歌斐资产是私募吗，歌斐资产管理公司怎么样

辉山债务危机爆发近两年，公司与部分投资者就诺亚财富是否应对辉山项目承担相关责任产生争议，部分投资者多次为公司维权。最近公司年会上的“照片门”事件，无疑让双方的争执进一步升级。

12月13日，诺亚财富全资子公司格非资产管理有限公司(以下简称“格非资产”)相关负责人带领多位辉山项目投资人前往沈阳，与中国辉山乳业控股有限公司(以下简称“辉山乳业”)实际控制人、辉山乳业公司重组管理人、沈阳市信访部门负责人杨凯会面。

中国证券报记者近日获得的《辉山乳业集团系列企业整体重组报告书》(简称《报告书》)显示，辉山乳业集团将以一定方式清偿债权人。知情人士透露:“经各方讨论，债务人将根据这份‘报告’形成这份重整草案，最迟在2019年2月10日前对草案进行首轮投票，或确定最终重整方案。”

诺亚财富在12月14日接受记者采访时表示，“在辽宁省当地省市政府的协调下，本次重组取得了显著进展，企业经营状况趋于稳定。重组草案下周大概率发布。”

“照片门”背后

据介绍，2018年11月23日，诺亚财富钻石年会在云南丽江举行。当天，公司董事长汪静波的PPT上展示了辉山项目基金几位投资人的一些未处理的维权照片，现场向上千名投资人展示了韩庆国等维权投资人的个人照片。同时，汪静波也表达了“清除不良参与者”的表情。

作为诺亚财富惠山项目某机构投资者的授权委托人，韩庆国告诉记者，他已经以名誉纠纷为由，将诺亚财富相关当事人告上法庭，案件将于12月25日开庭审理。

诺亚财富告诉记者，汪静波的讲话有其特定的背景。“她在演讲中明确解释了市场参与者包括‘传统金融机构、互联网金融、上市公司、监管机构、基金管理人、托管投资者’等。‘清理参与者’并不专指投资者，有特别说明，在市场重组过程中，有良好的法律环境，所有参与者都尊重契约精神。

至于为什么投资人的照片被曝光，诺亚财富表示是另有隐情。

2016年1月2日，辽宁辉山乳业集团(沈阳)有限公司(以下简称“辉山集团”)与辉山乳业(中国)有限公司(以下简称“辉山中国”)签订借款协议，约定辉山中国向辉山集团借款总额不超过6亿元。贷款期限为2016年1月1日至2017年3月31日。两个借款人都是香港上市公司辉山乳业的子公司。

2016年3月17日，格非资产与辉山集团、辉山中国、辉山乳业实际控制人杨凯签订了《应收账款转让合同》。之后，3月30日，格非资产成立了格非创世优化1号、2号投资基金，基金产品的基础资产为辉山项目的应收账款。两只基金共有225名投资者(含机构投资者)，募集资金共计5亿元。

2017年3月，辉山乳业遭遇浑水空，公司股价下跌，公司经营一度停滞，格非资产两笔资金到期无法支付。

2016年，韩庆国所在机构出资1000万元，成为格非资产惠山项目基金客户。2017年项目到期后，韩庆国等多名投资人多次前往诺亚办公室和多个投资人峰会维权。

面对投资者的行为，诺亚财富表示:“这是极少数投资者聚集传播虚假信息、穿白衣挂横幅干扰运营等非理性违法行为。公司谴责打着所谓‘维权’的旗号，实际上是干扰基金的正常经营管理活动，扰乱社会治安。”

诺亚财富在回复韩庆国时称，“其多次通过非法渠道来公司扰乱公司工作秩序。他不是机构投资者的全职员工，不是律师，而是‘职业讨债人’。”

争议详情

韩庆国告诉记者，格非资产对外宣传投资标的的核心资产是辉山乳业5.9亿元的应收账款，但发现这笔应收账款是辉山乳业子公司之间的关联借款。

“应收账款的形成一般是以销售行为为支撑的，是双方因赊销而产生的债权债务关系。辉山项目中的借款协议是辉山乳业两家子公司之间签订的借款协议，可能与财务资助或资金占用有关。这种贷款不如应收账款安全。因此，格非资产将辉山的‘关联贷款’包装成‘应收账款’，涉嫌误导投资者。”韩庆国说。

对此，格非资产表示，与投资者签订的《基金合同解释条款》第三十五条明确约定，基础应收账款为辉山关联主体资金往来形成的应收账款债权。该条款已说明应收账款债权是辉山关联公司之间包括贷款在内的资金往来形成的应收账款。

在给媒体和投资者的公开回应中，格非资产表示，本基金接受的辉山集团与辉山中国之间的借款协议所形成的债权，在中国人民银行《应收账款质押登记办法》第四条中明确列为“因提供其他信用而产生的债权”，因此“因借款或提供贷款而产生的债权属于应收账款范畴，符合相关法律法规的要求”。

