2021年，不良贷款审批试点政策的实施，开启了又一个千亿市场。大约18家试点银行和持牌的AMC交易市场吸引了各种资本的竞争。不良个人贷款突然成为新一轮饕餮盛宴。
事实上，在试点落地之前，随着互联网和普惠金融的快速发展，特定消费场景下的消费金融公司、小贷公司、信用贷款平台(如蚂蚁花店、JD.COM白条)早已随着消费金融行业蓬勃发展。
以30家持牌消费金融公司为例。截至4月28日，已有20家公司公布了2021年业绩。从已经披露总资产的18家公司公布的数据来看，总资产已经超过5400亿。其中，招联消费金融总资产一度达到1496.98亿元。其次，小贷方面，根据央行公布的2022年一季度小贷公司统计数据报告，目前小贷公司贷款余额为9330亿元。
不良率方面，近年来由于相关去金机构披露较少，没有统一的数据口径。但从2015年至2017年的数据来看，消费金融持牌机构整体不良率分别为2.85%、4.11%和6.62%，而同期商业银行的不良率分别为1.59%、1.76%和1.74%。并且在2020年，银监会下发通知，执行逾期60天以上不良贷款标准。随着五级分类标准的收紧，消费金融公司的风险暴露水平将进一步提高。其中，2021年，消费巨头捷信发布了三个不良资产包，累计包规模133亿。由此可见，黄金消费市场的利空规模不可小觑。
抢手的不良资产剔除金方案
事实上，早期的绝大多数AMC因为坏账分散性小，对此并不感兴趣。仅在2018-2019年P2P雷雨期间，就有部分P2P不良资产进行了政策性任务测试。比如东方资产天津分公司处置了信融财富、地方AMC国厚资产接管招财猫、口袋金融、万英金融等部分债权，但此后并无太多消息。所以在黄金不良处置过程中，AMC基本上是通道角色的存在，更多的是民间资本的竞争。
然而，2021年初，由于银登中心出售的个人贷款不良资产包价格普遍较高，AMC在一些地方绕开了不良市场。以浙商资产为例，据业内消息，捷信85亿资产包被浙商资产拿下，杭州爱彩集团部分不良资产包被收购。此外，根据企业相关信息查询，浙商资产成立了大榭(杭州)数字科技有限公司，专注于相关领域数字技术应用的研发。
不止如此，随着市场的日益火爆，一些过去专注于前端业务的互联网金融机构也将目光投向了劣币的蛋糕。据业内人士透露，在将部分不良债务卖给南方一家资产管理公司后，发现其接触的一家P2P公司整体兑付情况良好。2021年下半年，还转型为资产管理公司，组建了自己的业务团队，开始了不良资产的收购。
多方资本进入，最大的市场波动是不良资产包整体价格上涨。
一般消金机构会根据具体情况，以一定的折扣价出售不良资产包。有相应抵押物的价格会高一些，一般在五折以下。无抵押的现金贷，比如现金贷，会低一点，因为行业不看好它们的变现价值，以0.5%的折扣出售被认为偏高。而且随着逾期时效的延长，价格会越来越低。
然而，从2021年开始，据相关市场人士透露，资产包的价格出现了非常大的涨幅。从同类型资产包来看，前后买了一年，但整体价格涨了近一倍。从逾期账龄来看，M12中部分资产包的价格甚至超过了10%，几乎与部分央行的交易价格持平。从资产类型来看，部分P2P产品的资产包价格也涨到了0.2-0.4折，与十几亿人只卖一百万的时代渐行渐远。
不仅如此，在资产包收购过程中，部分消金机构要求收购方缴纳一定的合规保证金，这在一定程度上间接推高了收购方的成本价。
资产处置仍在“上面”
在政策的加持和资本的涌入下，不良贷款行业在2021年迎来了前所未有的亮点时刻。但对比2022年糟糕的个贷市场，热度有些难以为继。
正如业内人士所言，“这个行业门槛低，谁都可以进来，但不是每个人都能活下来。”
究其原因，虽然市场上有很多为不良消费服务的资产管理公司、催收公司、律师事务所，但处置问题并没有得到很好的解决。
由于不良贷款平均金额普遍较低，基于处置成本等诸多因素，依靠传统催收仍是个贷不良资产处置的主流模式。但用业内人士的话来说，“收集处置越来越被动”。
近年来，随着监管环境的收紧，绝大多数处置机构放弃了部分利益，从“合规催收”向“温和催收”转变。然而，2022年初，催收的情况更加糟糕，催收率和投诉量明显倒挂，即在催收率持续大幅下降的同时，监管投诉持续快速增长。
在过去，投诉率的上升意味着来自催收机构的压力越来越大。然而，一些劣币剔除外包的负责人表示很沮丧，他们今年需要在投诉上花更多的时间，但召回率也直线下降。
有业内人士透露，一家总部在广东，在全国有60多家分公司的催收机构，此前一年的净利润高达数千万元。但从去年年底到今年，它的很多城市分行都处于亏损状态。
目前银行或信用卡中心最优质资产进入不良阶段后的回收率不超过5%。然而，坏账的回收情况更加糟糕。以m6-m24的个别案例为例，1.5%的回收率已经成为行业的天花板，2-3‰的回收率已经成为很多资产管理公司的新常态。这意味着不良资产处置的周期在不断延长，风险在逐渐加大。
然而，比资产管理公司的日子更难过的是第三方外包催收公司。面对不断增加的打包购买成本和低效的回收速度，许多不良资产管理公司不得不开始新一轮的资产模式改革，包括技术改革和模式创新，但这是一个长期的探索。短期内有效的方法还是降低成本。因此，一些催收机构的负责人表示，今年以来，不少资产管理公司已经陆续降低外包佣金，试图渡过眼前的难关。
在监管压力和生存压力的多重压力下，曾经以高佣金吸引各路人才的收藏江湖也逐渐变味。很多规模较小的第三方催收公司都在逐渐萎缩。据一些主流媒体报道，中国各种催收公司的数量在最高峰时有6000家左右，但目前已经减少到不到2000家。催收机构的锐减进一步产生了一系列连锁反应，个贷的不良处置，尤其是不良赔付，似乎陷入了新的恶性循环。最明显的变化是，一些网络群里的不良外包广告，回应的催收机构寥寥无几。
整体来看，万亿级不良资产市场实现了新一轮市场增长极。但是，大量的不良资产并没有因为跟风和侥幸处置而得到实际上的实质性解决，仍然沉淀在市场上，不良资产只是被放在了另一个地方。目前，如何更高效地处置不良资产已经成为消费市场的当务之急。
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