宝石十年。
2009年10月30日,特锐德、神州泰岳、乐普医疗、南风股份、探路者等28只股票在创业板上市,至今已有10年。今天创业板股票代码已经从“300001”排到了“300799”。深交所数据显示,截至10月30日,创业板股票776只。
据Wind统计,创业板776家上市公司中,广东省有183家,北京市有104家,江苏省有102家,浙江省有88家。按照证监会的行业分类,上述公司中有118家属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”,116家属于“软件和信息技术服务业”,79家属于专用设备制造业。
上述776只股票IPO初期募集资金合计超过4000亿元。据Wind数据统计,上市后已有362只股票增发,募资总额5499亿元。增发募集资金中,芒果超媒体、数字科技、东方财富、金科文化上市后募集资金均超过80亿元。
业内人士表示,创业板重组新规、注册制预期等全面改革,有助于推动创业板上市公司提升质量,增强市场投资信心。
总市值超5万亿:市值“猪企”
深交所数据显示,截至10月30日,创业板776家上市公司总市值为5.68万亿元。
Wind统计显示,截至2009年10月30日收盘,首批创业板上市的28只股票总市值为1399.67亿元。当日,乐普医疗、神州泰岳、华谊兄弟总市值位居前列,分别达到257.4亿元、130亿元、118.9亿元。
截至2019年10月30日,创业板共有776只股票,总市值5.68万亿元。按最新收盘价计算,创业板总市值最高的上市公司为温氏股份、迈瑞医疗、当代安普科技股份有限公司、爱尔眼科和东方财富,五只股票总市值分别为2204.5亿元、2178亿元、1535亿元、1241.9亿元和1006.67亿元。
作为当前创业板的“市值王”,温氏股份于2015年11月上市,是一家以畜禽养殖为主营业务的上市公司。2019年3月12日收盘时,温氏股份对应的总市值最高达到2407.9亿元。
目前创业板上市的776只股票中,当时首批上市的金亚科技总市值最低。数据显示,金亚科技于2009年10月30日上市,上市首日总市值超过51亿元。然而,2015年,金亚科技因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查。2018年6月,深交所披露金亚科技欺诈发行,对金亚科技启动强制退市程序。截至2019年10月30日收盘,金亚科技总市值2.64亿元。
首批28只股票“冰火两重天”
10年前,特锐德、神州泰岳、乐普医疗、华谊兄弟等28家公司成功在创业板上市。十年后,这28家公司的情况就不一样了。
数据显示,上述28家上市公司中,有21家公司总市值较上市首日有所增长,其中爱尔眼科总市值增幅最大,最新总市值为1241.9亿元,较上市首日的69.28亿元增长1692.4%。此外,亿纬锂能、华策检测、网宿科技、机器人总市值分别增长850%、507%、475%、370%。
虽然华谊兄弟和宝德股份最新总市值较上市首日有所增长,但涨幅并不显著,分别占4.7%和7.1%。按照2019年10月30日收盘价计算,华谊兄弟总市值为124亿元,而公司上市首日总市值为118.9亿元;宝德股份最新总市值23.2亿元,而上市首日总市值21.6亿元。
首批创业板公司中,有7家公司总市值大幅下降。探路者、鼎汉科技、中原股份、南风股份、神州泰岳、吉峰科技、金亚科技最新总市值较上市首日分别下跌5.68%、7.03%、26.55%、37.58%、48.13%、53.71%、94.85%。
业绩方面,乐普医疗、爱尔眼科、网宿科技、亿纬锂能2018年净利润均超过5亿元,其中乐普医疗和爱尔眼科2018年净利润分别达到12亿元和10亿元。2018年,天海防务、立思辰、南风股份、华谊兄弟、宝德、鼎汉科技亏损超过5亿元,其中天海防务、立思辰、南风股份去年亏损分别为18.8亿元、13.9亿元、10.3亿元。
值得注意的是,一些不是第一批上市的公司日子不好过。除上述已被强制退市的金亚科技外,乐视网、千山药机暂停上市。
此外,欣泰电气成为创业板首只因欺诈发行退市的股票。欣泰电气于2014年在创业板上市。2015年,因财务造假等问题,欣泰电气收到证监会的调查通知书。2016年7月,欣泰电气被证监会处罚,对欣泰电气启动强制退市程序。行政复议被驳回后,欣泰电气成为证券市场第一只因欺诈发行被强制退市的股票。
降低利润门槛
高科技企业占90%
在创业板推出之前,资本市场主要服务于成熟的大型企业。创业板推出后,差异化的门槛使得资本市场真正有了服务创新创业企业的平台,增强了多层次资本市场的包容性。
创业板的推出降低了盈利门槛。
深交所数据显示,自2009年开板以来,截至9月30日,创业板上市的770家公司中,有275家上市前三年累计净利润低于1亿元,占比35.71%。信维通信、宋庆、瑶姬控股、超图软件、大禹节水、建科院等公司上市后都取得了不错的发展。
信维通信上市当年(2010年),营业收入仅为1.4亿元,净利润不足5000万元。2018年收入达47亿元,净利润接近10亿元,市值达350亿元,成为全球领先的泛射频元器件供应商。
创业板放开了无形资产比例,显著增强了对新经济、新业态的包容性。创业板上市公司中,有59家公司因IPO前一年无形资产占比超过20%而无法在主板或中小板上市,包括迈瑞医疗、宋城演艺、华宝股份、康龙成华、建科书院等上市公司。
深交所提供的数据显示,创业板90%以上的企业是高新技术企业,80%以上具有自主研发核心能力,70%以上属于战略性新兴产业。公司创新特色明显,成为名副其实的“高科技企业之家”。
与a股的产业结构不同,在549家属于战略性新兴产业的公司中,以新一代信息技术、节能环保、生物医药为代表的产业集聚效应明显;以新一代信息技术行业为例,已有208家公司登陆创业板,占创业板近三成。
前海开源首席经济学家杨德龙表示,经过持续调整,创业板整体估值已具备投资吸引力,一些具有成长潜力的公司开始再次被资金关注。“创业板有很多优质公司,未来可能会再次走出好行情。今年以来,创业板的表现超过了主板的整体表现。”
聚丰投资投资顾问总监郭一鸣告诉记者,创业板在过去10年的科技创新中的作用有目共睹。十年前,创业板还是一个“新物种”。成立的目的是为具有成长性和一定科技含量的中小企业提供直接融资服务。创业板的开通激发了中小企业参与资本市场的热情,促进了风险投资的活跃,拓宽了融资渠道,给投资者带来了新的投资品种。
完善退市制度
乐视等难逃退市命运?
