文/每日资本论
被控股股东拖死？
这只从71元跌到3元的股票底部在哪里？
9月29日，花王生态工程股份有限公司(以下简称ST花王)股价低开低走，再度成为“2元股”。截至当日收盘，其股价为2.99元，下跌2.92%，总市值为10.04亿元。前一交易日，ST花王一度跌停，最终下跌4.67%。
消息面上，9月28日，ST花王发布公告称，9月27日，浙江省绍兴市中级人民法院判决公司控股股东花王国际建设集团有限公司向孙博臻支付9185万元股权转让款及违约金。同时向张家港方化农村小额贷款有限公司支付贷款本金1500万元及违约金，且控股股东因债务问题已被上海市黄浦区人民法院列为失信被执行人。
同日，ST花王拟以工程业务形成的应收账款向中国农业发展银行丹阳支行申请人民币授信业务，用于补充公司流动资金，应收账款质押授信额度在2亿元以内。
盘面分析，ST花王股票仍处于下行通道，9月27日的长阴线彻底摧毁了日k线，均线反转空拐头排列。周线上，其股价被20周线阻挡。其股价可能在下午3元左右横盘整理。如果ST花王三季度业绩没有明显提振，不排除股价突破历史底部2.86元进一步探底。
ST花王的表现真的太差了。2021年中报显示，ST花王营收1.07亿元，同比下滑60.47%；净利润亏损5327.89万元，同比暴跌2654.62%；扣除扣非净利润后亏损5541.1万元，同比下降4397.07%。销售净利率为-53.53%。
对于净利润暴跌，ST花王表示，主要原因是报告期内营业收入下降，而工资薪金、折旧摊销、融资利息等固定费用无法同比例减少，导致净利润下降幅度较大。
不止如此。ST花王2021年中报货币资金仅为8665.49万元，而短期借款高达3.03亿元，一年内到期的非流动负债高达3.27亿元。显然，短期债务压力巨大。此外，ST花王的商誉高达2.23亿元。
再将时间轴拉长，不难发现，ST花王在2017年业绩达到一个峰值后，便一路走低。2017年，其营收同比增幅高达102.94%，次年下滑至21.95%，2019年为负，2020年为-53.67%。2017年净利润达到1.71亿元，次年下滑至9993.07万元。2019年再次降至9739.3万元，2020年降至2154.33万元。
公开资料显示，ST花王的前身是江苏花王园艺有限公司，成立于2003年4月。2011年10月整体变更为江苏花王园艺有限公司。2016年8月26日上市，发行价11.66元/股。也成为全国第二家园林公司，江苏首家在上海上市的园林公司。2017年1月5日，公司名称由江苏花王园艺有限公司变更为花王生态工程有限公司。
上市后，花王一口气拉出13个涨停板，当年11月10日将股价推至71.78元。然后，股价一路暴跌至今。2021年5月19日，历史最低价2.86元。也就是说，短短5年时间，花王股份市值缩水90%。
债台高筑，业绩持续下滑，花王股份的各种麻烦接踵而至。首先，其控股股东花王国际建设集团有限公司(以下简称花王集团)共有8.33亿元债务逾期，其中4.58亿元为股票质押贷款，3.75亿元为诉讼债务。
为自救，2020年10月16日，北京胡亚聚合生态集团有限公司拟以15元/股的单价，以现金方式购买花王集团股份2200万股(占公司总股本的6.56%)，涉及3.3亿元。当日，花王股份收盘价为每股7.12元，溢价率高达100%。消息披露后的第二天，花王股价上涨6.74%。
有意思的是，一个月后，由于胡亚聚合未能在约定期限内支付余款，交易最终告吹，花王股份白白赚了3000万。
几乎同步，2020年11月3日，花王股份发布公告称，公司控制权将发生变更，公司控股股东花王集团与湖州公司签署了《股份转让协议》、《表决权委托协议》、《股份认购协议》。据悉，股份转让价格为11.685元/股，转让总价为8.53亿元。然而，2021年3月30日，花王宣布终止与股权转让的协议。
这家企业控股权转让失败的一个重要原因或许是，今年2月25日晚间，花王股份向社会披露，实际控制人肖国强因涉嫌内幕交易被证监会立案调查。该调查虽是对肖国强个人的调查，但其未在公司担任任何职务，不会对公司的日常生产经营产生不利影响，公司的管理、经营和财务状况正常。但肖国强与花王现任董事长兼总经理肖教军是父女关系。
除此之外，花王集团还卷入了多起司法纠纷，其中一起与自然人陈留英有关。2020年12月16日，花王股份发布公告称，花王集团持有的3977万股公司股份被冻结，冻结申请人为陈留英。
终于在今年5月6日，花王股份被给予其他风险警示，公司证券简称将变为ST花王。
花王股份中期报告显示，控股股东花王集团持有的股份占公司总股本的39.81%，已全部质押，等待冻结。截至本报告披露日，花王集团逾期债务合计15.97亿元，其中股票质押贷款4.56亿元，诉讼债务11.41亿元。
以目前的情况来看，如果ST花王不能在短时间内进行资产重组，或者业绩大幅提振，那么今年亏损可能已成定局，股价也会受到业绩影响或者再次触底，成为“1元股”也不是完全不可能。
祝你好运！
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