每位记者曾健，每位编辑杨军
近日来，股价暴跌的浪莎股份(600137，SH)成为a股市场关注的焦点。对于其闪崩的原因，市场众说纷纭。有人将其归因于证监会将对长期不分红的公司进行严格监管，连续19年不分红的浪莎股份可能是重点监管对象，可能导致资本外逃。
作为a股上市公司，浪莎19年未分红，这是事实，被部分市场人士称为“铁公鸡”。背后透露出来的是浪莎的历史遗留、业务单一、转型步骤缓慢。
对此，浪莎董秘马昨日(12月10日)对国家商报记者表示，这不仅是投资者的担忧，也是监管部门的担忧。通过借壳上市，公司前期留下了很多历史原因，使得公司分红不符合条件，并不是外界所说的“铁公鸡”。分红也是公司未来需要加强的一块，会尽力保护投资者的利益。
借壳前任亏损较大。
12月6日，浪莎股份在互动平台上回应投资者问询时直言，公司未分红是历史原因。公司改制上市长江控股后，母公司留下了1.6亿元的报表亏损。
回顾浪莎的上市历史，其前身是长江控股，1998年上市。上市后第一年，因为主营业务成本上升，亏损。此后，该公司在1999年和2001年分别出现亏损。2002年，长江控股披露，原重组单位四川太钢涉嫌利用公司资产重组，骗取公司提供贷款担保，骗取金融机构巨额贷款。根据当时的公告，截至2002年9月26日，公司提供给原重组单位四川太钢及其控股企业、关联企业的余额为1.43亿元，占公司净资产总额(2002年6月30日)的165.2%。2002年，长江控股每股亏损近11元，为当时a股最高。
上市后的前几年，长江控股处于亏损状态，没钱分配。2003年，长江控股很难靠政府补贴保壳。但由于主营业务停滞，2004年和2005年出现亏损。到2006年年中，公司净利润仍为882万元，再次面临暂停上市的风险。
在长江控股焦头烂额之际，作为“救世主”的浪莎控股出现了。2006年5月，浪莎控股与宜宾国资公司签订协议，以7000万元收购长江控股3467.13万股国有股。此后，浪莎控股以6862万元的价格将浪莎内衣100%的股权注入上市公司。同时，再次依靠政府补贴，长江控股在2006年勉强扭亏为盈，化解了暂停上市的风险。
国家商报记者注意到，在浪莎控股入主公司前夕，长江控股实际上已经因为长期亏损而资不抵债。长江控股2006年年报显示，报告期末上市公司总资产仅为2.2亿元(调整后)，净资产为负2.63亿元(调整后)。在“合并报表未分配利润”(以下简称“未分配利润”)项目中，公司报告期末数据为负5.94亿元，“母公司未分配利润”为负5.97亿元。
赚钱补10年的窟窿
浪莎借壳10年，上市公司9年盈利，2015年才亏损。据记者计算，浪莎股份近10年净利润总额约为4.46亿元。
根据《公司法》和《浪莎股份有限公司章程》的规定，公司净利润的分配顺序为:先弥补公司以前年度亏损，其次提取法定盈余公积，再提取任意盈余公积，然后支付普通股利。由于公司未分配利润为负，从浪莎股份上市后的公告可以看出，公司年度未分配利润的使用计划是弥补以前年度亏损。
在注入浪莎内衣时，浪莎控股承诺保证重组上市公司2007年至2009年扣非净利润分别不低于1120.2万元、1400.25万元和1750.31万元。当浪莎控股正式入主时(2007年)，更名为浪莎股份的上市公司也在盈利能力上有了大的转机。报告期内，上市公司凭借资产处置收益和债务重组收益实现净利润2.99亿元。至2007年末，浪莎股份“未分配利润”为负1.44亿元，“母公司未分配利润”为负1.61亿元。
2012年，此后一直盈利的浪莎股份“未分配利润”终于由负转正，为138.77万元。但“母公司未分配利润”仍高达负1.6亿元。在借壳后的几年里，浪莎股份未能从主要载体子公司浪莎内衣获得任何分红，导致上市公司无法弥补母公司的亏损。
浪莎股份以上市公司分红以母公司报表为准，“母公司未分配利润”为负数为由，宣布公司不进行利润分配。
赚钱但拿不到的情况直到2015年才改变。2015年的亏损使得浪莎股份的“未分配利润”再次为负，但公司的“母公司未分配利润”大幅减少至6085.29万元。
浪莎股份2015年“母公司未分配利润”因子公司浪莎内衣出资而减少。浪莎内衣2015年实现营业收入2.05亿元，净利润亏损2023.55万元。尽管业绩亏损，浪莎内衣当年还是向浪莎股份支付了高达1亿元的现金分红。
2016年，浪莎内衣实现营业收入2.69亿元，净利润1178.32万元，但向浪莎支付现金分红3000万元。截至2016年末，浪莎的“未分配利润”为429.49万元，“母公司未分配利润”为负2917.74万元。
据浪莎股份近日在互动平台上表示，还有近1500万元用于弥补“母公司未分配利润”。公司称，若公司2017年完成既定经营计划，浪莎内衣第三次向母公司分红弥补其亏损1417.74万元，则上市公司未分配利润和母公司未分配利润将转为正数。预计2018年公司能够进行现金分红。
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