“如果融资好，谁愿意质押股份融资？”
前天，有读者在《胆子比a股公司还肥！307家新三板公司股权质押比例超过总股本的50%，比例远超a股。
没错，质押融资成本不低，但越来越多的公司在涨幅遇冷的情况下，不得不通过质押融资。但是很多人对新三板质押并不熟悉。他们想质押但是找不到人，但是找人的成本很高...
今天看了君的数据，告诉你:股权质押应该去哪些机构？我能在哪里抵押更多的钱？哪里的质押成本低？
看完了，不要被中介忽悠了！
/01/主力银行积极性下降，担保公司占比逐年上升。
质权人一般包括个人、普通企业、有限合伙公司、担保公司、小额贷款公司、投资公司、信托公司、农村信用社、商业银行、金融租赁公司、券商等。
根据读取新三板研究中心数据统计，可以统计出2903条质权人的质押数据，质权人的分类如下图所示:
外界一直传言，近年来由于表内萎缩，银行的风险偏好开始下降，甚至部分暂停了中小企业的股权质押业务。从这两年的数据来看，新三板企业在银行的股权质押业务确实受到了影响。
去年2903笔质押中，银行质押1075笔，占比37.03%，较2016年的38.33%下降1个百分点，2015年银行占比46%。占比进一步下降，但银行仍是新三板股权质押业务的主体。
“银行之所以做很多新三板股权质押业务，是为了授信，提升信用，”某券商人士表示。“银行最喜欢大股东的股票质押业务，可以绑定很多业务，比如票据贴现、保理业务。”
去年共有197家银行开展新三板股权质押融资业务，其中五大行之一的中国银行最受青睐，共有66笔股权质押。但其股权质押业务主要集中在广东省，66笔质押中有39笔在广东，占比59%。
事实上，2016年，中国银行承接了100笔质押业务，远高于2017年的66笔。从中国银行近两年的业务数据也可以看出，部分银行对新三板股权质押业务的热情确实在下降。
银行队伍中的主力军是商业银行。从数据上看，近年来业务量最高的商业银行的积极性似乎并没有受到太大影响。
质押额前十的银行中，有8家是商业银行。其中，兴业银行承接63笔，超过去年的51笔；其次是中信银行56，也高于去年底的33；也有新的商业银行增加新三板股权质押业务。第三名是济南农商行，53笔。去年济南农商行几乎不做新三板股权质押业务。
与此同时，担保公司的积极性在提高。
2016年担保公司作为质权人的质押次数为337次，占比14.74%；2017年质押数量为504笔，占比17.36%。
通常情况下，出质人为向银行或其他金融机构贷款或融资而向担保公司质押。由于信用等级、历史贷款频率等原因，出质人不得不采取这种迂回的方式，成本高于直接质押给银行。
除了银行和担保公司，个人是质权人的第三大来源。然而，承担多项业务的个人并不多见。“个人质押一般都是股东认识的人，专门做质押业务的个人不多。”一位市场人士说。
作为a股质押的主力军，最了解新三板公司和市场的券商，对新三板股权质押业务的介入仍然不多。去年，他们只拍了11张照片。
/02/谁的质押率高，谁的成本低？
光知道有哪些机构愿意帮助新三板企业质押融资是不够的。对于想质押融资的老板，也要注意谁的质押率高，谁的成本低。
剔除未披露质押金额、存在其他资产担保、公司股价不足等因素，我们梳理了545家做市企业的质押数据样本。不同主体的平均质押率如下图所示:
可以看出，在所有主体中，质押率最低的是个人，仅为32.75%；最高的是担保公司，43.04%。新三板质押主体银行质押率约为35.92%，也就是说，100元可以质押35.92元。
在银行的细分统计中，浦发银行的质押率达到59.74%。一般来说，创业板的质押率只有30%左右，浦发银行的质押率高到看君都有点摸不着头脑，中国银行的质押率也不吸引人，平均只有28.82%。
有人会说，既然可以通过担保公司质押更多的钱，为什么不找担保公司呢？没那么简单。你可能要通过担保公司支付更高的成本。
关于上市公司质押贷款的利率，我看君特意咨询了市场人士。一般来说，股权质押给银行的利率通常在7%-8%之间。可以看到，航科光电股东去年给杭州联合农村商业银行股份有限公司三墩支行的质押融资公告显示，该笔贷款年利率为7.22%。
融资成本和银行差不多，京信科技股东去年2月质押给广发融资租赁(广东)有限公司的融资成本为7%。但是，你需要确认两者是否都有财务顾问费。
如果想通过担保公司质押贷款，需要支付小费。“通常是在出借人的利率上加一个点”，一位市场人士读你说。也就是说，如果你银行贷款的利率是7%，你需要再给担保公司1%。
一般来说，第三方机构的融资成本是很高的，比如小额贷款公司。万方网络股东李建文将500万股质押给深圳市宝利通小额贷款有限公司，公告显示年利率为15.80%；蓬莱海洋股东向烟台开发区金桥银通小额贷款有限公司借款的年利率高达17%。
“目前的情况可能更加夸张。随着质押收紧，通过这些机构质押贷款的成本已经超过18%，”一位市场参与者表示。
如果向专门做质押业务的个人借款，利息往往不便宜。去年4月，Leon Design股东周涛以个人名义质押融资，公告显示该笔贷款年利率为15%。
“当然，利率低的银行资本要求会高一些，企业不符合要求。在没有办法找到昂贵的资金来寻求质押贷款的时候，没有人是傻的。”一位市场人士对读君说。
文|蔡胜建
本文来自读新三板。
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