众安保险与小赢理财，众安保险退出小赢理财

中国科技投资罗刘一伦

当时，小赢科技迎来了与众安保险上市的高光时刻。如今P2P已成废墟，两者的合作将何去何从？

近日，深圳小赢科技股份有限公司(纽交所代码:XYF；小赢科技旗下P2P平台小赢网金宣布在监管指导下积极配合“三下”要求。截至2020年12月17日，小赢网金的P2P股票业务已经出清，所有借贷用户的本金和收益已经全部结清。

拥有众多实力股东、由众安在线财产保险股份有限公司(下称“众安保险”)背书的小赢科技最新股价为2.32美元，较发行价下跌近80%，市值缩水至1.24亿美元。如何续写经历了高光时刻的小赢科技？

搭售众安保险

小赢科技成立于2014年8月。短短四年时间，成立了包括小赢网金、小赢普惠、小赢理财等多条业务线。，并在P2P行业波动时成功上市。小赢科技一方面依靠个人投资者的低成本资金，另一方面借用众安保险担保背书，协助风控审核，一时间如出一辙。

众安保险作为小赢科技的战略合作伙伴，根据保障计划为相关借贷资金提供信用保证保险。截至2018年6月30日，众安保险的信用保证保险覆盖了小赢科技约94%的贷款撮合业务。据企业调查，小赢科技股东法定代表人、股东朱与众安在线新任CEO蒋星、董事共同参股或任职数家公司。

*图片来源:小赢科技招股书

从小赢科技的招股书来看，其快速发展可能与众安保险合作搭售保险有关。在P2P退网的大背景下，小赢科技面临转型的十字路口，其未来与众安保险的合作也受到市场关注。

易观金融行业分析师张凯告诉记者，目前，大部分互联网金融平台的转型主要有两个方向。一种是为银行等金融机构提供智能风控、贷后、获客等相关金融科技服务；二是拓展自身产品和服务类型，增加权益类产品等增值服务。

从小赢科技的布局动作来看，可能倾向于第一种可能，即转型借贷机构和网络小贷公司。此外，小赢科技从去年开始布局场景消费端。2019年9月，推出场景端产品“摇一摇钱”，主要支持分期购物、移动支付、借款等功能。

作为小赢科技旗下的信用卡余额代偿产品，小赢卡贷与众安保险合作的“信用保证保险”模式延续至“摇一摇钱”产品。黑猫投诉平台和“药钱花”百度贴吧的多位用户反映，在“药钱花”平台借款时，如果不选择购买众安保险，就无法贷款，药钱花会将信用保证保险的保费加到第一次还款金额中。

北京支林律师事务所副主任赵占领律师说:“这种做法是典型的搭售行为，侵犯了消费者的自主选择权。根据《中华人民共和国消费者权益保护法》第九条，消费者享有自主选择商品或者服务的权利，消费者可以选择向有关金融监管部门举报相关事实。"

2019年10月10日，银监会发布《关于整治银行业保险机构侵害消费者权益乱象的通知》显示，在借贷过程中强制消费者办理保险、信用卡、存单等业务或者强制其购买特定第三方合作机构的产品或者服务，是侵害消费者权益的表现。

2017年9月之前，众安保险的赔付规则是在借款人违约之日起两个工作日内对出借人进行赔偿，小赢科技每月会向众安保险支付一定金额的赔偿金。2019年，小赢科技的财报显示，如果违约，小赢旗下的深圳唐人融资担保有限公司(以下简称“深圳唐人”)将赔偿众安全部贷款本息违约。深圳唐人的赔偿义务仅限于事先与众安保险约定的贷款便利本金的一定比例，最高不超过整个组合中可向借款人收取的合同担保费。

共生与纠缠

在P2P行业繁荣时期，战略合作伙伴众安保险在一定程度上为小赢科技做了担保背书，出借人也因为保险的承诺增强了投资信心。小赢科技副总裁高定在接受36Kr采访时也承认:“众安保险确实帮了我们很多。为什么我们的产品从上市的第一天起就如此吸引人？因为有保险公司给你背书。”

