招商银行“畅享2018年个人消费贷款一期资产支持证券”近日在银行间债券市场成功发行。该项目是国内首个通过“债券通(北向通)”引入境外投资者参与二次投资的资产证券化产品，境外投资者通过“债券通”认购近20%的二次投资。
禾祥2018-1期项目规模55.38亿元，基础资产为招商银行发放的优质个人消费贷款，具有小额分散、低风险的特点，实现了禾祥系列项目注册基础资产类别的全覆盖。各类证券受到市场投资者的追捧，投资价值凸显。其中，优先级A档48.00亿元，加权平均期限0.42年，信用等级为AAAsf(中债)/AAAsf(联合)，发行利率4.78%，全场倍数2.15倍；优先级B档2.7亿元，加权平均期限1.36年，信用等级AAsf(中债)/AA+sf(联合)，发行利率4.90%，全场倍数2.48倍；次级为4.68亿元，加权平均期限为2.04年。没有信用评级，海外投资者通过债券通认购近20%的次等级。
自2017年下半年“债券通”开通以来，首创的“北向通”成为境外投资者参与中国债券市场的新渠道，境外投资者积极布局境内债券市场。招商银行打造的“禾祥”系列品牌子级一直受到海外投资者的高度关注。该项目最终通过“债券通”首次成功吸引境外投资者参与ABS子级投资，进一步拓展了境外投资者参与中国ABS市场的广度和深度，完善了ABS市场的多元化投资者结构，深化了内地与香港债券市场的互联互通机制，促进了国内金融市场的有序竞争，分散了金融市场的系统性风险。业内人士表示，随着金融市场不断对外开放，国内债券市场的投资便利性不断提高。预计未来境外投资者参与境内ABS市场的比例将进一步提高，这将有助于增强ABS市场的流动性，促进ABS市场的持续健康发展。(刘伯群)
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