法国《回声报》9月10日发表题为《世纪金融危机改变了一切》的文章称，轰动一时的雷曼兄弟破产已经过去十年。现在，让我们回到引发20世纪30年代以来最严重萧条的地狱机器，分析这一事件如何改变了经济界。
怎么发生的？
文章称，2008年9月15日，雷曼兄弟援引美国破产法第11章，开启了迄今为止历史上最大的破产案:其资产负债表规模达到近7000亿美元。一周前，所有挽救它的努力都失败了。
当房地产市场在2007年夏天刹车时，相关金融产品的价值迅速下跌。但是它们在金融系统中的广泛分布使得它们几乎不可追踪。首先是贝尔斯登银行，然后是房地美、房利美和其他抵押贷款公司都需要美国当局的帮助。名单上的下一个是雷曼兄弟。
那时应该拯救雷曼兄弟吗？
文章称，在破产十年后，这个问题仍然困扰着专家。如今，美联储和美国财政部被指责推动局限于金融业的危机蔓延到实体经济。在雷曼兄弟破产前的周末，不为其提供紧急贷款的决定仍然引起了人们的分歧。美联储表示，雷曼兄弟不再拥有足够稳定的资产来确保贷款的安全，从司法角度来看，为其提供资金对美联储来说风险太大。为了拯救一家可能注定死亡的公司，美联储可能陷入危机。
20世纪30年代以来最严重的大萧条是如何造成的？
文章称，自雷曼兄弟破产以来，次贷危机已经蔓延至全球实体经济。
传染效应很快显现:市场参与者预测了金融危机的经济后果。对美国乃至全球金融体系破裂的担忧蔓延，迫使公共当局出手干预:第二天，美联储向同样濒临破产的美国最大保险公司美国国际集团贷款850亿美元，最后80%变为国有。这并没有阻止企业和家庭接连受到打击。获得贷款的条件变得苛刻了。预防性储蓄发展了，居民消费下降了，企业限制了自己的投资。全球贸易踩下刹车，世界陷入衰退。
雷曼兄弟现在怎么样了？
大名鼎鼎的雷曼兄弟并没有消失！几十名员工和一大群律师继续清理各种合同，清算雷曼兄弟的资产，以补偿债权人。2008年9月，该银行留下了一个超过6000亿美元的大洞。
雷曼兄弟破产后，巴克莱银行以17.5亿美元收购了其美国业务。日本野村证券收购了雷曼兄弟的欧洲业务和亚洲业务。雷曼兄弟真正的分裂始于2012年，正式完成破产重整，开始向债权人偿还债务。
谁为银行危机买单？
文章称，在美国，财政部花了4210亿美元拯救保险巨头。自2008年以来，欧洲国家已经注入了超过4650亿欧元。银行需要为自己的坏习惯买单。在美国，有324人因与金融危机有关的罪行被判刑，其中大多数是房地产经纪人或银行贷款经纪人。
有可能出现新的大规模银行破产吗？
文章称，对于金融监管者来说，“后危机时代的座右铭”是国家(和纳税人)不再必须拯救一家岌岌可危的银行。在过去的十年中，银行必须向当局提交一份“银行遗嘱”，类似于关于其解散的“指示手册”。
欧洲银行机构需要增加几层新资本，以便代替国家吸收损失(所谓的“保释”原则)。如果这还不够，可以求助于银行出资的欧洲基金，最后在极其必要的时候可以求助于公共基金。
谁是赢家？
文章称，自相矛盾的是，作为危机根源的美国银行，十年后在全球金融界的主导地位比以前更强。在交易所排名中，摩根大通银行、富国银行和美国银行占据前三名。美国在迅速包扎伤口后，成功带出一些在国内市场和国际投行领域同样强大的巨头。另一方面，在欧洲，银行机构花了更多的时间来恢复平衡。
银行改变做法了吗？
危机过后，银行不得不改变他们作为小额信贷银行，尤其是投资银行的销售行为。在美国，2008年股灾后采用了“沃尔克规则”，目的是敦促小型贷款银行专注于援助经济，禁止银行利用参加联邦存款保险的存款从事与服务客户无关的投机或交易活动。
同时，各银行也加强了各自负责监督和核查的队伍。这些团队在组织中被赋予关键职位，通常直接向最高领导层报告，以避免新的“行业事故”。
银行有没有做更好的调整？
文章称，自2008年以来，金融领域出现了大量法律法规，并取得了一些实实在在的进展:为了吸收损失，欧美大银行使用的自有资金量增加了一倍以上。在未来，他们还需要遵守所谓的流动性比例，这被认为是在不依赖市场诚意的情况下帮助银行满足短期融资需求。
是在新危机的前夜吗？
文章称，分析师、银行家和经济学家几乎都预测衰退即将来临。先锋集团的分析团队最近将2020年经济衰退的可能性从10%到30%提高到40%。但是催化剂是什么呢？
提到的因素包括:贸易紧张、围绕美国总统的政治风险、债务、新兴国家、货币政策等等。现阶段最容易识别的风险是美联储实施的货币紧缩政策。危机后，美联储实际上从市场上购买了大量资产，以支撑其价格并降低长期利率。这就是著名的“量化宽松”政策。是时候突然刹车了。
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原文地址"法媒文章：雷曼危机，十年十问"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/210748.html。
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