招财宝有3亿坏账，利用互联网平台将劣质私募债直接分解成公募产品，面向众多散户，经过多次转让后打包成个人贷款产品。
钛媒体此前记录了过去一年金融科技发展的各种变化，这可能是最大的年度事件。
这不是简单的兑付危机，而是蚂蚁金服自身问题的暴露:风险提示不充分、信息披露不完整、销售误导。
事件还原我们首先还原了事件过程:
12月20日，蚂蚁金服旗下招财宝发布公告称，惠州侨兴电信实业有限公司和惠州侨兴电信实业有限公司分别于2014年发行“侨讯一期至七期”和“乔欣一期至七期”私募债，因资金周转困难无法按时偿还。
侨兴3.12亿元私募债发生后。招财宝个贷产品的投资者也收到了违约通知。
根据招财宝的设置，侨兴私募债初始认购金额为1万元。认购一定期限后，可通过招财宝的“套现”功能，用“个人贷”贷款套现，但其底层债权仍为侨兴私募债。
“变现”功能使原债权人与个人贷款出资人形成新的借贷关系。
涉案的两家公司隶属于广东侨兴集团有限公司，本期债券在广东股权交易中心备案，担保人为侨兴集团董事长吴瑞林。
同时，浙商财险和众安保险也被卷入危机。浙商财险为华侨私募债提供保证保险保障，众安保险提供保证保险增信。
侨兴3.12亿元私募债违约后，出现了招财宝是否违规发行私募债、其个人贷款是否为P2P业务的讨论。
那么是P2P吗？据零壹财经报道，金诚同达律师事务所律师、互联网金融项目负责人谭红表示，招财宝个人贷款和公司贷款的本质是担保P2P业务，按照“行为监管”的思路，应归入P2P网贷业务的监管范畴。中伦文德律师事务所高级合伙人、互联网金融委员会主任陈云峰律师进一步指出，个人贷款投资者对应的原始债券持有人可以归为P2P业务。
陈云峰认为，根据《个人对个人借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条第(七)项和第(八)项，招财宝很可能触及监管红线。
8月24日，银监会等部委发布《个人对个人借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，13条负面清单中禁止以下事项: (七)通过代销理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品；(八)以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式开展资产证券化业务或实现债权转让。
是谁的责任？浙商财险的态度是，广东股交中心的理赔资料还不完整，正在通知尽快补齐。众安保险表示，浙商保险已启动理赔程序，众安保险将跟进后续进展。
作为引发此次债券风波的平台，招财宝表示，其是一个开放的金融信息服务平台，发布机构均为银行、保险公司等专业机构，发布产品必须引入保险公司由担保公司进行增信，为投资提供保障。保险保障有保障。平台要对产品发布者进行审核，“明确各方权利义务”。
显然，各方都踢了皮球，推卸了责任。
当然，招财宝也再次声明，投资者的权益受法律保护。在招财宝得到上述机构的反馈之前，投资者可以:
要求侨兴电信、侨兴电信偿还本息。要求浙商财险承担保险责任。要求担保人侨兴集团董事长吴瑞林承担连带保证责任。要求广东金融高新区股权交易中心督促各方保障投资者合法权益。然而问题是招财宝并没有提到自己的责任。钛媒体记者在招财宝官网上看到的招财宝商业模式、风险防范措施以及产品合同中的借款协议的介绍中，并未提及招财宝对违约项目应采取何种措施。
昨日，钛媒体记者向蚂蚁金服公关负责人求证并提问:
3亿坏账存在吗？坏账是高风险的私募债吗？私募债为什么可以包装成“定期理财产品”？蚂蚁金服出现坏账为什么不说明责任？请明确各方的责任。但截至记者发稿时，对方并未回复。这次兑付危机的本质，我认为是招财宝把高风险的私募债包装成“固定期限理财”产品，让投资者误以为是类似于定期存款的理财产品，诱导大家“买买买”。
其实私募债并不适合打包卖给普通投资者，因为后者往往很难从App上的产品介绍中了解产品结构。大部分用户总以为是蚂蚁金服背书的类似定期产品。
两年前，钛媒体的一位记者也是招财宝的忠实用户，最早也买了其中一款万能险产品。但是这个产品因为打擦边球很快就下线了，后来主要是公司贷款。
考虑到自己的风险承受能力，本报记者停止了通过这个互联网理财平台进行投资。
从一个理性投资者的角度，我有两点考虑:
第一，现在实体经济不行了，税收太高，很多中小企业濒临生存边缘。有多少企业可以覆盖贷款利息？企业贷款产品风险太大；
第二，招财宝平台向投资人披露的信息太少，很多产品都是拆散一个贷款需求，不是小额分散的原则。
一位接近蚂蚁金服的人士告诉钛媒体记者，今年9月，蚂蚁财富的项目负责人很自信地告诉该人士，蚂蚁金服没有P2P。
招财宝的公告一出，上述人士向钛媒体表达了自己的愤怒。“蚂蚁金服公然撒谎。”该人士表示。
蚂蚁金服等利益相关方推卸责任，作为普通投资者的损失该由谁来承担？我们希望权责明确。目前中国经济增速放缓，企业风险事件越来越多。互联网金融领域的刚性兑付被打破是必然的。但是，良好的投资理财环境当然要以明确、开放、坦诚的态度打破常规。(文章首发钛媒体记者/孙伟)
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