上周央行投放逆回购，央行逆回购增加基础货币

2007年2月16日金融界与东方金诚联合推出专栏《债券市场早报》，为您提供最完整、最及时的债券市场信息。

[摘要]2月15日，流动性收紧，各大资金利率继续反弹。主要银行间利率债收益率大多小幅上涨；华夏控股及子公司累计逾期债务(不含利息)共计383.98亿元。蓝光发展回复上交所监管函称，2022年计提存货跌价准备160亿元为合理估计，利津县城投开发建设有限公司累计逾期金额1.96亿元；可转债市场指数跌幅扩大，票息下跌居多；海外方面，各期限美债收益率持续走高，欧洲主要经济体10年期国债收益率普遍上涨。

一、债券市场亮点

国内新闻

【2月续做MLF】2月15日，央行开展MLF操作4990亿元，本月MLF到期量3000亿元；本月MLF操作利率为2.75%，自2022年8月以来已连续7个月处于该水平。

点评:2月份MLF继续放量，显示在1月份信贷“开门红”后，政策面继续支持银行信贷投放“适时发力”，以宽信贷巩固经济回升的上行趋势。2月份MLF操作利率维持不变，符合市场预期。背后是一季度宏观经济回暖的过程，目前没有下调政策利率的必要。

【央行召开2023年金融市场工作会议】据中国人民银行官网消息，2月10日，人民银行召开2023年金融市场工作会议。会议指出，要切实落实“两个不动摇”，扩大民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)支持范围，推动金融机构增加民营企业信贷投放。动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施差别化住房信贷政策，落实支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施，积极为物业担保提供金融服务，加大住房租赁金融支持力度，促进房地产行业向新的发展模式平稳过渡。会议要求加强债券承销、做市商、投资者资格等市场机制建设，加快发展多层次市场体系，完善金融债券宏观管理，增强债券市场韧性和市场化定价能力。推动出台企业债券管理条例，修订票据法。

【中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于进一步加强会计监督的意见】近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于进一步加强会计监督的意见，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。意见提出了到2025年的工作目标:构建财政部门主要负责监管、相关部门负责监管、各单位内部监管、相关中介机构执业监管、行业协会自律监管的会计监管体系；基本建立各类监管主体横向协调、中央与地方纵向联动、会计监管与其他各类监管相协调的工作机制；会计监管法制更加完善，信息化水平明显提高，监管队伍素质不断提高，对规范财务管理、提高会计信息质量、维护财经纪律和市场经济秩序发挥了重要作用。

(2)国际新闻

【美国1月零售额环比增长高于预期，为2021年3月以来最大增幅】2月15日，美国商务部公布的数据显示，美国1月零售额环比增长3%，高于市场预期的2%，前值为-1.1%，为2021年3月以来最大增幅。扣除汽车和汽油后，1月核心零售额环比增长2.6%，大幅高于市场预期的0.2%，也创下近两年来最大增幅，前值为-0.7%。相关的零售数据都没有经过通胀调整。细分来看，13个零售品类均有不同程度的增长。其中，汽车、家具和电子产品零售额领涨，增速分别达到5.9%、4.4%和3.5%，加油站零售额保持不变。此外，医疗和个人护理零售额环比增长1.9%。报告显示，美国消费者支出已从去年底的放缓中反弹，美国劳动力市场仍具有弹性，失业率处于历史低位，工资稳定增长，使许多美国人能够在借贷成本上升和通胀持续的情况下继续在商品和服务上支出。

【欧盟宣布第十轮对俄制裁】当地时间2月15日，欧盟外交和安全政策高级代表博雷尔在欧洲议会宣布，欧盟委员会当天正式提交第十轮对俄制裁方案。这一轮制裁将涉及金融和银行、军用和民用技术出口等等。据博雷尔介绍，此轮制裁将涉及100多个个人和实体，包括俄罗斯军事、政治和宣传人员。这些制裁包括价值超过110亿欧元的出口禁令，以及对两用产品和高科技产品出口的进一步限制。欧盟提议管制47种可用于俄罗斯武器系统(包括无人机、导弹和直升机)的新电子部件。此外，欧盟在此轮制裁中首次新增7个伊朗实体。

(3)商品

【国际原油期货价格继续下跌，NYMEX天然气价格掉头向下】2月15日，WTI 3月原油期货收盘下跌0.47美元，跌幅0.59%，报78.59美元/桶；ICE布伦特4月原油期货收跌0.20美元，跌幅0.23%，报85.38美元/桶；Nymex月天然气期货收跌3.74%，报每百万英国热量单位2.471美元。

第二，资金方面

(1)公开市场操作

2月15日，央行宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，当日开展1年期MLF 4990亿元和7天期逆回购操作2030亿元，中标利率分别为2.75%和2.0%。Wind数据显示，当日有6410亿元逆回购和3000亿元MLF到期，因此当日公开市场净回笼资金2390亿元。

(2)资金利率

2月15日，央行加大MLF投放量，但大规模逆回购到期导致资金净回笼，银行间市场流动性趋紧，主要资金利率继续反弹:DR001上行36.5bps至1.923%，DR007上行4.49bps至2.009%，其他大部分期限利率小幅上行。

