界面新闻记者|查秦军
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a股三季报披露结束，教育类上市公司“成绩单”陆续出炉。整体业绩稳步恢复，但赛道分化显著，公司运营喜忧参半。
据界面教育不完全统计，16家主营业务为教育或包含教育业务的上市公司中，12家盈利，4家亏损，2家同比扭亏，分别是中公教育和学大教育。11家公司营收同比缩水，大部分公司仍靠“缩衣节食”盈利。
公考培训回暖享受政策红利，职业教育赛道很多公司保持盈利。而职业教育细分赛道极为分散，赛道内公司的经营业绩因行业经济环境不同而有所差异。
从营收规模来看，中公教育(002607。公考培训龙头企业SZ)位居前列，今年三季度营收9.38亿元，同比下滑43.77%。净利润1.6亿元，同比增长134.55%。逐渐走出亏损泥潭的中国公立教育已经连续三个季度实现盈利。
其营收下滑主要是由于产品结构调整，员工数量减少，导致业务收入减少。盈利能力得益于“缩衣节食”，公司第三季度销售、研发、管理费用均下降约40%至50%。
在刚刚结束的2024年国考资格审查中，共有303.3万人通过资格审查，人数再创新高。国考招录动向通常被视为多省公务员考试和事业单位考试的风向标。在当前就业形势下，对公共服务就业培训的需求将进一步增强。
根据约斯特沙利文报告，预计2026年国内职业考试培训市场规模将达到1230亿元，2020-2026年复合年增长率为11.3%。
根据CICC今年7月的研究报告，在招聘考试需求增加和高参与率的推动下，预计职业考试的培训人数将保持高位。
传智教育(003032。SZ)和东方时尚(603377。SH)，均定位于职业教育轨道，均实现盈利。前者主要从事IT数字化人才的职业培训，三季度营收1.27亿元，同比下滑45.72%；净利润2475万元，同比下降68.27%。后者主要从事机动车驾驶培训。第三季度，其营收为3.16亿元，同比下降1.27%，净利润为2570.79万元，同比增长46.15%。
传智教育将业绩下滑归因于入学人数减少。东方时尚表示，通过智能驾驶培训，提高了使用效率，降低了人力成本，导致净利润增加。
除了非学历IT数字化人才培养，传智教育近两年开始布局学历职业教育。2021年，将建成全日制统一中等职业技术学校——宿迁传智互联网中等职业技术学校。
今年2月，传智教育拟发行5亿元可转债，建设大通互联网职业技术学院，为全日制统招学院。大同市教育局已批准成立，并列入山西省“十五期间高等学校设置规划”，是大同市职业教育发展的重点扶持项目。一期工程预计2024年7月底完成。
10月24日，传智教育发布发行可转债的招股说明书，称大通互联网职业技术学院建设期为两年，第三年开始招生，第五年达到满员。项目总投资5.1亿元，其中建设4.68亿元，基础准备2338万元，教学招生1895.78万元。
中国高科(600730。以医学职业教育为目标的SH)也保持盈利，三季度营收2687万元，同比下降36.77%；实现净利润350.58万元，同比增长26.48%。
中国高科表示，收入同比下降主要是上年同期一次性确认聊城职业技术学院智慧实训基地建设收入，本期无大额实训基地收入；医疗在线教育收入继续受市场竞争因素影响，收入同比减少约300万元。
相比之下，开元教育(300338。老牌职业教育公司SZ)就没这么幸运了。没过多久就出现了“脱帽”复牌的积极局面。三季报给开元教育泼了一盆冷水。
第三季度公司由盈转亏，净亏损2807.51万元，较2022年同期的净利润1.36亿元大幅亏损，同比增长120.63%。在职业教育主业上，开元教育逐步发展新能源产业相关业务。
剥离K9学科培训的教育公司分化明显，部分转型趋势良好，保持盈利；一些管理不善或面临退市。
学大教育的转型(000526。SZ)，唯教育(600661。SH)和德科教育(300192。SZ)全部包括职业教育，还扩展了其他领域。第三季度保持了一定的增长，实现了盈利。
上述三家公司三季度营收分别为5.42亿元、3.06亿元和2.04亿元，同比增长32.09%、53.88%和2.4%。
净利润分别为2818.36万元、2129.72万元和4187.22万元。中学教育和德科教育净利润同比增长173.08%和58.2%，昂立教育净利润同比下降近80%，主要是去年同期完成交割上海交大昂立有限公司5.19%股权产生的投资收益。
对于收入和利润的增长，德科教育表示，主要得益于报告期内职业教育业务的良好表现。
“双减”后，德科教育剥离了旗下龙门教育的K12学科培训业务，逐步涉足区块链、人工智能等领域。今年4月，公司宣布1.3亿元投资芯片公司中昊新影，布局AIGC赛道。它在财报中表示，已于2023年10月13日完成最后一次增资3000万元。
信达证券首次给予德科教育“买入”评级。其认为，公司职校和复读业务在疫情后稳步复苏，Xi安大本营有望逐步扩大，带来稳定增长。此外，投资中昊新影的AI+教育，有望进一步打开成长空室。
