记者|袁
编辑|陈飞亚
奥马电器(002668。被P2P拖累的SZ)，终于迎来了转机。
根据公司最新披露的定增预案，奥马电器拟向北海青云信息技术股份有限公司(以下简称北海青云)发行3.25亿股，发行价格为3.86元/股，募集资金12.55亿元。本次发行完成后，北海青云将持股23.08%，成为公司控股股东。公司实际控制人将由赵国栋变更为张欢。公司股票将于10月26日复牌。
新上任的北海青云颇为神秘，其入主奥马电器的意图更是让人捉摸不透。一般来说，控股上市公司的目的包括在业务上寻求协同，或者利用上市地位注入资产，或者单纯追求短期投资收益。但这三点似乎并不符合北海青云这次的入屋意图。那么，北海青云花巨资控股奥马电器是为了什么？
北海青云是谁？北海青云之所以不喜欢和奥马电器寻求协同，主要是因为北海青云没有产业。
天眼查APP显示，北海青云是今年8月份新成立的公司。自成立以来，未开展实际业务，无财务数据。公司注册资本5亿元，经营范围包括互联网信息服务、技术服务、技术开发、技术咨询等。由北海中正信息技术有限公司(以下简称北海中正)出资60%，上海易卡通信息技术有限公司出资40%设立。
其中，北海青云的控股股东北海中正也是今年8月份新成立的公司。上海易卡通是一家成立于2014年的企业。由陶和卓两位自然人出资2000万元成立，旗下移动支付平台“赢在当下”。不过这家公司是今年9月15日才入股北海青云的。之前持股40%的北海中云数码科技有限公司刚刚成立，还没有开始营业。
据天眼查APP显示，北海青云实际控制人张欢名下没有其他实体。也就是说，无论是北海青云还是实际控制人，都不存在任何可以与奥马电器产生协同效应的业务。
北海青云投入的12.55亿元能否改善奥马电器的经营也需要质疑。
公告称，跨境电商智能营销云平台投资7亿元，其余5.5亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金。奥马电器表示:“跨境电商智能营销云平台项目的实施，将丰富和完善公司业务的整体布局，有效激发“双主业”产生的业务协同效应，深化公司现有主业发展，有效保障公司主业持续增长，提升公司盈利能力，为公司后续业务拓展和行业布局奠定基础。”
但这一发展重点与奥马电器此前的战略重点并不一致。此前，奥马电器的发展重点是原实控人赵国栋注入的P2P业务。赵国栋上任五年以来，并没有加强奥马电器零售渠道的建设。此外，由于债务危机，奥马电器在冰箱业务上已经损失了49%的股权。这时候新的实际控制人要花很多钱建立渠道，不仅效率低，而且已经错过了发展的黄金期。在流量红利耗尽的今天，跨境电商平台的建立能发挥多大作用？
金融投资者？不求协同，北海青云会做纯财务投资人吗？毕竟奥马电器的涨价幅度只有20%，锁定期是18个月。在此期间，如果奥马电器股价因困局逆转而上涨，北海青云可能在锁定期到期后获得不错的投资收益。
财务投资成功的关键在于目前的股份估值和奥马电器未来的盈利能力。但从实际情况来看，恐怕并不乐观。
奥马电器拥有宁夏钱包金夫小额贷款有限公司(以下简称宁夏钱包金夫)、广东奥马冰箱有限公司(以下简称奥马冰箱)、山西汇通恒丰科技有限公司(以下简称汇通恒丰)三个主要盈利主体。其中，奥马冰箱一直是主要的利润来源，而另外两家金融公司的利润波动较大。
此前，由于奥马电器旗下负责P2P业务的中融金(北京)科技有限公司(以下简称中融金)出现经营危机，奥马电器2018年亏损19亿元。2019年，宁夏钱包金夫再次亏损3.2亿元。此后，奥马电器一蹶不振，饱受债务违约困扰。
2019年底，中山市国资委旗下中山金融投资控股有限公司为奥马电器提供了救助方案。为进一步解决奥马电器的流动资金压力，今年3月，奥马电器将其冰箱业务主体奥马冰箱49%的股权转让给中山金奥股权投资中心(有限合伙)及奥马冰箱核心管理团队的8名自然人，转让对价为11.27亿元。此后，虽然奥马冰箱仍为并表，但归属于上市公司股东的净利润将减半。
今年上半年，奥马冰箱实现营业收入35.8亿元，净利润3.7元，同比增长16.6%。按照这个增速，预计2020年奥马冰箱净利润约为6.5亿元。冰箱、洗衣机等的平均市盈率。估计是12倍左右，所以估计奥马冰箱市值应该是78亿元。奥马电器仅持股51%，因此奥马电器家电业务对应估值约为40亿元。
宁夏钱包金融服务尚未从债务违约的泥潭中抽身。天眼查APP显示，该公司自今年年初以来已有128起司法诉讼，其中大部分是宁夏钱包金夫向借款人追偿。今年上半年，公司亏损69.1万元。但不排除公司年底仍需计提大量减值，导致大幅亏损。
奥马电器的另一家子公司汇通恒丰从事保理业务，主要产品是钱包保理。今年半年报中，汇通恒丰实现净利润1860万元，2019年汇通恒丰实现净利润8947万元。以金融企业一般5到6倍的市盈率计算，汇通恒丰的估值在5亿元左右。因此，奥马电器的合理估值应该在45亿元左右。目前上市公司估值51亿元。
发行成功后，北海青云将持有公司23.08%的股份。按此估算，其股份市值约为10.35亿元。本次奥马电器定增价格为3.86元/股，发行数量为3.25亿股。付出的成本为12.55亿元。北海青云支付的成本比合理估值高出20%左右。
从这个角度来说，北海青云涨价也不便宜。假设金融业务能够走出泥潭，奥马电器整体估值确实有所提升空。预计宁夏钱包金融服务要实现2亿元的净利润，奥马电器的估值才能提升到55亿元，但这并不容易。从这个角度来说，作为一个财务投资者，进入奥马电器所能获得的回报并不丰厚。北海青云入主奥马电器恐怕只是另一场资本博弈的开始。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"奥马电器股份最新消息，奥马电器股票官网"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/120354.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
