P2P网贷行业经过多年的整顿和合规工作，最终并没有迎来一家通过验收的平台，但确实通过大浪淘沙，留住了一些风险管理能力较强的玩家。规模和体量非比寻常的公司，注定会继续顺利运营，但大部分平台要么面临转型，要么退出，要么备案。
最近很多业内朋友咨询，P2P网贷行业目前可能转型为小贷公司，有些机构甚至可能达不到这个资质。这个转型方向还有机会吗？
诚然，发现风险和化解风险属于不同的问题，网贷行业也经历了从发现风险到化解风险的漫长过程。从最开始鼓励网贷行业转型为助贷公司，到后来鼓励网贷行业转型为小额贷款公司。政策的方向一直摇摆不定。如果你了解这个行业的人，这不会出乎意料，因为大家都知道，无论如何鼓励转型，很多机构还是面临着合规或者退出的生死大考。从行业的现实来看，退出和备案可能是绝大多数，但目前来看，能够通过顺利退出和转型成功“落地”的还是极少数。
那么，P2P网贷行业转型为小额贷款公司前景如何？这个问题，笔者认为，应该分为两个方面。一方面是转型的基本要求，是未来会展业的前提。另一方面是转型后的前景，是增量发展。转型成功与否，关系到未来的长远生计。
从转化的基本规定来看，笔者认为以下几个方面比较重要。
1.要不要转型和要不要转型是两回事。
根据互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、个人对个人借贷风险专项整治工作领导小组办公室发布的《关于开展信息中介机构向小额贷款公司转型试点的指导意见》(以下简称《转型指导意见》)。
规定了网贷机构转型的基本要素:一是必须符合合规条件；第二，要有合格的股东和团队；第三，改造方案可行；第四，金融科技强，符合上线运营条件。这里不赘述每一项的具体条件，但关键条件可能是摆在各平台面前的重要障碍，比如转型的注册资本要求、解散现有业务的可行性分析、出借人对转型的知情同意、深厚的互联网技术背景等。
因此，上述具体条件的规定对于大多数机构来说是相当困难的，并不能确定坚强的意志就能决定转型是否成功。
2.转型意味着要化解存量网贷的风险，如何顺利化解是个难题。
根据《转型指导意见》，网贷机构转型为小额贷款公司的期限原则上不超过一年；存量业务规模50亿元以上、贷款期限1年以上的网贷机构过渡期原则上不超过2年。自地方金融监管部门出具临时牌照批准文件之日起，网贷机构应在过渡期内完成存量网贷业务清理，并按规定完成相关整改。拟转型为在全国范围内经营的小贷公司的网贷机构，还应具备经营网络小额贷款业务的互联网平台资质，临时牌照可更换为正式牌照。
这意味着，资金实力弱，无法在规定时间内化解网贷风险的机构，未来能否成功转型，肯定要打一个大大的问号。
3.注册资金是个大问题，资金实力是关键。
《转型指导意见》中对转型机构注册资本的要求:拟转型的网贷机构拟设立的单个省级区域内经营的小额贷款公司注册资本不低于5000万元人民币(以出资方式出资)；拟转型的网贷机构拟设立的全国性小额贷款公司注册资本不低于10亿元人民币(以出资方式出资)，首期实缴货币资本不低于5亿元人民币，归股东所有，其余部分自公司成立之日起6个月内缴足。同时，为提高风险处置和化解能力，小贷公司首次实缴货币资本还应满足转型期间不低于网贷机构贷款余额1/10的要求。同时，网贷增资的方式一方面是由原股东增资，另一方面是引入有资金实力的新股东。如果原股东仅为自然人，则要求引入有实力的法人股东作为控股股东。
从上述规定和实际操作来看，很多标准其实是模糊的，尤其是对于自然人和法人股东的实力划分，有失偏颇。而且关于“有实力”的规定过于笼统，留有足够的调整和自由判断的空间空。此外，注册资本能否顺利到位，增资能否保质保量完成，对转型能否成功也具有重要意义。
4.风控要求严格，转型的前提是化解存量风险。
无论是注册资本的要求，还是限期化解风险的要求，还是股东增资的要求，前提都是优先化解网贷风险。所以根据转型指导意见，给监管部门留了一个自由裁量空房间。经评估，监管部门认为拟转型机构托底措施不足以覆盖现有业务风险的，可以要求网贷机构提交金额不低于截至申请之日贷款余额3%的风险准备金，并在网贷机构存管银行设立专门账户管理风险准备金，在网贷机构借款人无力偿还的情况下，用于偿还网贷机构的贷款人。
从风控要求来看，监管层倾向于大机构或有强大股东背景的机构，中小机构有意通过转型“上岸”。这种想法可能会破灭。
从转型后的小贷发展来看空，以下几个方面关系到未来。
第一，限制分红和提现，这是一个堵住后路的办法。
很多网贷机构的老板都曾希望转型成功后尽快“上岸”，远离未来的风险。根据《转型指导意见》的规定，新老股东在转型后三年内不得分红，盈利用于弥补之前的亏损。实践中，部分地区规定股东三年内不得转出其股东，以逃避责任。
二、杠杆率是发展想象空之间的“紧缩魔咒”。
根据《转型指导意见》，新转型的小贷机构可适当提高杠杆率，如通过银行贷款、股东贷款等非标准化融资形式融资，但融资余额不得超过其净资产的1倍；比如通过发行债券、资产证券化产品等标准化融资工具，融资余额不得超过其净资产的4倍。也就是说，与网贷相比，高达5倍的杠杆率极限正在转型途中，展业成本大大增加。
第三，打击高利贷，调整法定最高利率保护，将成为“达摩克利斯之剑”。
2020年7月22日，最高法、国家发改委发布《中共中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》。《意见》指出，借款合同一方主张的利息、复利、罚息、违约金等费用之和超过司法保护上限的，不予支持。对于当事人通过代扣利息、租金、保证金或者收取中介费、服务费等方式变相增加实体经济融资成本，规避民间借贷利率司法保护上限的行为，应当根据实际发生的借贷关系确定各方的权利义务。《意见》还指出，抓紧修改完善关于审理民间借贷案件适用法律问题的司法解释，大幅降低民间借贷利率司法保护上限，坚决否定高息借贷和非法借贷的效力，维护金融市场秩序，服务实体经济发展。
根据市场一直流传的消息，后期民间借贷利率保护上限可能会调整到20%-16%之间。如果谣言实施，对小额信贷行业可能是致命的打击。显然，小额贷款公司的融资成本无法与银行等金融机构相比，展业成本高的今天。利率法定上限的调整，很可能会彻底葬送行业的未来，最终能保留下来的机构，注定是资金雄厚或者传统金融机构作为主要股东。
综上所述，P2P网贷机构转型小额贷款公司是良药吗？笔者认为，谨慎对待！如今对“套路贷”和违规催收现象的打击，已经构成了后期展业风险的最高预警，即使传统金融机构有时也身陷其中。所以转型的老板要做，要珍惜！
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