文|翠鸟资本
知名上市公司康(600572。SH)想卖优质资产？
前几个月，医药公司康贝恩披露了几个上市转让资产的信息，且有多个子公司净利润丰厚，令市场困惑。
颇为微妙的是，在转让公司股权的同时，康正在筹备今年的第一次临时股东大会。
这次股东大会的内容和资产出售有什么关系？
转让资产，净利润7000万。
康恩贝主要从事药品和保健品的研发、制造、批发和分销。目前其股价徘徊在5元以下，难以与众多知名药企竞争。
近日，康发布公告称，公司拟通过在浙江产权交易所公开挂牌方式转让所持江西珍视明药业有限公司(以下简称珍视明公司)42%股权。
看康的半年报，这家子公司盈利颇丰，上半年营业收入5亿元，净利润近7000万元。去年的业绩也不错。截至2020年12月31日，珍视明总资产2.85亿元，净资产1.6亿元，营业收入8.1亿元，扣非净利润9016万元。
对比康上半年的业绩，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.4亿元，振世明公司对康的作用不言而喻。
珍视明公司主要生产五官科药品、眼保健药品和保健品。可以说是中国眼科外用中成药保健品第一品牌，是国家认定的中国驰名商标。目前，公司及其子公司拥有77项授权专利。在股权结构上，康持有振世明公司80%的股权，其余20%的股权由一家名为“兰溪市企业管理咨询合伙企业(有限合伙)”的公司持有。
业绩不错，但母公司康选择了转让部分股权引入投资者。为什么？
康的解释是:有利于拓宽融资渠道，引进发展所需的战略资源，进一步完善优化的治理结构、管理制度和人才引进激励机制。
公告中有一个细节不容忽视:“因胡贝董事为振世明公司董事长，且我公司董事长(康)与胡贝董事为父子关系，基于两位董事对振世明42%股权转让的独立经营判断，可能受到影响，申请回避表决。”
转让公告还提到，一旦股权转让完成，康的持股比例将降至38%，未来对珍视明公司的控制权存在不确定性。
频繁的移动
珍视明公司股权转让并非孤例。
今年6月，康董事会同意公司以不低于5337万元的挂牌价格在浙江产权交易所挂牌转让小额贷款公司30%股权。
今年前5个月，蓝欣小贷公司净利润只有4万元，2020年亏损5000多万元。
仅两个月后，公司关联方康集团通过浙江产权交易所公开摘牌受让小额贷款公司30%股权，交易价格为5337万元。
此外，在本次交易中，康集团是持有康药业5%以上股份的股东。
还有一个操作不能忽视。
今年1月，康集团同意受让其一致行动人持有的股份，占公司总股本的1.59%。转让后，康集团持有康药业8.11%的股份。
截至目前，康恩贝集团及其一致行动人胡季强、浙江博康医药投资有限公司合计持有康恩贝药业13.33%的股份。
今年8月13日，康再次发布公告称，拟以上市方式转让其持有的公司股权，以公开上市方式转让其持有的贵州百特公司100%股权。
实际上，上述转让的资产并不是优质股权。康贝恩在公告中提到:“帮助贵州百特公司脱困...将有助于公司及时清理低效资产，进一步调整优化资源配置，着力发展公司中医药健康产业核心业务。”
整体来看，在过去的三个月里，康转让的两个股份都是低效资产，但其中一个又回到了自己的口袋里。剩余的优质资产尚未对外转让，背后的逻辑有待厘清。
员工持股无望。
值得一提的是，康在披露转让珍视明公司股权的同时，还发布了召开2021年第一次临时股东大会的公告。
股东大会上有一项议案值得关注:公司调整回购股份用途并注销的议案。
2018年10月至2019年9月，康实施股份回购，使用资金总额为人民币5.85亿元。
当时这次回购有两个目的，一是作为公司发行可转债的股票来源，二是实施员工持股计划。
但自股份回购完成后，上述目的均未实现。
因康贝恩2019年净利润为3.46亿元，无法满足可转债发行条件。此外，公告称已征求各方意见后，不可通过回购股份作为股源实施员工持股计划。
康贝恩上半年营收为31.2亿元，同比下降2.36%。归母净利润虽然也是2.46亿元，但同比暴跌49.2%。在这样的业绩下，出售振世明公司这样的优质资产是一个谜。然而，看看谁会接手这个提议将会很有趣。
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