山东钢铁集团与中国工商银行今日在北京签署260亿元市场化债转股合作框架协议。以此为标志，短短半年时间，山东省国企债转股规模突破千亿，达到1070亿，国企去杠杆持续加速。
高负债水平侵蚀了国有企业的经营利润，导致其盈利能力和市场竞争力持续下降。但如何平稳有序地去杠杆，是地方政府和企业面临的难题。去年10月，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(以下简称《意见》)，提出了七条降低企业杠杆率的途径。其中，支撑暂时困难但能通过注资有效改善未来经营的企业，因其效果明显而迅速成为市场关注的焦点。仅仅一个月后，山东能源集团与中国建设银行签署了我省首个市场化债转股合作项目。
山钢与工行的债转股合作高于上述合作。据介绍，基于过去多年的战略合作，工行在对山钢集团的资本结构、债务状况、产业布局乃至整个钢铁行业未来发展潜力进行全方位调研后，做出了山钢符合债转股条件、整体前景乐观的判断——后者被认为是合作的关键。方案显示，主要合作方式为工商银行下属机构直接投资山钢集团成员单位，设定有限合伙统一基金为辅助合作方式。通过加强山钢集团的资本实力，归还山钢集团现有债务，实现降低山钢集团杠杆率的目标。该计划期限为5+N年，利率参照同期工商银行市场化利率。参考当前利率水平，预计较同期降低债券成本0.5-1个百分点。
方案实施后，预计山钢负债率可降低近10个百分点。集团董事长侯军透露，有了这个方案，山钢得以调整债务结构，优化长短期融资比例；同时，企业轻装上阵，转型升级步伐进一步加快，充分发挥国有企业在管理、设备、产品、人才等方面的竞争优势。
“与上世纪90年代启动的债转股相比，此轮债转股表现出明显的市场化特征。”省国资委主任张斌指出，无论是具体的合作模式还是退出模式，双方都在努力创造双赢的局面。据介绍，在山东能源集团、山东黄金集团、山东高速集团、兖矿集团与建设银行、工商银行、农业银行签订的债转股合作中，已有部分资金到位。结果表明，不仅企业可以减负，银行也可以降低不良贷款率，防范系统性金融风险。
据了解，今年我省将进一步探索企业去杠杆的方式，包括债转股。据悉，除了五大国有商业银行建立了工农建交关系外，一些股份制银行也积极与我省国有企业进行债转股对接。
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