2021年9月26日，拓日新能(002218)公告:唐、财富管理部、新能源产业、中云、郝嘉璐、倪丽丽、日斗投资、前海熊、会泽、程守南、宏达瑞信谷阳、君茂资本庄家鹏、陈中资产魏芳。2021年9月23日，尚龙资产吴昊、陈燕婵、民丰资产陈坤、致远投资杨度、富邦华一行陈崇军、投资王楠、华信联投资熊桐华、一洲资本李、沈浩森到我公司调研。陈武奎董事长、杨国强总经理、龚延平董事会秘书接受了调查。
本次调查的主要内容有:
董事会秘书龚延平通过PPT介绍了公司的基本情况，包括:光伏行业概况及前景、公司发展历程、产业布局、近三年业绩、投资亮点及未来主要发展方向。CICC新能源行业分析师宋立岭通过PPT围绕新能源政策、行业前景、市场发展对光伏新能源行业进行了深入的分析和解读。这项活动的主要问题总结如下:
1.公司是整个光伏产业链的制造商。新铺设的光伏膜目前的产、研、市情况如何？公司目前生产什么样的贴膜？白膜能提高发电效率吗？答:2020年底，公司通过收购光伏薄膜的技术和设备，成功切入光伏薄膜辅料领域，进一步深化和完善高毛利的辅料产业链，为未来业绩增加新的点。目前公司的光伏薄膜是两条生产线，西安工业园建成后将增加到四条。公司在光伏薄膜方面的技术等优势有以下几点:(1)拥有一支10年以上经验的成熟技术团队，将掌握的技术融入到现有的薄膜配方中，通过不断的优化、改进和升级来提高产品的各项指标；(2)自主研发和更新新建扩容设备；(3)新Xi安高分子工业园；(4)EVA颗粒主要由子公司通过出口产品外汇直接采购，避免汇兑损失；(5)与Glass共享大客户资源，在现有客户端导入，通过调整大客户、大订单策略集中销售；(6)产品方面，公司生产的光伏薄膜产品抗PID性能好，客户认可度高，使用公司薄膜产品生产的组件通过了南德、TUV等多项认证。目前公司生产的膜有三种:一种是高透气膜，即电池前面的膜(光伏玻璃和电池之间的夹层)，透光率为98%，另一种是一般的截止膜，另一种是白色EVA膜，可以将穿透电池的光再次反射，增加反射率，从而达到提高发电效率的效果。
2.光伏玻璃原料纯碱涨价是否影响其毛利率？答:首先，光伏玻璃的原材料在涨价，其中天然气占原材料成本的比重最大，纯碱占玻璃成本的20%左右。目前纯碱涨价对玻璃影响不大。其次，纯碱在玻璃配方中的主要作用是降低光伏玻璃制造中的杂质含量。比如石英砂纯度高，可以部分替代玻璃配方中纯碱的用量，缓解纯碱价格上涨带来的成本影响。最后，纯碱的价格是周期性和季节性波动的。对于纯碱企业，我们会进行跨周期采购，低水平采购，高水平使用。当它处于高位时，我们将适当减少购买以平滑波动。
3.公司的业务布局是全产业链。未来不同业务之间的资源如何倾斜？答:公司全产业链的布局可以随着光伏行业的周期性波动进行动态调整，从而找到行业内的利润高点。除了硅料采购，公司在后链实现整合，从非晶硅薄膜电池、多晶硅、单晶硅到拉晶切片，组件、光伏玻璃、光伏薄膜公司在技术上各有优势。未来公司将抓住三条主线:(1)做大做强光伏玻璃，深加工、钢化、切割等。公司玻璃窑炉设备80%为自主研发，设备折旧摊销低，从而提升整体毛利；(2)光伏薄膜产业化:目前正处于大厂认证和进口过程中，长江以北地区薄膜生产企业较少，公司具有地缘优势；(3)下多晶链，密切关注组件板块存在的风险。目前多晶组件主要出口国外，先付货款，不做远期交易。
4.拖欠国家新能源补贴约3000亿，拓日支付电费约10亿。有没有期待？答:光伏进入平价时代后，国家补贴拖欠金额基本没有增加。此外，国家通过各种政策促进和加快了新能源补贴的发放。因此，预计后期随着新能源基金的到来，发行周期会逐渐缩短。公司2021年上半年应收账款中，国家光伏电补贴10.33亿元，但应收账款属于国家信用背书，回收风险很小，基本没有坏账。未来公司将积极跟进补贴政策等最新情况，对应收账款催收进行国家补贴，逐步减少应收账款。国家补贴全部发放后，托日的负债率可以降到较低水平。
5.钙钛矿有哪些研发难点没有得到大范围推广？答:目前钙钛矿电池实验室虽然转化效率高，但是从实验室到量产还存在容量转化效率的问题，生产设备达不到量产的要求。
6.分布式光伏在全县的推广，拓日的市场份额和目标？答:县域分布的推广，使单一的分布项目转变为集中的县域主体。根据相关数据，预计该县的平均发展容量为200-300兆瓦。拓日拥有开发、建设和运营光伏电站的能力。年中公司已成立全县分布式项目组，在六大产业结算基地推广应用，进展顺利。同时，全县分布式光伏建设需要大量资金投入。公司将通过与政府的循环发展提升体量，积极对接国企，利用国企的资金优势并结合自身产业优势，推进战略合作，逐步提升电站的控股能力。
拓日新能主营业务:R&D，生产销售太阳能电池芯片、太阳能电池组件、太阳能电源、太阳能应用产品、太阳能集热板及热水器系统、风力发电设备、太阳能电池生产线设备、太阳能控制器、太阳能逆变器、太阳能应用产品控制软件；太阳能热水器工程、风力发电工程、太阳能电站工程的设计、安装、销售、运营维护及相关技术服务；经营进出口业务；房屋租赁业务；物业管理业务。
拓日新能2021年中报显示，公司主营收入7.33亿元，同比增长14.98%；归母净利润1.55亿元，同比增长66.41%；扣非净利润1.16亿元，同比增长231.06%；负债率49.91%，投资收益3460.5万元，财务费用9107.42万元，毛利率36.75%。
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原文地址"拓日新能：中金公司财富管理部、新能源产业等16家机构于9月23日调研我司"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/132272.html。
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