【编者按】小额贷款公司监管部暂停新设网络小额贷款公司；暂停发放无特定场景、无特定用途的网络小额贷款...近日，由互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合发布的《关于规范整顿现金贷业务的通知》，在现金贷行业一石激起千层浪。一些分析师表示，数千家平台正面临一场大清理。
随着现金贷细则的实施，现金贷行业无疑将迎来大变革、大调整、大洗牌。那么，在监管趋严的背景下，行业未来的出路和机会在哪里？对此，每经记者采访了相关企业和专家，试图勾勒出现金贷行业当下的“阵痛”和未来的“重生”。
每经记者肖乐，每经编辑王可然
连日来，现金贷监管细则实施带来的“大地震”持续发酵。
“规范整顿现金贷的通知出来后，公司也在学习监管精神，合规肯定是第一位的。”一家刚刚获得融资的贷款公司公关负责人告诉《国家商报》记者。
近日，央行互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、银监会P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合发布《关于规范整顿现金贷业务的通知》(以下简称《通知》)，对网络小额贷款、银行业金融机构、P2P参与现金贷业务、杠杆率、助贷模式等方面提出了规范和要求。
广州市互联网金融协会会长宋芳指出，在融资杠杆有限的情况下，放贷规模有限，互联网小贷的盈利能力会受到很大影响。
中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼告诉全国商报记者，在现有的贷款援助模式下，很多小银行实际上已经成为了通道。根据《通知》要求，银行不能外包信贷审核等核心业务，业务不规范的平台当然不能做。
有限的资金来源和杠杆比率
在资金方面，上述通知提出，加强小额贷款公司资金来源的审慎管理。禁止以任何方式非法集资或者吸收公众存款。禁止通过互联网平台或各类地方性交易场所出售、转让或变相转让公司信贷资产。禁止在点对点借贷中通过信息中介融入资金。
网络小贷的资金来源通常包括自有资金、P2P资金、银行、信托等持牌机构的资金、资产证券化资金等。以趣店为例，国泰君安研究所银行组邱等人在研究报告中分析了其短期借款的资金来源。除了自有资金，P2P、ABS、信托、银行是四大主要资金来源，其中P2P占比6.7%，民间金融资产交易平台(场外ABS等。)占37.1%，信托资金占25.6%，银行资金占3.7%。
从以上数据可以看出，趣店的资金来源中，来自金融资产交易平台的资金占比最大。对于小贷公司的杠杆率，地方监管有相关限制，小贷公司可以通过金融资产交易平台发行ABS、转让收益权等方式绕过杠杆率限制。
通知同时规定，以信贷资产转让、资产证券化等名义纳入的资金。应与表内融资合并，合并后融资总额与净资本的比例暂按当地现行比例执行。各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司资金比例。
国泰君安研究所银行组指出，通过ABS等方式“秀表”绕过杠杆限制已经不可行。按照“实质大于形式”的原则，只要融入的资金结合表内融资计算杠杆率，对小贷平台的业务拓展就有相当大的影响。
宋芳表示，在《通知》发布之前，理论上互联网小贷可以通过债权转让、资产证券化等方式无限放大杠杆，从而实现规模效应。但根据《通知》要求，无论资金来自哪里，都必须纳入融资总量进行融资杠杆统计，融资杠杆必须符合地方政府的相关规定。
“目前全国最高的融资杠杆是两倍。即使互联网小贷平台注册资本为5亿元，按照全国最高的融资杠杆，放贷规模也不能超过15亿元，盈利能力受到很大影响。”方巍说。
贷款机构正面临更大的挑战。
现金贷平台除了自有资金和通过资产证券化获得资金外，还会与银行等持牌金融机构合作放款，也就是所谓的“助贷”模式。
通过趣店的招股书可以看到与银行、消费金融公司等持牌机构的具体合作方式。银行使用趣店的信用评估模型筛选潜在借款人，并参考对申请人信用状况的评估及其建议的信用额度来决定是否批准贷款。银行会直接向借款人提供资金，借款人向银行还本付息。银行扣除属于他们的资金后，剩下的钱就是趣店能拿到的手续费。借款人逾期时，趣店有义务向银行偿还所有逾期金额。
另一家a股上市公司二三四五也通过与持牌金融机构合作开展现金贷业务获得资金。根据披露的信息，在二三四五与持牌机构的合作中，二三四五现金贷平台提供互联网征信查询，持牌机构对贷款用户进行央行征信查询。此外，二三四五还提供授信额度确认、贷款申请处理等服务，二三四五与持牌机构按比例分担坏账。
《通知》对贷款帮扶方式提出了严格要求。银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将信贷审查、风险控制等核心业务外包。“贷款援助”业务应该回归本源。银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供的增信服务和兜底承诺等变相增信服务。他们应该要求并确保第三方合作机构不向借款人收取利息费用。
“在和银行合作之前，我们的风控是辅助性的。最终的判决掌握在银行手中。是否借钱，决定权在他们手里。我们向银行收取服务费。”一家刚刚获得融资的贷款公司公关负责人告诉《国家商报》记者，通知出来后，公司也在学习监管精神，合规肯定是第一位的。
“借贷平台为银行提供了风险控制模式。平台上的数据量是有限的，没有经过一个完整的信用周期的检验，这本身风险就很大。”董希淼告诉《国家商报》记者，《通知》说得很清楚，银行不能将信贷审核、风险控制等核心业务外包，现有不合规的平台当然不能做。帮助就是帮助，而不是取代。在现有的放贷模式下，很多小银行实际上成了渠道。借贷辅助回归本源，未来借贷辅助可以在导流和数据参考方面提供服务。"
“借贷平台可以为持牌机构提供客户支持、风险数据参考等服务。重要的是一定不能资助。如果得到资助，银行就会成为一个资金渠道。”苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛洪言告诉《国家商报》记者。
一位金融科技公司高管对全国商报记者表示，《通知》的核心观点是，银行要做好自己的风控，就必须建立自己的风控能力。“这个通知更严格了，接下来可能对贷款机构的挑战更大。”
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