压缩差异化复合纤维利润空。

业绩下滑，朱大庆也很节约。他个人在天福隆只领取16.81万元年薪。从2020年到2022年，虽然天府龙一直在盈利，但股东并没有拿到任何分红。

天福隆的“三费”高于同行。根据2022年的数据，其销售费用率为0.7%，同行平均为0.3%。其管理费率为2.4%，行业平均为1.81%。其R&D费用率为3.62%，行业平均水平为2.47%。

在做招股书的时候，天府龙有自己的小心思。在开篇“报告期内发行人主要财务数据及指标”中，只公布了母公司负债率，2022年为1.43%。2021年是12.94%，2020年是25.62%，逐年下降，数据很漂亮。一般来说，这里公布的大多是合并口径的资产负债率。天府龙藏在招股书第215页。2022年至2020年分别为19.78%、22.42%和39.60%。

朱大庆将手伸向银行、投资基金、小额贷款公司。2021年6月，天福隆以947.53万元转让扬州农村商业银行股权。目前，天福隆持有仪征农商银行1.40%的股份，价值3487.75万元。天富隆持有商祺基金18.82%的股权，已于2022年底办理注销清算手续。朱大庆和朱分别持有扬州市邗江区郑新农村小额贷款公司18.75%和4.38%的股份。

朱大庆懂金融，也会用。2020年，天福隆通过内部子公司或外部供应商融资9553万元——涉及6家工程设备供应商，也存在票据使用不规范的情况。在提交表格之前，这些违规行为已经得到纠正。

附:天福龙发行相关中介机构保荐机构:中信建投证券股份有限公司主承销商:中信建投证券股份有限公司发行人律师:上海市成金田律师事务所其他承销机构无审计机构:石天国际会计师事务所(特殊普通合伙)

评估机构:沃克森(北京)

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