增量扩张和降成本是2023年小微企业金融服务发展的大方向。在此背景下，部分企业依托自身商户服务、支付、税单服务场景，推出相关贷款业务。百望云是头部玩家之一，也算是踩准了时代的红利。
近日，百望云向港交所提交招股书，拟在港交所主板上市。作为国内综合性企业数字化解决方案提供商，公司专注于通过百望云平台为财税提供数字化、数据驱动的智能化解决方案。
招股书显示，数据驱动的智能解决方案业务(包括数字化精准营销服务和智能风控服务)收入占比最高。2020年至2022年产生的收入分别为0.63亿元、1.79亿元和2.64亿元，分别占同期总收入的21.6%、39.4%和50.1%。可见这种业务越来越被依赖，也就是为金融机构提供分流。
消费领域此前在《差异化民营银行:消费贷款还是小微贷款？私人银行的资产结构在。近两年在小微贷款领域进展较快的金城银行、众邦银行，都是通过这类平台引水，然后做大规模。
百望云等引导相关产品的平台，在目前小微企业贷款风险不断累积的情况下，能否继续拓展此类业务，还有待观察。
一旦这类业务收缩，在营收占比过半的背景下，百望云也将存在调整业务结构的风险。
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小微贷款分流及风控收入占比50%
招股书显示，百望股份有限公司(以下简称“百望云”)成立于2015年4月，法人陈杰，注册资本216，644，754元，9月上线百望云平台。根据Jost Sullivan报告，百望云已经发展成为中国最大的云财税相关交易数字化解决方案提供商。
营收方面，百望云在2022年中国云财税相关交易数字化市场排名第一，市场份额为6.6%。2022年，通过公司基于云的解决方案，百望云完成了约7亿次发票处理请求，在中国财税相关交易数字化解决方案提供商中排名第一。
百网云平台是集数字证书、数字签名、OFD、大数据分析、人工智能、区块链等前沿技术于一体的智能业务平台。
消费行业发现平台主要通过三个业务板块创收，即-
1.收取云化数字税务解决方案的经常性订阅费和/或使用费；
2.收取数据驱动智能解决方案的销售费、使用费和/或年费；
3.收取数字化财税解决方案本地部署的软件许可费、一次性实施费和年度维护费。
自数据驱动的智能解决方案业务(包括数字化精准营销服务和智能风控服务)收入占比最高。2020年至2022年产生的营收分别为0.63亿元、1.79亿元和2.64亿元，分别占同期总营收的21.6%、39.4%和50.1%。
其中，数字精准营销服务向金融服务商收取促进金融产品销售价值的费用。2020年至2022年产生的收入分别为0.28亿元、0.95亿元和1.7亿元，占同期总收入的9.6%、20.9%和32.4%。智能风控服务包括业务报告服务、用户分析服务、风险分析服务和智能采购优化服务。2020年至2022年产生的营收分别为0.35亿元、0.84亿元和0.93亿元，分别占同期总营收的12.0%、18.5%和17.7%。
此外，云华数字财税解决方案收入2020年为1.24亿元，2021年为1.566亿元，2022年为1.58亿元，分别占同期总收入的42.7%、34.5%和30.1%。
消费行业注意到，百网云的股东之一是北京玄寂信息技术有限公司(300324。SZ)，主要从事提供财税领域的信息安全和信息服务产品及平台。
同时，玄寂信息入股小望科技，平台也利用自身财税数据进行导流服务。消费行业获得的一份文件显示，截至2021年底，小望科技融资产品总数超过40款，月均贷款26.7亿元。
02
2022年，介绍费高达1.54亿元。
财务表现方面，招股书显示，2020年至2022年，百望云分别实现营收2.91亿元、4.54亿元和5.26亿元；净亏损分别为3.89亿元、4.48亿元和1.56亿元。调整后的净亏损(不以国际财务报告准则计量)分别为0.42亿元、0.17亿元和0.70亿元。
公司对此的解释是，有两个主要原因-
1.由于支付给营销代理的数字精确营销服务的巨额介绍费。
2.支持公司扩大业务运营的员工成本。
招股书显示，截至2022年12月31日，其数字精准营销服务拥有约500名营销代理人。营销代理人根据金融服务商推出的金融产品申请标准，识别金融产品的潜在用户，并引导这些潜在用户在平台上填写金融产品申请。
2020年至2022年，公司分别支付推荐费0.24亿元、0.64亿元和1.54亿元，占比分别为15.6%、27.0%和49.3%。
对于金融机构来说，不同的客户偏好不同，产品的利率定价和市场策略也不同。相关导流平台也要配合相关产品的匹配，根据借款金额制定相应的返利政策。
有从业者表示，市面上的票贷一般在0.5%以上，税贷0.3%。按照这个数据，2022年百望云的信贷会在300亿元到500亿元左右。
消费行业了解到，百望云主要与微众、金城、富民、苏宁、王新等民营银行合作。起初，平台与微众、金诚等银行合作，结算方式是基于额度验证，即额度发出后，提现率达到一定标准，即可全额结算。因为在结算方式上的优势，合作金额大，后来的众邦、王新、三湘等银行纷纷效仿。
以发票和税务数据作为风险控制的起点，金融服务商可以识别小微企业的规模和交易方式，识别其潜在的融资需求和相关的信用风险。对于银行等金融机构来说，这类产品的资产质量明显远高于个人消费贷款。
但有从业者表示，2023年以来，百望云人才流失严重，金融导流业务大幅减少。这类平台本质上主要是通过代理展业、佣金比例、结算方式来决定人员规模，所以行业参与度也很大。
此外，近两年小微贷款增长较快，风险也逐渐积累。这项业务能否继续下去还是个问号。
因此，对于百望云来说，如何留住现有的KA(重点)客户，扩大客户群，优化运营，提高规模效益和成本效益，进而扭转持续净亏损的局面，都是必须面对的棘手问题。
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