10月28日晚间,乐视网披露的2019年第三季度财报显示,乐视网第三季度营收1.39亿元,同比下滑61.84%,归属于上市公司股东的净利润1.47亿元。
根据规定,创业板上市公司一旦净资产为负需要暂停上市,连续两年净资产为负将被终止上市。由于去年底净资产为负,分析认为乐视网难逃退市命运。
这是创业板退市制度健全的一个缩影。
创业板推出时,与主板相比,增加了“净资产为负”、“注册会计师对财务会计报告出具否定意见或无法表示意见的审计报告”、“公司股票连续120个交易日累计交易量低于100万股”等退市指标,并通过设置市场化指标强化了板块风险控制机制。
为完善市场优胜劣汰功能,遏制炒作不正之风,创业板于2012年发布了《关于完善创业板退市制度的建议》并对上市规则进行了相应修订,进一步完善了退市制度。
增加了“连续受到交易所谴责”和“股票交易价格连续低于面值”两个退市标准,丰富和优化了退市情形。提高退市风险预警,缩短资不抵债公司和低周转公司退市时间,落实“快速退市”理念。
创业板不再实行*ST制度,而是通过加强上市公司信息披露、深化投资者适当性管理,充分揭示退市风险;如果触发“净资产为负”的退市条件,一旦经审计的年度财务会计报告显示公司净资产为负,其股票上市将被暂停;净资产连续两年为负,股票被终止上市;连续120个交易日累计股票成交量低于100万股的,其股票将被直接终止上市。
在创业板退市制度改革中,净资产、市场退市指标、快速退市、严格恢复上市审核标准、设定退市巩固期等财务退市指标在随后的主板退市制度改革中被借鉴或采用,创业板对资本市场退市制度的健全和完善起到了关键的引领作用。
中山证券首席经济学家李湛近日对媒体表示,创业板退市制度作为资本市场的重要基础性制度,建议完善创业板市场的融资功能,优化市场资源配置,完善市场退市规定,通过注册制优化创业板上市公司的“进口”,实现“出口”的市场化、制度化,推动形成符合我国资本市场特点、行政与市场法规相平衡的市场退出机制。
并购回归产业本源
注册制改革有望。
十年来,创业板上市公司有效运用M&A工具,帮助其实现产业整合、转型升级。
深交所提供的相关数据显示,近十年来,共有364家上市公司披露了589项重大资产重组预案,涉及交易金额5729.25亿元;已完成409单资产重组的公司有289家,涉及交易金额3783.36亿元,累计配套融资金额超过1304.84亿元,有力支持了实体经济发展。
相关数据显示,2012年至2019年(1-9月),创业板公司完成的重组分别为9家、14家、52家、113家、88家、67家、45家和21家;成交金额分别为29亿元、66亿元、345亿元、900亿元、835亿元、739.6亿元、522.46亿元、346.29亿元。
可以看出,创业板的M&A始于2012年,2014年开始活跃。2016年以来,随着监管政策导向的变化和市场自身对重组功能认识的加深,活跃度有所下降。越来越多的公司着眼于实际的发展需求,而不是资本市场工具的简单运用,更加合理谨慎地实施并购。
根据天风证券的研究报告,M&A和创业板重组的规模变化几乎遵循政策监管周期的同向变化。2013-2015年M&A监管和重组政策进入宽松期后,创业板M&A和重组规模呈现快速上升趋势。2016年M&A和重组政策收紧后,创业板M&A和重组规模呈明显下降趋势;随着2018年第四季度“小快审”机制的启动,2019年M&A和创业板重组规模在政策边际改善下出现企稳迹象。
在5G产业周期到来和M&A政策放松的背景下,预计2020年随着M&A规模的恢复,创业板的外延贡献将继续增长。
在近期出台的创业板新规下,创业板重组“再出发”。
10月18日,证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产重组并在创业板上市。
杨德龙表示,近期创业板借壳上市的放开引起了市场的广泛关注,部分资金开始投资一些有壳资源的公司,确实活跃了市场,为一些业绩不佳可能面临退市风险的创业板公司提供了转机。但是,这并不意味着大量创业板公司可以成功实现借壳上市。建议投资者不要盲目参与投机,还是从基本面进行研究。
郭一鸣告诉记者,创业板重组新规、预期注册制等综合改革,有助于促进创业板上市公司提高质量,增强市场投资信心。通过深化改革,有利于多层次资本市场之间的平衡和公平竞争,也有利于市场更加健康的发展。对于进一步补充创业板的短板,刺激创业板的盈利具有重要的作用和意义。
新京报记者李侯小溪编辑李校对傅春雨
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