宜华生活是哪个所审的，宜华生活 600978

来源:中国网财经

中国网财经11月25日讯(记者李立宇闫冰)徐东光电(000413。账面上有183亿元巨款却连20亿元中奖门票转售款都付不起的SZ)确认违约，在资本市场引起一片叹息，但也似乎有了警示。

高存贷比的“伎俩”不仅将a股“尔康”(康得新、康美药业)拉下神坛，更成为徐东光电雷雨的导火索。

在a股市场，同样的套路，同样的故事，可不止以上这些。宜华人寿(600978。SH)，家居行业的龙头上市公司，也存在资金不合理，贷款不合理的情况，就像尔康的翻版。

截至2019年三季度末，宜化拥有货币资金26.64亿元，存货35.32亿元，应收账款22.72亿元，合计85亿元，尤其是货币资金，占公司净资产的31%。

然而，与这么多现金不匹配的是，公司仍有高达62.95亿元的有息负债，公司仍在为此支付高额利息成本。巨额的财务费用已经完全侵蚀了公司的净利润。

出了事，必有妖。

如果你账上有钱，你就得借很多。

根据宜华人寿的财报，2015年至2019年第三季度，公司货币资金分别为34.26亿元、35.52亿元、42.29亿元、33.89亿元和26.64亿元，占当年总资产的比例分别为26.92%、22.24%、25.32%、19%和16%。

从货币资金构成来看，根据2019年半年报，公司受限资金仅为3.96亿元，用于存放银行承兑汇票和贷款质押存款。此外，宜华人寿近几年没有以定向增发的形式募集资金，也没有专项资金用途。所以账面上有近23亿元资金可以自由使用。

然而，与商业逻辑相反的是，怡化活在一本万利的书里，还在高价融资。

中国网财经中心记者翻阅公司历年财务报告显示，2015年至2019年第三季度，宜华人寿的有息负债总额分别为42.54亿元、56.22亿元、61.81亿元、64.03亿元和64.45亿元，长期保持在较高水平，且持续增长。

宜华人寿2015年至2019年共发行5期债券，发行总额33亿元。分别是2015年6亿元和12亿元两只企业债、2016年5亿元中期票据、2017年4亿元中期票据和2018年6亿元短期融券。

一石激起千层浪，康得新之所以从神坛上掉下来，是因为账上有150亿现金却无法偿还到期的10亿债券；徐东光电的雷霆，也是因为账面有183亿元巨款，却连20亿元的中签转售价都无法支付。

不合理的利息收入和财务费用

2018年，宜华人寿实现净利润3.87亿元，同比下滑48.62%。这是公司2015年转型以来的首次业绩下滑，也是公司近10年来的首次业绩下滑。

2019年，公司业绩也持续下滑。

宜华人寿对公司业绩大幅下滑给出了诸多“合理”解释，如原材料上涨等，但隐性财务费用的大幅增加可能是吞噬宜华人寿净利润的“罪魁祸首”。借这么多钱，当然要付出代价。财报显示，2015年至2019年上半年，宜华人寿财务费用分别为1.86亿元、2.56亿元、4.15亿元、4.47亿元和1.56亿元，分别占净利润的30.44%、36.16%、55.11%、115.50%和119.08%。