参考消息网9月21日报道西班牙《国家报》网站9月15日发表题为《雷曼兄弟:一场改变世界的破产已经过去15年》的文章，回顾了2008年金融危机的根源和过程。内容编译如下:
2008年9月将被长久铭记，这是现代资本主义史上最黑暗的一天，如果不是最黑暗的一天的话。正是在15年前，美国第四大投资银行雷曼兄弟申请破产，拖垮了当时市场经济不可改变的很大一部分基础。接下来的几个月甚至几年，大量股票市值蒸发。全球经济衰退影响了全世界无数人，许多公司和市场尚未从中恢复过来。
雷曼兄弟破产后的连带效应之大，可以从其规模、声誉以及在金融体系中的重要作用来解释。该公司成立于1850年，后来发展成为世界领先的投资银行和资产管理机构。几十年来，雷曼兄弟一直是一个可靠且盈利的实体，与世界上几乎所有的金融机构都有业务往来。但它在一夜之间崩溃了，所有资产(衍生品、债券、期票)的价值都变成了零。地震立即袭击了整个世界。
大约2005年以后，公司开始遇到问题。其中一个根本原因是，美国房地产泡沫破裂时，公司因间接接触大量次级贷款而蒙受巨大损失。从2000年到2003年，美联储将其关键利率从6.5%降至1%。用当时的总统乔治·w·布什的话说，目标是“让每个美国人都拥有自己的房子”。加快降息，让经济克服“9·11”事件带来的创伤。
银行实体开始不经任何审查或要求提供贷款，甚至向没有工作、收入或流动性的人提供贷款。就是在这个时期出现了所谓的垃圾抵押贷款，在经济危机的过程中起到了根本性的作用。
房价呈指数级上涨，导致次级贷款过度膨胀。金融机构以较低的初始利率向信用不良的借款人提供这些抵押贷款。但是，金融部门并没有意识到其中的风险，因为这些抵押贷款被包装在一个复杂的金融结构中，理论上风险较低，具有一定的盈利能力。雷曼兄弟是大量投资这些工具的银行之一，这些投资并没有完全反映在其资产负债表上。
当房价开始下跌，利率上升(回到2007年的5.25%)时，许多借款人无力偿还抵押贷款。违约将债务从低风险资产变成有毒资产。
多米诺效应导致住房和抵押贷款市场的危机蔓延到整个金融系统。这些由垃圾抵押贷款支持的资产掌握在全球许多金融机构手中，甚至市场本身也不清楚每个参与者的风险敞口。恐慌盛行，像雷曼兄弟这样的公司越来越难以为继，因为市场不再信任它们。
没有什么可以抵御金融海啸。当雷曼兄弟挣扎求生时，政府官员和其他金融机构的领导人试图拯救它。时任美国财长的亨利·保尔森和时任美联储主席的本·伯南克努力寻找避免系统性崩溃的方案。然而，这些努力都是徒劳的。
因此，在2008年9月15日星期一的凌晨，雷曼兄弟宣布打算根据美国破产法第11条申请破产保护。这是美国历史上最大的金融机构破产案，给全球金融市场带来了毁灭性的冲击。
雷曼兄弟的破产标志着全球经济衰退的开始。美国经济正在萎缩，许多其他国家也陷入衰退。金融危机变成了经济危机，失业率上升，生产和贸易下降。世界各国政府不得不实施经济刺激措施，试图减轻经济衰退的影响。这是自1929年以来最严重的金融危机。
在欧洲，危机动摇了欧元的稳定性。到2009年，不信任和危机已经影响到南欧国家和银行。欧洲央行的干预阻止了全面崩溃，但未能阻止危机。
经济衰退留下了一系列清晰的教训，从学术角度看也是一个转折点。在1980年代和1990年代，基于对有效市场的信任而放松对银行业的管制，让位于在透明度、预防、监督和解决实质性问题方面更加严格的监管制度。类似地，2008年的“药方”(大规模使用货币政策以防止经济崩溃)在新冠肺炎疫情和应对欧元危机后得到了更大规模的应用。自那以后，政府对经济的干预增加了很多。
此外，正如上世纪30年代发生的那样，西方社会对世界的看法也发生了变化。雷曼兄弟事件让人们变得更加多疑、不信任和悲观，这从民粹主义的盛行、新的社会需求的出现、国际紧张局势的加剧或新的文化表现形式中不难看出。
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原文地址"西媒：雷曼危机15年后，教训值得铭记"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/210751.html。
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