6月30日，激光达科技集团股份有限公司(以下简称“激光达”)IPO获北交所受理。7月18日，激光达披露了北交所对其上市申请文件的问询函，涉及21个问题。到目前为止，激光雷达没有对问题作出回应。
集成电路分销增值分销业务存在很大的不确定性风险。
利尔达主营业务包括物联网模块、物联网系统解决方案、集成电路增值分销等。2019年至2021年，公司分别实现营业收入12.56亿元、13.77亿元和22.06亿元；归母净利润分别为7117万元、5127.76万元、1.81亿元。其中，集成电路的增值分销在激光雷达主营业务中占比最高，分别占58.95%、65.66%和72.01%。公司经销的集成电路产品广泛应用于智能电表、智能安防、新能源、消费电子等领域。目前，LIDAR是ST(意法半导体)、盛邦威、北欧半导体等知名芯片厂商的代理商和客户。
而占比最高的是集成电路的增值分销业务，存在很大的不确定性风险。首先，利尔达主要经销海外企业的集成电路产品。2019-2021年，利尔达最大的供应商是意法半导体。2021年，公司从意法半导体的采购量占总采购量的36.34%。供应商的集中、国际贸易纠纷、代理授权的取消或不续签将对利尔达的业务产生重大不利影响。
北交所的问询函也对Llida在这方面的风险表示了关注，并要求公司对IC增值分销业务的重大不确定风险进行量化分析。从问询函的内容来看，Llida已经失去了德州仪器和赛普拉斯半导体的经销资格。
突击股权激励，员工持股平台取名如“牛市”
此外，值得注意的是，Llida存在股权激励问题。在本次IPO前夕，2021年5月，Llida通过了公司2021年员工持股计划(草案)。获得证监会核准后，同年8月，Llida发布了《定向发行股票认购结果公告》。五家员工持股平台实际认购的总股本为3837万元，认购金额为6139.2万元。
有趣的是，利尔达借此股权激励营造了一种“牛市”的感觉。五家员工持股平台的名字分别是“满牛”、“满牛”、“壮如牛”、“牛刀小试”，气势磅礴。本次股权激励的发行价格为1.6元/股，而招股书中提到的拟在北交所上市公司的发行价格区间为8元/股~ 16元/股。也就是说，如果Llida在北交所成功上市，IPO前参与股权激励的员工所持股份可以翻倍5倍到10倍。
但北交所对Llida的股权激励存在疑问，要求公司说明员工持股平台的限售期，是否存在利用规则规避限售及关联交易披露的情形。
关联交易合法合规性被查询，关联方司法风险近500起。
北京证券交易所还对Llida的关联交易的合法合规性进行了问询。历史上，利尔达因未及时披露与利尔达公园共计2220.64万元的关联交易，被全国股转公司给予口头警告通知。北交所的问询函中还提到了Llida小额贷款有限公司(下称“Llida小额贷款”)，Llida的母公司Llida Holdings持有该公司21%的股份。问询函显示，Llida小额贷款办理小额贷款业务，与Llida共用一个商标和电话号码，注册地址均在杭州拱墅区。
北交所要求说明双方共用商标和电话号码的原因，利达拉小贷实际上是否是利达拉的子公司，并询问利达拉小贷的业务开展是否合法合规。印石财经记者从田燕查询发现，Llida小贷涉及司法风险482条，其中不乏借款合同纠纷，可见北交所的查询也是有迹可循的。
冲刺北交所前突击股权激励，充满“牛市”气息。然而，如果Llida的IPO想要顺利进行，就必须对北交所的问询做出令人信服的答复。
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