财协|新消费日报(研究员梁有云)消息，虽然成长在“颜值经济”最好的时代，但被誉为“中国互联网医美第一人”的新氧日子并不算太美好。
2019年5月2日，新氧登陆纳斯达克两天后，市值突破20亿美元。然而上市不到三年，新氧市值只有3.26亿美元，缩水严重。
更尴尬的是，11月22日晚间，诺华发布公告称，公司收到CEO发出的每股美国存托凭证5.3美元的私有化要约，较2019年诺华登陆纳斯达克时13.8美元的发行价低了62%。
其实新氧面临的问题不仅仅是市值缩水的问题。
在过去的几年里，虽然行业增长迅速，但也暴露出了更多的问题。随着监管大幕的落下和流量高峰的到来，新氧等业内玩家不得不寻找新的出路。
天眼查资料显示，12月20日，新氧香港有限公司旗下新成立了一家名为上海搜洋科技有限公司的全资子公司，法人代表为新氧创始人金星。
据悉，该公司注册资本500万元，经营范围包括:远程健康管理服务、医学研究与实验开发、医学科技领域的技术服务。
不难看出，新氧正在试图扩大产业链覆盖面，摆脱纯流量平台的阴影，挖掘新生存空 rooms上下游，但这样的尝试能成功吗？
医美告别野蛮生长，新氧不再“美”
新氧的业绩与行业发展息息相关。
过去几年，由于颜值经济的强力刺激，国内医美市场走上了快车道。
新氧数据研究院12月14日发布的《2021年医美行业白皮书》(以下简称《白皮书》)显示，近年来非手术医美市场增长势头不减，2019年至2021年非手术用户占比从72.6%持续提升至83.1%。在非手术项目中，紧致抗衰、祛皱瘦脸和玻尿酸的消费规模占比最高，分别占整体市场的14.55%、11.73%和9.53%。
繁荣的医美行业让新氧赚得盆满钵满。
财报显示，新氧的核心收入由信息服务和预订服务两部分组成。信息服务费是指机构在平台上投放的服务信息，平台获得的广告收入；预约服务费是指用户在平台上预约医美项目，平台获得交易额10%左右的佣金。
新耀的财报数据显示，医美机构的信息服务收入(即广告营销费)贡献逐年上升。2017年以来，贡献超过50%，到今年前三季度，贡献达到81%，成为新耀收入的核心来源。
然而，医美市场虽然仍是资本追逐的热点，但也是消费者对假机构、假设备、假医生抱怨颇多的雷区。
中消协数据局数据显示，2020年，医美相关投诉7233件，与5年前的483件相比，足足增长了14倍。
由于行业乱象，今年6月，国家卫健委等部门发布了《打击非法医疗美容服务工作方案》，将于2021年6月至12月在全国范围内开展。
11月2日，国家市场监督管理总局发布《医疗美容广告执法指南》，提示市场监管部门依法整治各类医疗美容广告，着力解决危害大、群众反映集中的问题，重点整治“外貌焦虑”等9种情形。
事实上，监管的重拳打击极大地冲击了医美广告，极大地影响了严重依赖广告收入的新氧，而营销成本越来越高，使得新氧的收入结构更加失衡。
这在财报中显而易见。
2016-2020年野蛮生长期间，虽然新氧营收从2016年的4909万增长到2020年的12.95亿。但营收增速呈下降趋势，尤其是近两年。
同时，新氧的净利润很不稳定。虽然2019年盈利1.77亿，但2020年暴跌百分之九十七。
今年前三季度，其净利润为1936.5万，较去年同期有所回暖，但较2019年同期的净利润1.07亿元严重缩水。
事实上，近年来，新耀的广告业务增速一直在下滑。作为“核心资产”，付费用户和佣金收入快速减少，付费率从上市之初的6.63%下降到2021年初的2.06%。大多数投资者并不买账。
这意味着新氧的流量成本在增加:为了获得更多的新客户，除了优惠券补贴，越来越夸张的内容营销成为平台的主要手段。
10月，新氧APP甚至成为市场监管总局“2021年重点领域反不正当竞争执法典型案例”的对象，其内容与“编造用户评价虚假宣传”有关，被罚款25万元。
回顾过去几年，新氧也是事故不断:从夸大宣传制造焦虑，到非法使用名人肖像，再到涉嫌贩卖违禁药品，被点名色情。
毋庸置疑，随着监管的不断加强，制造外貌焦虑、夸大宣传等营销手段已经不合时宜，只做流量业务的新氧也很难维持高毛利，不得不尝试调整业务。
转向供给侧和金融服务，新氧能成功吗？
从整个行业来看，“野蛮生长”的“红利”难以为继，合规运营成为基本要求。赛道上的所有选手都需要思考未来。
目前新氧寻求转型的突破口是产业链和供给侧，还投资了其他下游医美机构和SaaS平台。一位业内人士分析，由于医美属于医疗赛道，技术壁垒和进入壁垒极高，下游公司参与难度极大，投资往往成为产业链布局的首选。
今年6月，新耀斥资7.91亿元收购武汉奇智激光系统公司(以下简称武汉奇智)。公司成立于2001年，是国内最大的激光、强光医疗美容设备科技公司，之前已在新三板挂牌。
在医美行业，武汉奇智最出名的是光子嫩肤技术，据说有淡化斑点，改善暗沉皮肤的功效。
据新药近日发布的《2021年医美行业白皮书》显示，肉毒素、光电技术、医美电商、玻尿酸成为医美行业发展的“四大发明”，受到市场一致好评。这里所说的“光电技术”的杰出代表就是光子嫩肤技术。
白皮书还显示，2021年非手术消费市场将占整个医美市场的49.2%，其中光电项目是非手术消费中最受欢迎的项目。
上游技术的赋能很快让新氧尝到了“甜头”。2021年第三季度财报显示，当季新氧总营收为4.32亿元，同比增长20%；公司非美国通用会计准则净利润2890万元，同比增长9.6%。
财报显示，除了主营付费业务营业额的增长，刚刚被收购的武汉启智也为营收增长做出了突出贡献，相关产品销售收入达到4810万元。
值得注意的是，除了供给侧和产业链，新氧正在尝试金融业务。
今年11月中旬，信阳及其关联公司收购上海嘉定通化小贷有限公司(以下简称通化小贷)，获得互联网小贷业务资格。不久之后，在新氧APP的“服务和工具”一栏，增加了一个名为“氧分支”的小贷服务。
《新消费日报》记者通过客服了解到，该业务是医美服务专项贷款。支持“氧分”的医美机构在平台页面有特别备注，线下扫描二维码也可以使用贷款支付费用。贷款日利率万分之四，年化利率14.6%，与支付宝平台最高年化利率相同。
据新消费日报报道，目前市场上已经有百度钱花花、美团、大众点评等巨头。此外，分期乐、捷信消费金融等持牌消费金融公司也推出了医美贷款产品。
目前医美分期的赛道也是一地鸡毛，急需监管介入。
据中消协统计，2021年上半年，全国消协组织受理美容美发投诉16459件，同比增加6189件，同比增长60.26%，投诉量位居服务投诉第五位。
其中提到的一个重要问题就是诱导消费者办理网上美容贷款，引发纠纷，维权成本高。此外，诱导放贷、收费不透明、高利率、高手续费、暴力催收等也是行业普遍现象。
可见新氧野心勃勃，但要彻底摆脱“流量焦虑”，向全产业链迈进，并不容易。
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