来源:中国证券报。
因上海斐讯数据通信技术有限公司(以下简称“上海斐讯”)生产经营出现严重问题，中江信托7月31日发布公告称，截至公告日，上海斐讯未能偿还2018年7月19日和2018年7月29日到期的当期款项中江国际金河167号上海万德凯。据中国证券报记者不完全统计，这已经是中江信托今年以来的第九起兑付风险事件。目前，逾期产品正在积极处置中。
某第三方理财公司人士对中国证券报记者表示，今年以来信用风险持续暴露。“我们基本上每天都要处理逾期产品，包括信托计划和券商资管产品。”该消息人士称。
金河167号违约3亿元。
中江信托表示，金河167号逾期，主要是上海斐讯受互金平台及平台财务事件影响，生产经营受到严重影响，导致金河167号一期、二期逾期。事实上，今年8月16日到期的第三期，并没有按计划还本付息。
今年8月7日，上海市公安局官方微博宣布，连笔金融案主要犯罪嫌疑人成功落网。已对顾某平、韩某等30余名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施，冻结涉案资产约3亿元。
业内人士称，这个“顾某平”很可能是上海斐讯的实际控制人顾国平。警方的上述通报，可能预示着金河167号的兑付过程短期内很难说一帆风顺。
今年6月20日之前，投资者购买了一台上海斐讯K2路由器，价格为399元，每台路由器都有一个K码。在连笔金融包交换端口输入K码，可激活K码“返还”399元。这样，投资人不仅没花钱，还0元“买”了一台路由器。于是，“高科技企业”上海斐讯和“连笔金融”就有了“顺理成章”的关系。2018年6月20日，互金平台和墙金融无法提现，金和167的兑付危机已经埋下伏笔。
根据金和167号信托计划，该信托计划的融资方为“高新技术企业”上海斐讯，担保人为实力雄厚的松江SDIC。信托计划中的资金用于向上海斐讯提供信托融资，融资资金支付给上海斐讯指定的上海万德凯实业有限公司(以下简称“上海万德凯”)用于清偿贸易货款。中江信托从上海万德凯背书取得以上海飞讯为付款人的商业汇票。信托期间，上海斐讯将向中江信托清偿商业票据，支付资金占用费等费用，实现信托收益。信托账户中的闲置资金由受托人用于银行活期存款。
中江信托公告显示，金河167号共募集3亿元，分三期，分别于2016年7月19日、2016年7月29日、2016年8月16日成立，规模分别为1.299亿元、4080万元、1.293亿元。信托计划期限为24个月。
金和167号集合资金信托计划认购确认显示，该产品认购金额在300万元以下(不含300万元)的投资者，预期年收益率为7.7%；认购金额300万元以上(含300万元)600万元以下(不含600万元)的，预期年收益率为8.2%；认购金额600万元以上(含600万元)，预期年收益率8.5%。
业内人士表示，从中江信托收取1.5%/年的信托报酬来看，金河167号应该是中江信托主动管理的产品，而非通道业务。
中江信托接连“踩雷”
金河167号竣工报告显示，上海万德凯注册资本为1亿元。2011年被上海市松江区人民政府授予2011年松江区先进企业，并通过ISO9000和ISO14000认证。但上海万德凯截至2016年3月的财务数据并不好:其经营活动产生的现金流量净额为-4956.4万元；投资活动产生的现金流量净额为-511.9万元；仅筹资活动就产生了1.21亿元的净现金流。
报告还显示，上海菲讯的法定代表人是顾国平。截至2015年9月30日，顾国平直接或间接持有上海斐讯39.04%的股份，为上海斐讯的实际控制人。根据大华会计师事务所出具的2015年审计报告(编号:大华审字[2016]第006061号)，上海斐讯总资产157.58亿元，总负债82.75亿元，营业总收入12.17亿元，净利润9.66亿元。
