富贵鸟男鞋专柜，富贵鸟男装店

2017年，贵人鸟净利润下降42.40%，好消息鸟最近三年股价下降60%，富鸟和平鸟...近年来，鞋服行业的几只“鸟”既不“太平”，也不“富裕”。

6月12日，01819.HK傅贵波导在港交所发布公告。根据部分债券持有人(“14傅贵鸟”:122356)申请，现授权征集截止时间延长至2018年6月15日。资料显示，15年富贵鸟发行的“14富贵鸟”债券总额为8亿元。除了本期债券的本息，值得注意的是，富贵鸟的总负债约为30亿元。此前，3月1日，国泰君安发布公告称，富贵鸟预计至少有49亿元资产可能无法收回。

换句话说，富贵鸟资金压力巨大，昔日风光无限的“县城男鞋”可能面临资不抵债。

◆30亿债务无法偿还，49亿资产无法收回。

6月12日，傅贵波导在港交所发布公告。根据部分债券持有人(14只傅贵鸟)的申请，现授权征集截止日期延长至2018年6月15日。这个“14富鸟”债券是什么情况？成都商报记者查询了傅贵波导此前的公告。

公告显示，2015年4月22日至2015年4月24日，傅贵波导成功发行8亿元“14傅贵波导”，债券利率为6.30%，期限为5年。实际上，债券的面值已经从发行时的100元跌到了13元，最低时只有8.56元。

2016年4月22日和2017年4月24日，傅贵波导分别支付了本期债券第一个和第二个付息年的利息。2018年，国泰君安2月28日发布公告，称富贵鸟可用活期存款和流动资金不足1亿元，回售赎回出现较大危机。

不出所料，2018年4月23日债券到期时，傅贵波导未能按期支付本期债券回售本金6.52亿元及第三个计息年度利息5040万元，构成实质性违约。对于无法清偿的原因，富贵鸟公告称“由于公司前期大量对外担保及资金拆借，导致相关款项无法按时收回。”

这个“大额对外担保和资金借贷”到底有多大？富贵鸟的总负债有多大？国泰君安2月28日的风险提示公告澄清了其财务状况。

据国泰君安预计，傅贵波导至少有49.09亿元资产可能无法收回(其中货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元)；同时还有总债务30亿元(其中“14傅贵鸟”本金及相应利息8亿元，“16傅贵01”本金及相应利息13亿元，银行贷款约5亿元，其他经营性负债约3亿元)。

据央视财经报道，富贵鸟财务总监表示，公司真实资产所剩无几，最值钱的东西都已经抵押出去了。

◆主业薄弱，跨界经营失败。

富贵鸟作为做鞋的实体经济企业，为什么资金链会出现这么大的危机？主营业务收入呢？

国家统计局数据显示，2016年鞋服零售额增速放缓。并且随着人均可支配收入的增加，国内消费者对鞋服的需求逐渐趋向中高端市场，国内主要鞋服企业经营业绩下滑，市场处于下行阶段。

记者根据财务数据发现，2014年至2017年上半年，该公司营收规模逐年下降。同期，公司净利润也大幅下降。至2017年6月底，公司首次由盈转亏，净利润-0.11亿元。从销售渠道来看，数据显示，2016年公司新开零售门店263家，关闭976家，公司零售门店数量大幅减少，对公司线下门店销售渠道形成极大挑战。但是，负债率逐年上升。2014年至2016年，其资产负债率分别为29.56%、45.18%和56.78%。据央视财经报道，傅贵波导的四个车间已经全部停工，3亿多元的库存无处可卖。

下面谈谈傅贵波导的对外担保和资金借贷。钱借给谁了？富贵鸟没有具体说明。

但根据2017年半年报，其为7家公司提供了14.14亿元的对外担保，占净资产的55.21%；而7家公司的注册资本都在3000万以下，担保对象违约风险较大。值得一提的是，公司与其中心支公司存在一定的关联关系:多家被担保方注册地址相同，与公司董事、监事、高级管理人员有重叠。