私有化退市能否在多重压力下拯救新氧？
11月22日，“互联网医美第一股”股价上涨11.57%。
随后的七个工作日，连续上演七连跌，股价屡创新低。
这一切都与新氧联合创始人兼董事长兼首席执行官金星发布的一份初步的、非约束性的私有化提案有关。
11月22日，诺华宣布，公司董事会收到一项提议，以每股美国存托股票5.3美元，或每股A类普通股6.89美元的现金价格，收购金星及其附属公司不拥有的所有诺华已发行A类普通股。
此举意味着:新氧(NASDAQ: SY)或走私有化退市之路。这一私有化建议未来能否顺利实施，还有待评估和考虑。
庙头分析认为，私有化退市可能是公司在“不活跃交易可能导致被动退市”和“主动私有化寻求其他可能”的情况下做出的无奈之举。(如果市值低于3500万美元，公众持股低于50万股，股东人数少于300人，可能面临在纳斯达克市场被动退市)”
上市仅仅两年半，就做出了私有化退市的选择，让人充满疑惑。
是什么事情让曾经风光无限的“互联网医美第一股”走到了这一步？接下来，新氧将如何布局，迎接未来的挑战？本文将就这些问题进行探讨。
“互联网医美第一股”应运而生。
2019年5月2日，纳斯达克敲钟，新氧在千呼万唤中上市。
每股13.8美元，三个交易日上涨65%，市值一度逼近23亿美元。一时间，新氧成为行业标杆。
“我妈是整容医生，我姐的双眼皮是我妈自己做的。姐姐也算‘身体皮，父母’。”从一个军迷到新氧创始人金星，投身医美行业，在家人的影响下，他已经敏锐地捕捉到了这个商机。
随着生活质量的提高，人们在国外对美的追求也在不断扩大。姣好的面容，完美的身材比例，正逐渐成为万千少男少女的梦想。
艾媒咨询发布的数据显示，“2016-2020年，中国医美行业市场五年平均增长率为12.8%。与此同时，中国医美市场的用户数量增长了4倍多。”
一个“颜值经济”的时代正在兴起。
在大众主流审美下，有多少人想花钱改变自己的外貌，让自己更完美。但是，消费者和医美机构之间存在严重的信息不对称，尤其是想去韩国整容整形机构的消费者。语言障碍加深了沟通障碍。
新的氧气产生了。
2013年，新氧科技成立，以金星为法人代表，专注于医美领域的垂直内容社区。金星和团队曾经找到一群韩国留学生，通过在韩国整容论坛上携带医美日记，初步建立了一个内容社区。此后，新耀还策划了一系列免费整形活动，邀请整形机构为用户提供免费整形，将填补用户的期待。
在一系列操作下，新氧拉开了用户生产内容(即UGC模式)的大幕。
另一方面，新氧继续邀请更多医美整形机构入驻，为入驻的医院或机构提供更多的潜在消费者。获客成本越低，入驻的商家就越多。同时，平台还吸纳了一些专业的整形医生，为用户提供专业的讲解和咨询服务，获得更多消费者的信任。
就这样，新氧从UGC时代进入了专业生产内容(PGC)+用户生产内容(UGC)的新生态，构建了全方位的社群生态“护城河”。
截止2020年Q3财报，新氧新媒体矩阵全网月最大浏览量超过17亿次，同比增长200%，社区生态“美丽日记”超过350万篇。
基于“社群+问答+电商”的O2O(Online To Offline)商业模式，新氧掌握了流量密码，通过垂直社群平台的优势，牢牢连接线上用户、线下商家和平台本身。一方面收取交易推广的提取佣金，另一方面赚取机构和医院的广告投入费用。
同期，比新耀成立更早的悦美、悦美、袁枚等商家在这场医美大战中惨败。
私有化退市背后的“不能说的秘密”
财报显示，新氧的核心收入由信息服务和预订服务两部分组成。信息服务费是指机构在平台上投放的服务信息，平台获得的广告收入；预约服务费是指用户在平台上预约医美项目，平台获得交易额10%左右的佣金。
经过几年的快速扩张，信息服务收入逐渐成为新氧的主要收入来源。2017年以来，信息服务收入占比超过50%。2021年第三季度，信息服务费收入已经占到总收入的80%以上。
由于收入结构越来越不平衡，给公司带来的风险也是不可预测的。
信息服务收入比重越大，营销成本越高。因为信息服务是以广告收入为主，而广告的本质是流量业务。持续的流量和关注度是获得资本关注，维持平台生态平衡的关键。在这方面，新氧不得不增加营销成本。