然而，保险公司的背书并不是免费的，其成本转嫁给了平台借款人。小赢科技作为出借人，本应该让借款人更容易借到钱，但实际上却推高了借款成本。

用户李因(化名)向小赢科技借款三次，均绑定众安保险。一份借款合同显示，本金25000元，信用保证保险保费高达911.07元。贷款名义年利率为7.2%，按照IRR计算，实际年化利率达到39%。记者通过多种渠道了解到，这种现象并非孤例。小赢科技的很多用户不得不购买信用保证保险，导致综合贷款利率飙升，远超国家法定利率红线24%。

*李因提供的贷款账单

*李因提供的合同截图

目前，小赢科技的主要收入来自贷款便利服务。小赢科技向精选的金融科技公司推荐的借款人收取服务费。近年平均服务率分别为2017年5.30%，2018年2.94%，2019年2.93%。

小赢科技的贷款来源主要分为小赢卡贷、小赢优贷、小赢优贷、借贷机构推荐等产品，其中小赢卡贷一直是小赢科技的核心盈利产品。2017年，小赢卡贷款贡献贷款额占全年贡献贷款总额的36.73%；2018年上半年，小赢卡贷款金额138.34亿元，占上半年贷款总额的69.69%。

图片来源:小赢科技招股书截图

在P2P监管趋严的背景下，小赢科技助贷规模增速大幅下降。2017年至2019年，小赢卡贷贡献的贷款金额分别为126.34亿元、260.11亿元和277.02亿元。2018年，小赢卡贷贡献的贷款金额较上年增长105.88%，而2019年仅增长6.5%。

2018年，小银卡贷、小银优贷并入小银信用。财报数据显示，自2019年第三季度以来，小赢信贷促成了贷款额的持续低迷，直至2020年第三季度，但较2019年同期的80.86亿元仍下降了15.3%。

财报显示，自2019年第一季度以来，小赢科技营业收入不断下滑，2020年前三季度处于亏损状态。与此同时，小赢科技平台的活跃借款人增速也直线下降。2018年，小赢科技的活跃借款人增速为5.3%，而2019年则出现了9%的下滑。2020年前三季度活跃借款人数较2019年下降29.42%。

*数据来源:小赢科技2019-2020年季度财报。

同时，与众安保险在小赢科技贷款产品上的业务合作规模也在下降。截至2018年6月30日，小赢科技94%的贷款产品由众安提供的信用保险产品承保，而2018年和2019年的财报显示，该数据分别降至89.9%和76.5%。

另一方面，截至2019年底，众安保险消费金融生态承保的贷款余额同比下降约22%，消费金融产品赔付率从2018年的72.3%提升至2019年的九成七。众安保险拟压缩消费金融业务规模，以抑制逾期风险。

值得关注的是，不少金融机构看重众安保险的背书，为小赢科技提供资金。在财报中，小赢科技也明确表示，“众安保险提供的信用保证保险极大地增强了投资者和其他业务伙伴的信心...如果众安保险停止合作，可能会对我们与用户及其他业务伙伴(包括机构资本伙伴)的关系产生不利影响，他们非常重视众安提供的保险保障”。如果小赢科技与众安保险的合作规模继续缩小，小赢科技被剥夺优势后，是否会失去与出资方合作的话语权？

业内分析人士告诉记者，借贷机构是弱势方，在借贷市场上一般不占优势。到2020年第三季度，小英科技机构授信总额为800亿元，机构资金占比已由上季度的97.4%提升至100%。机构资金的持续输血成为小赢科技生存的“源泉”。

张凯表示，小赢科技在股东方面没有商业银行等金融机构的加持，其核心优势在于自身的业务量和相应的资产质量。如果继续缩减与众安保险的合作规模，可能会影响其他金融机构对小赢科技资产质量的评估，进而可能会影响小赢科技获得更多的机构资金。

麻袋研究院高级研究员苏表示，目前来看，利润分成模式是当前借贷行业的新趋势，小赢科技也可能会采用新的利润分成模式。对此，记者致函小赢科技，截至发稿未收到回复。

整体来看，小赢科技目前面临着资产和资金的双重压力。P2P结束后，《中科投》将继续关注小赢科技能否扭转颓势，重新盈利，继续加强造血能力。

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