来源:风，东方金城

第三，债券市场动态

(1)利率债券

1.现金收益率的趋势

2月15日，央行加大了MLF投放量，但到期逆回购规模较大导致资金面趋紧，打压了债市情绪，主要银行间利率债收益率大多小幅上涨。截至北京时间20: 00，10年期国债主动票息220025收益率持平于2.8900%；10年期CDB主动债券220220收益率上涨0.50个基点，至3.0560%。

来源:风，东方金城

债券投标情况

来源:Wind，东方金诚

(二)信用债券

1.二级市场交易变化:

2月15日，9只地产债成交价格偏离度超过10%。其中，20旭辉02，21旭辉02跌幅超过13%，21旭辉01跌幅超过14%，20旭辉03跌幅超过16%，22旭辉01，21旭辉03跌幅超过17%，20旭辉01跌幅超过23%。“20羊城01”上涨80%。

2月15日，城投债成交价格总体平稳，两只债券成交价格偏离度超过10%。其中，“20贵安G2”跌幅超过13%，“18长兴太湖01”跌幅超过40%。

2.信用债务事件:

惠今控股:应金汇控股(集团)有限公司要求，标准普尔撤销其“B+”长期发行人信用评级。评级撤销前的展望为“负面”。

华侨城A:公司公告，1月份，公司累计实现合同销售面积12.3万平方米，较去年同期下降29%；合同销售金额19.2亿元，较去年同期下降39%。

利津城投:据上海票据交易所披露，利津县城投开发建设有限公司累计逾期金额1.96亿。

株洲云龙发展投资:公司公告，公司涉及的30万元逾期票据已结清。

杭州国资:根据中信银行公告，“22杭州国资SCP008”定于2月28日召开第一次持有人会议，审议重大资产重组事项。

中国能建:公司公布1月新签合同额94.52亿，同比下降17.4%。

游族网络:公司公告为子公司上海游族信息技术有限公司向交通银行股份有限公司上海自贸试验区分行授予的综合授信提供担保，担保金额不超过1.1亿元。

蓝光发展:公司回复上交所监管函称，2022年计提存货跌价准备160亿元为合理估计，蓝光集团持有的公司股票不排除进一步拍卖的可能。

华夏控股:公司公告称，2023年1月1日至2023年1月31日，公司及子公司未能如期偿还的银行贷款和信托贷款形式的债务金额(不含利息)增加6.85亿元，公司及子公司未能如期偿还的债务金额(不含利息)合计383.98亿元。

盛宴实业:公司公告，近日，根据中国执行信息公开网查询结果，公司子公司宁夏盛宴实业集团能源循环经济有限公司因诉讼被列为失信被执行人，涉及金额258.1万元。

(三)可转换债券

1.股票和可转换债券指数

【a股三大股指震荡走弱】2月15日，a股市场主要股指震荡走弱。上证综指、深证成指、创业板指分别下跌0.39%、0.25%、0.70%，两市成交逾9000亿元。申万一级行业指数多数下跌，房地产、交通运输、非银金融、家用电器跌幅居前，跌幅超过1%；但计算机、通信、传媒、电子、国防工业逆势上涨，其中计算机和通信涨幅超过2%。

【可转债市场指数跌幅扩大】2月15日，可转债市场主要指数震荡走弱。中证、上证、深证转债跌幅分别为0.37%、0.33%、0.43%，较前一交易日有所扩大。可转债市场日成交679.26亿元，较前一交易日增加32.14亿元。当日，476只券中有121只上涨，353只下跌，2只持平。从表现来看，当天涨幅前20的债券中，计算机和电子行业居多，智能转债当天收盘实现20%的涨停。华亚转债上涨10.90%，大幅领先其他债券。此外，山石转债、新兴转债、新天转债、火炬转债涨幅均超过4%，表现不俗。虽然当天大部分债券下跌，但大部分跌幅不大。仅明泰转债下跌4.17%，跌幅居前。科伦转债、宏川转债等7只债券跌幅超过2%。

来源:风，东方金城

2.可转换债券的跟踪

2月15日，大业发行可转债的申请获得证监会审核通过。宇邦新材募集不超过5亿元，传智教育募集不超过5亿元。

2月15日，凤山转债宣布不提前赎回，未来三个月内(2023年2月16日至2023年5月15日)，若再次触发赎回条款，将不行使提前赎回权；横河转债宣布不提前赎回，在本计息年度(即2022年7月26日至2023年7月25日)不行使提前赎回权；天铁转债宣布不提前赎回，决定未来六个月内(2023年2月16日至2023年8月15日)若再次触发赎回条款，不行使提前赎回权；飞凯转债公告可能触发赎回条款。

(4)海外债券市场

1.美国债务市场:

2月15日，当天公布的美国1月零售销售数据超预期，显示经济和通胀势头依然强劲，市场进一步加大了政策继续收紧的预期，推动美债收益率继续走高。其中，2年期美债收益率小幅上行2bp至4.62%，10年期美债收益率上行4bp至3.81%。

来源:iFinD、东方金城