但今年以来，国家对医美行业的监管力度逐渐加大，对医美广告造成了很大的冲击。neooxygen的广告收入越来越少，而营销成本却越来越高。不平衡的收入结构逐渐让neooxygen的处境出现了问题。这一点已经出现在财报中。
2020年，新氧的营收增速和净利润已经呈现下滑趋势。营收增速从2018年的138.03%下滑至2020年的12.45%，净利润暴跌96.71%。
从不断下滑的用户数量来看，新氧的现状确实不容乐观。2021年第三季度，新氧月活用户数为800万，同比下降8%，环比下降20%；付费预订服务的用户数为17.4万，同比下降31%，环比下降29%。
他被许多明星起诉过，如李小璐、华晨宇、kiku和林志玲。碰瓷流量明星，继续用明星化妆用品作为引流方式，也是新氧被质疑的一点。
与此同时，近年来随着大众点评、美团点评、小红书等综合性社区软件的兴起，对垂直社区软件的冲击进一步瓜分了市场的红利蛋糕。
新氧的含量和群落优势受到影响。2021年Q3财报显示，新氧付费预订服务的用户数为17.4万，同比下降31%，环比下降29%，预订服务收入也同比下降34.3%，至6170万元。
在多重因素的影响下，新鲜氧气的压力倍增。
未来在哪里？
新氧创始人金星曾对媒体表示:“本质上，我们不是医院，也不是机构。我们为医院和医生提供服务。可能我们过去提供营销服务，未来提供软件服务。”
这句话似乎在某种程度上指出了新氧接下来的发展路径。
投宝发布的《2021年医美机构行业发展及现状》报告中指出，在医美服务行业价值链中，上游毛利率为50-80%，净利率为9-25%，是产业链中的高价值环节；而中旅的医美服务机构毛利率在50%-60%，净利润率低甚至亏损，因此价值较低。这意味着向上游行业靠拢是医美行业发展的长久之计。
对此，新氧正在逐步调整相关策略，有意向医美上游产业链渗透。
据了解，今年6月，新阳以总价7.91亿元收购84.49%的股份，入主奇智激光科技有限公司，这家公司主要从事激光等光电医美设备的研发、生产、销售和代理业务。目前，奇智激光已入驻新氧APP。打开软件，搜索奇智激光，可以看到包括激光脱毛仪、红蓝光治疗仪、无针水灯等15款高端科技产品。
事实上，更早之前，新耀及其关联公司还投资了医美连锁品牌联合丽格、胖医美连锁品牌一枝等下游机构。
可见新氧希望开辟一条全产业链覆盖的路径，减少对流量的过度依赖，向深度医美生态链方向发展。
此外，在金融领域，新氧也有一定动作。今年6月，有媒体报道新耀正在寻求包括网络小贷在内的金融牌照；8月，新耀发布了高级催收主管、贷后管理主管、反欺诈经理三个职位。11月，通联支付旗下上海嘉定通化小额贷款有限公司进行工商变更，信阳科技及三家关联公司持股100%。
从目前的监管力度来看，新洋在获得网络小贷牌照后，主要是想以合法合规的形式发展自己的医美分期业务。
11月，新耀刚刚推出的专项信贷服务平台“氧气分支”就能说明这一点。提供贷款的服务商是与平台合作的具有合法贷款资质的金融机构。
与此同时，新氧也加大了在社会公益领域的投入。2020年，新耀启动了国内首个互联网医美公益救助项目，与ELLE世界时尚花园联合推出“幼助”计划，帮助那些需要医美修复但经济困难的人；并发起“18岁公益救助行动”，为小耳畸形、唇腭裂等先天性体表缺陷儿童提供救助，直至成年。
通过社会公益提升企业的美誉度和正面影响力，消解之前鼓吹整容和“外貌焦虑”广告带来的负面效应，也是新氧接下来要考虑的因素。
《2021年医美行业发展报告》显示，整个行业已经进入冷静期，正朝着平稳温和的趋势发展。
据北京商报今日报道，当媒体问及寻求私有化的原因时，新阳表示“不予置评”，一切以公告为准。
未来新氧能否扭转局面，在下一轮洗牌中继续唱主角，还有待进一步观察。
本文来自刺猬公社。
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原文地址"新氧医美都有什么脸型，新氧医美有风险吗"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/131632.html。
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