担保人为上海松江国有资产投资经营有限公司(以下简称“松江国投”)。松江SDIC注册资本7亿元。2014年，公司净资产收益率达到8%，向国家纳税总额近2000万元。松江SDIC是松江区国资委旗下最重要的投融资平台，投资了十余家资产管理公司。
这份日期为2016年6月的报告显示，金和167号信托计划的还款来源包括上海斐讯的营业收入；松江SDIC的营业收入；实际控制人的总收入。
业内人士指出，2016年1月，斐讯路由器“0元购”正式上线。稍微关注市场变化的专业人士，很容易收集到各方关于“0元买入”的疑问。令人惊讶的是，中江信托在一片质疑声中将巨额资金借给了上海斐讯。
一位消息人士告诉中国证券报记者，金河167号发生危机后，中江信托要求担保人松江国投支付已到期的1.3亿。然而，松江SDIC要求中江信托在收到资金后不要追究松江SDIC的责任。中江信托没有接受这一条款，导致松江SDIC取消了1.3亿元的还款计划。现在整个信托计划延期了，刚刚到期的第三期无法兑现。
不过，在记者采访中，上述说法并未得到中江信托和松江SDIC的证实。
分析人士指出，中江信托今年似乎不好过，信用风险较多:金马276号浙江通程、金河140号亿阳集团、金河189号大连机床、金河287号无锡五洲、金河204号凯蒂生态、金河152号中基桩业、金海6号兰德集团、金河400号神雾节能。
业内人士指出，上述“雷人”的民营企业，通常是过去地方政府扶持的“明星企业”或纳税大户。在融资上，地方平台公司往往会出面为这些民营企业担保，以求获得融资。而地方平台经营改善与否，很难控制，但出了问题之后，会牵连在一起。如果金融机构只关注“政府担保”，而忽视企业自身的经营风险，就很容易受到风险的打击。
多措并举化解风险
中国人民银行智库数据显示，截至2018年一季度末，信托业风险项目数量为659个，规模为1491.32亿元，较2017年末的1314.34亿元增加176.98亿元，增长13.47%。2017年各季度单季度风险项目金额变化分别为51.63亿元、154.06亿元、11.33亿元和-78.07亿元；截至2018年一季度末，所有风险项目中，集合信托798.29亿元，占比53.53%；单一信托649.85亿元，占比43.58%；产权信托439.81亿元，占比2.90%。
分析人士指出，一旦出现风险，信托公司的解决方案是提起诉讼，寻求债务重组，这无疑会消耗巨大的人力、物力和财力。如中江信托已将兰德集团起诉至江西省高级人民法院；中江信托派专人赴浙江，积极配合浙江城释放抵押物，并监督浙江城融资后还款；大连机床破产重组，追债。中江信托向信托担保基金申请贷款。
信托网分析师郭燕菊透露，截至目前，中江信托已经支付了益阳集团、中集控股、大连机床三个逾期项目。在中江信托向信托担保基金申请贷款后，这些项目最终得以支付。剩下的大部分项目都是信用贷款，没有任何抵押物，中江信托也在和企业谈债务重组。郭燕菊说:“在我的印象中，信托公司主动管理的项目，到目前为止没有一个不是‘刚兑付’的。”
业内人士表示，虽然中江信托支付了部分逾期项目，但其收入和净利润的大幅下滑是必然的。
银行间市场披露的数据显示，2018年上半年，中江信托净利润1.33亿元，较2017年上半年的2.78亿元下滑52.1%。中江信托2017年年报数据显示，其营业收入和净利润均大幅缩水，净利润从上年的19.25亿暴跌90%至1.73亿。
不过，关于我能否继续投资信托计划的问题，一位信托行业人士毫不讳言:“很多人问我信托产品是否安全，感觉100万起步的信托离自己很远。其实银行收益6%以上的大额产品基本都是信托产品。即使是那些普通的5%理财产品，其底层投资很多都是信托产品。所以，‘相信，你一直在投资’。同样的产品类别，同样的风险等级，只有直接和间接，8%和5%的区别。”
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