近日，青海投资集团(以下简称“青海投资”)债务处置有了新进展。
第一财经记者从知情人士处获悉，青海投资近日向相关金融机构披露了《青海投资集团有限公司关于近期化解金融债务风险进展情况的报告》。报告显示，国家开发银行成为其债务委员会的牵头行；此外，近期还要求国家电力投资集团有限公司(以下简称“国电投”)参与研究与青海投资的战略合作。
回顾青海省投资债的违约情况，年初就出现了美元债和PPN的违约。虽然两次违约都是因为技术因素导致，本息已经支付，但两笔债务延迟支付后，仍有数百亿债务需要支付，市场对其偿债能力仍有担忧。第一财经记者从业内人士处了解到，短期内青海省投入的资金流动性压力有所缓解，但总体来看，偿债压力依然存在。
截至2018年6月末，青海省投资资产总额644.26亿元，负债总额500.62亿元，资产负债率77.1%。其中，流动负债162.93亿元。
默认事件的回顾
3月5日，青海投资公司发布了一份关于美元债务的公告，公告显示，尽管青海投资公司对一笔2020年到期的3亿美元债券在支付日后5天支付了息票，但该事件触发了2021年到期的2.5亿美元债务的交叉违约条款。
这个交叉违约事件可以追溯到青海省投资的一个美元债券，2020年2月22日到期。该债券于2017年2月22日发行，发行规模为3亿美元，票面利率为7.25%。2019年2月22日，这只债券本应支付利息1087.5万美元(折合人民币约7500万元)，但当天未能支付这笔钱的信息引发了市场热议。
时隔5天，官网，青海省投资管理人于2月27日发布公告，解释了未支付的原因。公告称，“集团公司已自筹足够资金，但因前期技术原因未及时转入赎回账户。目前相关兑付资金正在全额支付过程中，将很快支付，不会构成实质性违约。”
对于这一事件，市场的焦点在于是否违约。对此，标普全球评级报告称，美元债务没有规定宽限期，到期日五个工作日内付款视为及时付款，因此延迟付款不视为违约。但值得注意的是，标普已将青海投资的长期主体信用评级和未偿高级无担保债券的长期债务评级由“B+”下调至“CCC+”。
这种延迟付款的后续影响还没有停止。3月5日，青海省投资公司在新加坡证券交易所发布公告称，上述美元债延迟付息触发了另一笔美元债的交叉违约条款，该笔美元债于2018年3月22日发行，发行规模为2.5亿元，票面利率为7.875%。公告还提到，截至公告日，青海投资已提前安排计息资金。一位固定收益投资经理告诉记者，青海投资可能得到了当地政府的支持，短期流动性压力有所缓解，但需要继续关注。
事实上，在青海省延迟付息的第三天，也就是2月25日，其发行的2018年第一期非公开定向债务融资工具“18青投PPN001”也未能按时兑付。公开资料显示，该债券于2018年2月23日发行，规模2000万元，票面利率7%，固定利率，期限1年，到期一次性还本付息。到期兑付日为2019年2月24日。
但2月26日，青海省投资公司发布公告称，“18青投PPN001”延期主要是由于技术原因，2月25日下午5点无法向上海清算所支付2014万元本息。青海省投还表示，“向上海清算所支付2140万元本息的操作已于2019年2月25日晚7时左右完成，债券本息兑付完毕。”
偿债压力依然存在。
第一财经记者从上海清算所了解到，上海清算所一般会提前10个工作日提醒发行人相关支付事宜，也会与发行人和主承销商保持联系。再者，根据规定，发行人必须在缴款日前一个工作日将资金转入账户。青海投资的流动性问题由此可见一斑。
虽然青海投资的名字看起来像城投，但市场人士并没有将其归为城投，更多的是将其归为国企。从股权结构来看，天眼查显示，青海投资的大股东为青海省国资委，占比58.40%，其次为西部矿业有限公司、西宁经济技术开发区投资控股集团、青海国有资产投资经营有限公司，分别持股20.36%、13.41%、7.83%。
公开资料显示，青海投资集团2018年上半年营业收入为92.12亿元，净利润仅为1598.41万元；截至2018年6月末，总资产644.26亿元，总负债500.62亿元，资产负债率77.1%。其中，流动负债162.93亿元。
此外，从2017年披露的新增贷款数据来看，青海省投行贷款渠道大幅萎缩，新增贷款金额较上年减少65.29亿元，而委托贷款、融资租赁贷款、小额贷款等非标渠道金额快速增长。有业内人士分析，这可能反映了融资难度的增加。
青海投资表示，近年来，受国内经济增长下行压力影响，其主要产品价格持续下跌，原材料价格持续上涨，使得其债务结构不合理的矛盾越来越突出。在经济上升期，通过资本市场多渠道融资保证资金需求，也保证了企业的持续健康发展。然而，当经济形势趋紧时，债务风险急剧增加。从目前的情况来看，拥有良好的资源、设备、技术、人才和市场。经济走出增长下行周期后，企业的盈利能力可以迅速恢复，金融投资机构可以继续收取相应的红利和利息，促进金融市场的持续稳定发展。当前，其主要任务是实施必要的措施，使企业摆脱困境，努力解决债务问题，维护金融机构和附属企业的经济利益。
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