时代周报记者李万山发自广州
2月28日，重庆莱美药业股份有限公司(下称“莱美药业”，300006)发布公告称，公司投资的产业M&A基金已完成工商登记，泸州老窖股份有限公司普信股权投资基金(下称“老窖普信”)也参与了投资。
工商资料显示，老窖集团及其子公司持有老窖普信100%权益。
基金总规模不超过4.31亿元。莱美药业在公告中称，设立该基金的目的是“推进产业布局，发挥专业投资机构的团队优势、项目优势和平台优势”。
这是否意味着以酒业起家的老窖集团将进军医药行业？时代周报记者致电老窖集团在征信报告中披露的联系方式，对方表示无法对记者的采访发表评论。
对于总资产787.74亿元、流动资产638.37亿元的老窖集团来说，上述产业基金只是其近年来众多投资项目中的一个。2017年，老窖集团总裁孙悦在公开场合表示，老窖集团已经成为金融控股集团。“根据泸州市委、市政府的要求，集团正在实施‘11265战略’，目标是成为具有全球影响力的产融控股集团”。
其中，“2”是金融和产业发展的“双引擎”。2月5日，老窖集团控股的华西证券成功登陆深交所中小板。华西证券作为公司金融板块的中坚力量，减少了老窖集团营业收入对子公司泸州老窖股份有限公司(以下简称“泸州老窖股份”，000568)的依赖。SZ)。
除了白酒和工业，老窖集团也在发展房地产和商业业务，但截至2017年上半年，这些业务对公司营收的贡献有限。
泸州老窖有限公司扛起大旗。
公开资料显示，老窖集团第一大股东和实际控制人为泸州市国资委，公司“十三五”规划为“11265”，即以资本运营为核心，确立了十年进入世界500强的唯一目标。通过打造“金融”和“产业”发展“双引擎”，布局贸易(以销售为主导)、白酒产业(以白酒产业为基础)、食品(大力拓展食品产业)、金融(稳步拓展金融产业)、物流(构建物流网络助力贸易产业)、建筑和文化旅游(进入建筑领域提升综合实力)六大业态发展，再造五年打造泸州老窖股份有限公司的任务。
目前，老窖集团持有泸州老窖股份有限公司26.02%的股份，以泸州老窖股份有限公司为核心的白酒业务也是公司最重要的收入和利润来源之一。2017年上半年，白酒业务营业收入49.89亿元，占公司总营业收入的68.04%。
近年来，泸州老窖股份公司每年都有稳定的分红，这也为老窖集团带来了丰厚稳定的现金流。2016年泸州老窖股份有限公司以老窖集团持有的3.94亿股为基数，每10股现金分红(含税)近3.78亿元。
此外，在白酒板块集体看涨的行情下，泸州老窖股份的股票本身也是一笔宝贵的资产，在“17老窖01”债券的募集说明书中被视为偿债的有利保障之一。
2015年11月，老窖集团与四川发展(控股)有限公司(以下简称“四川发展”)共同出资设立“四川发展酒业投资有限公司”(以下简称“川酒投资”)，其中老窖集团持股30%。
成立于白酒行业触底前夕的四川省酒类投资有限公司，表示要“以资本投入为核心，以酒类金融为杠杆，以产业整合为目标”，专注于投资收购白酒产业链各优势企业的股权和白酒优质资产。
但四川省酒类投资有限公司自成立以来，只投资收购了重庆酒业公司诗仙太白。值得注意的是，四川九投注册资本为5亿元，但截至2018年1月，老窖集团和四川发展共实缴5000万元，其中老窖集团实缴1500万元。
2018年2月，泸州老窖发布公告称，为实现优势互补，泸州老窖以1059.47万元的价格向老窖集团购买川酒投全部30%股权，同时公司将继续出资1.35亿元缴纳川酒投剩余注册资本。
时代周报记者向泸州老窖股份有限公司发送采访提纲，询问公司是否有进一步整合诗仙太白的计划，以及目前是否有通过该平台实施并购整合的计划，但截至发稿，记者尚未收到泸州老窖股份的回复。
发展无酒精区域
近年来，对金融领域感兴趣的白酒企业集团不在少数，茅台集团、五粮液集团也将触角伸向了金融领域。2018年2月，华西证券首次上市，这也是老窖集团旗下的第二家上市公司。
唐正一营销咨询机构董事长杨光告诉时代周报记者，“酒企摸金”一方面是基于资金利用率最大化的考虑；另一方面也是为下一步上下游资源整合和并购做准备。“在葡萄酒行业发展供应链金融也是原因之一，但由于名酒企业的经销商大多相当有实力，从目前来看，这方面意义不大。”
2014年，老窖集团将华西证券纳入合并报表范围，也减少了老窖集团对白酒行业的依赖。2014财年，证券业务为老窖集团贡献了30.87亿元的营业收入，占公司总收入的23.60%，2015年一度达到4.888%。但2016年，由于证券市场的变化，证券业务营业收入降至35.22亿元，占公司总收入的27.79%。
华西证券业务的发展让老窖集团的资产规模以更快的速度发展，但同时也影响了公司经营活动现金流的稳定性。2016年，由于华西证券增加购买交易性金融资产，回购业务较多，老窖集团经营活动现金流一度为负。
除了华西证券，老窖集团还投资了汇鑫租赁，负责融资租赁业务，对马龙大星小额贷款有实际控制权。
2014年，老窖集团贸易业务发展迅速，收入40.02亿元。但其主要运营商智通商务经过前期发展，逐渐转型为资源整合交流平台，主要从事商品交易业务，2015年业务收入锐减至1.5亿元。中国程心国际2017年4月发布的一份信用评级报告显示，老窖集团从2015年开始逐步承包智通贸易的各项业务。
老窖集团业务的另一个重要实体是2015年11月成立的泸州海丽子跨境电子商务有限公司(以下简称“海丽子公司”)。华西证券招股书显示，2017年第一季度，海丽子公司仍处于亏损状态。
债务规模扩张
大型白酒集团发展非酒业务并不是什么新鲜事。随着投资版图的扩大，近年来老窖集团的债务规模也在不断攀升。
截至2017年6月底，老窖集团纳入合并报表的一级子公司16家，其中2017年上半年3家。公司长期股权投资规模也由2014年末的4.68亿元增加至2017年6月末的14.97亿元，占总资产的比例由2014年末的0.7%上升至1.90%。
2014年末至2016年末，老窖集团资产从669.86亿元增加到787.74亿元。与此同时，老窖集团的债务规模也水涨船高，公司债务规模从2014年末的137.77亿元增加到2016年末的284.07亿元。
《老窖集团2017年公开发行债券募集说明书(一期)》(以下简称“17老窖01”和143340)显示，2014-2017年上半年，老窖集团已公开发行11只不同类型债券(不含华西证券发行)。
“17老窖01”的招股书显示，2014年以来，老窖集团多次通过发行债券等金融产品缓解资金链压力。这些债券大部分是为了补充公司的营运资金而发行的。此外，发行中长期债券，调整债务结构，缓解公司短期偿债压力。
17老窖01于2017年11月底在上交所上市，发行总额6亿元，期限5年。
本文来自时代周报。
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