今年7月31日，江苏证监局向格非资产发出警示函。警示函指出，格非资产在基于辉山乳业的两只基金中未能尽到诚信和审慎勤勉的义务。格非资产明知基金转让的基础资产为辉山集团对辉山中国的贷款债权，却在基金合同中披露为应收账款债权。此外，还有三个问题:基金合同中对产品风险的揭示不一致；未认真审阅尽职调查中收集的辉山中国合并会计报表相关数据，未发现报表中部分数据的交叉核对关系存在明显错误；我们未仔细审阅尽职调查报告中相关公司的股权结构图，发现图中辉山集团的股权结构与实际情况不符。

值得注意的是，韩庆国还提出，格非资产在推出惠山项目基金产品之前，没有对项目进行尽职调查。

在其提供的一份名为《中国证券监督管理委员会(格非资产)行政复议摘录》的材料中，记者看到，2017年12月26日，资产创新业务部投资总监蒋被监管部门约谈。当被问及“公司最佳调整是否有相关制度”时，他回答:“没有强制性的最佳调整制度。我公司将根据私募产品的具体情况决定是否聘请外部中介机构进行财务调整(FDD)或法律调整。考虑到辉山乳业是上市公司，财务数据信息是公开信息，审计师是四家，一般认为有一定的可信度，所以项目没有聘请中介进行财务调整。”

记者注意到，材料中附有被采访人的一些个人信息。

针对这一问题，诺亚财富表示，公司相关负责人确实接受了江苏证监局的问询，但公司有关方面指出，韩庆国提供的卷宗摘录与监管部门的问询记录存在明显出入，不能说明问题的全貌。“首先，材料内容并非监管部门的官方正式材料，且经过明显删减，扭曲了被采访人的本意；其次，辉山是香港上市公司，有相关公开资料。毕马威出具审计报告。我们参考其报告，符合相关要求，不存在违规行为。”

公司还强调，公司已与监管部门签订保密协议，不便向记者透露机密信息。同时，公司认为韩庆国向媒体披露相关信息及公司员工个人信息涉嫌违规。

有第三方向记者透露，目前韩庆国正在向监管部门申请信息披露，申请还在审核中。他提供的档案摘录中是否有不完整的信息，还有待证实。

重组草案可能会在下周发布。

记者近日获得的《报告》显示，辉山乳业公司在和解方案中将主要以现金方式清偿小债权人。但由于目前现金流不足，有财产担保的债权将分期清偿，无法以现金清偿的债权将转为辉山乳业公司的股权。其中，对于自然人的债权，考虑到其敏感性和企业社会责任，这部分会以高比例在短时间内以现金清偿。

知情人士透露:“从这份‘报告’来看，诺亚投资人的权益是有保障的。经各方讨论后，债务人将以此‘报告’为基础形成本次重整草案，最迟于2019年2月10日前对草案进行首轮表决，或确定最终重整方案。”

诺亚财富承认了这一情况，称“在辽宁省地方省市政府的协调下，本次重组取得明显进展，企业经营状况趋于稳定，下周大概率发布重组草案”。

围绕辉山乳业公司重组，投资者提出投资者在辉山债务清偿中排名靠后，恐怕很难拿回本金。鉴于此，诺亚财富回应称，在辉山第一次全体债权人会议上，破产重整管理人对大连金融资产交易所涉及的1500名投资人的3亿元债权和辉山项目基金债权进行了特别披露，有利于公司后期向投资人主张权利。

此外，一位投资人告诉记者，对于如何与诺亚财富沟通，投资人之间也存在分歧。大多数投资者希望辉山乳业能够顺利完成重组，尽快拿回投资款。近日，多位投资者陪同诺亚财富工作人员前往沈阳，与杨凯等相关方洽谈重组事宜。

上述《报告》材料显示，根据破产管理人债权审查结果，辉山乳业公司共有债权人1600余人，已确认债权470亿元，其中存在既确认为主债权又确认为担保债权的重复。专业人士估算，合并后实际债权总额约为350-370亿元。同时，辉山乳业公司资产价值约157亿元，但不包括品牌、渠道等无形资产价值。此外，值得注意的是，杨凯将不再持有重组后新公司的股权，这可能意味着公司重组后将“出局”。

此次重组涉及辉山乳业公司系列83家，经营范围涵盖饲料种植、饲料加工、原料奶生产、乳制品加工、乳制品销售等板块，涉及员工8000余人。目前，该公司已基本恢复日产2000吨原料奶，达到2017年危机以来的最好水平。供销渠道逐步恢复，企业现金流恢复正常。

(文章来源:中国证券报)

(编辑:赵雅芝)