学大教育还表示，第三季度继续布局职业教育、数字教育和文化服务，积极筹措资金偿还贷款，降低企业资产负债率。截至报告期末，学大教育资产负债率为83.52%，较上年同期下降3.17个百分点。
学大教育前三季度也进行了密集还款。截至目前，偿还给紫光卓远的贷款本金已达3.6亿元，剩余贷款本金约6.54亿元。天津保理和深圳保理的贷款本息已全部偿还。
今年以来，学大教育的股价一直在上涨，今年以来已经翻了一番。9月底以来，学大教育股价涨幅明显，10月26日创出年内新高，一度触及40.95元/股。
国信证券发布研报称，学大教育前三季度净利润超预期；历史贷款偿还步伐加快，财务率明显提高；传统教育业务高景气度得到验证，中职布局再下一城，给予学大教育增持评级。
两个优质教育机构都取得了相对微薄的利润。圣通股份(002599。SZ)和海伦钢琴(300329。SZ)三季度收入6.33亿元和7478万元，同比下降6.85%和28.77%；净利润为890万元和284万元，同比下降73.85%和46.28%。
其中，盛通股份今年一、二季度也分别亏损2438万元、683万元，直到三季度才止住亏损趋势。海伦钢琴在解释业绩下滑时表示，主要是市场疲软，销量下滑造成的。
“教育业务得到了很好的修复，学生人数回到了2019年的状态。”盛通股份在10月31日的投资者关系活动记录中表示，目前直营To C业务占比60%，直营和加盟店500-600家，直营店不足140家。预计2024年将接近或实现直营店和加盟店突破1000家的目标。该公司的品牌包括莱博莱博和钟鸣机器人。
相比之下，斗神教育(300010。SZ)和mygym (002621。SZ)各有心事。前者的转型没有起色，被“ST”的风险尚未解除；后者关闭地下中心，深陷学生退费的舆论争议。
斗神教育和美吉姆第三季度营收分别为1.76亿元和2886.24万元，同比下降11.1%和31.81%；净亏损4542.49万元和7860.92万元，同比增长59.92%和153.93%。
从2020年到2022年，斗神教育已经连续三年亏损，亏损总额超过30亿元。三季度末，现金及现金等价物余额共计6546.05万元，较年初的1.04亿元下降近40%。
对于外界关注的重组方案，斗神教育表示，若获得法院正式受理，且公司成功实施并执行重组方案，将有助于改善资产负债结构。但是，即使法院正式受理重整申请，公司仍然存在因重整失败而被宣告破产的风险。届时，公司将被破产清算，面临被终止上市的风险。
到2023年9月30日，mygym签约的早教中心数量比去年同期减少了149家。据预测，公司未来将面临经营困难，如商业综合体经营变化、加盟商资金压力、人才流失等，部分mygym中心也可能关闭，使公司面临舆论风险。
增持AI模型教育资讯公司业绩有波动，但总体相对稳定。
第三季度，国内两大龙头企业——视觉(002841。SZ)和鸿合科技(002955。SZ)分别为70.46亿元和14.49亿元，同比下降0.3%和4.2%。净利润为4.59亿元和1.57亿元，同比下降49.88%和39.96%。
“今年第三季度，国内教育市场竞争激烈，影响了产品的交付价格，导致整体收入下降。”视源有限公司日前在投资者关系活动上表示，显示屏价格上涨令毛利率承压，但出货量同比增长。
其中，K12业务在营收端和利润端压力明显；高等职业教育事业持续增长；此外，录播、智能讲台、教育PC等产品在第三季度继续增长。自今年教育PC发布以来，出货量持续增长，第三季度营收环比增长近200%。
远景还表示，目前C端业务发展稳定。第三季度发布了希沃V1系列学习平板，在低幼大屏的基础上逐步向高中年龄段拓展。
鸿合科技在发布业绩的同时，还披露了一项重大投资项目。
10月30日晚间，鸿合科技发布公告称，董事会同意子公司鸿图(香港)合伙公司以现金方式购买Newline Interactive，Inc(新美国线)25%的股权，现金对价不超过4125万美元。交易完成后，鸿合科技对新美线的持股比例由75%变为100%。
此次收购意味着鸿合科技正式开始海外并购的步伐。
佳发教育(300559。SZ)和敬业达(003005。SZ)第三季度分别为1.31亿元和8367.5万元，同比增长26.15%和18.02%。净利润为2760万元和-51.48万元，同比增长41.26%和93.69%。
佳发教育前三季度营收4.36亿元，净利润1.16亿元，已超过2022年全年。对于业绩增长，佳发教育在财报中并没有过多解释。
在AIGC的浪潮下，这些教育信息公司也希望搭上这趟科技快车。10月底，远景和嘉法教育都发布了自己的大模型——希沃教学大模型和古灵教育大模型。前者针对教师，后者渴望在命题、监考、阅卷上实现效率提升。
敬业达亏损的解释是，多模态大型垂直行业应用研发投入增加，前三季度研发费用3378.99万元，同比增长6%。前三季度智能教育业务收入同比增长54%，智能赛道业务收入受项目建设周期影响同比下降64%。
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