素有“a股付费第一股”之称的拉卡拉，上市前可能没有想到会有这么高的关注度。
近日，由于计划收购两家此前被剥离的公司，拉卡拉再次备受关注。
收购的背后，是移动支付巨头的激烈竞争下，拉卡拉主营支付行业增长乏力；当金融业务嵌入上市公司时，我们需要警惕潜在风险的传导。
21亿吃“回头草”
4月9日，拉卡拉发布资产收购公告。公司拟使用自有资金19.09亿元、2.07亿元收购广州中盈荣威智能科技有限公司(广州中旺)、深圳中盈荣威科技有限公司(深圳中旺)100%股权。
上述两家拟被收购的公司，只是2016年Lacarra在IPO前分拆出来的10家金融增值业务公司中的两家。
广州中盈主要通过子公司广州拉卡拉小贷开展互联网小额贷款业务；深圳中盈主要向银行和信托公司输出风险控制和反欺诈技术服务。
说说收购的原因和之前的出售也很有意思。
收购原因:广州中盈和深圳中盈通过多年的经营，在金融科技领域积累了丰富的运营经验，形成了业内领先的风控能力，重视合法合规经营，业务具有良好的稳定性和可持续性。收购广州中湾和深圳中湾，有助于上市公司提升核心竞争力，产生良好的协同效应，实现上市公司与目标公司的协同发展和共赢。
剥离原因:剥离公司中广州la karra、la karra的小额贷款业务发展迅速。作为资金密集型业务，与第三方支付在行业监管、业务管理、风险管理、资本运作等方面都有所不同，导致管理范围增大，运营效率降低。专注于第三方支付主业是有利的。
股权结构显示，在“广众赢”和“深众赢”的股东中，可以看到拉卡拉第一大股东联想控股和第二大股东拉卡拉创始人孙陶然的身影，他们分别持有交易标的51%和33%的股份。
按照拟收购金额，若交易达成，联想控股套现10.79亿元，孙陶然套现6.98亿元。
如此大的变动，又涉及两大股东，难怪深交所迅速发出问询函，要求Lacarra说明本次收购是否存在监管套利，是否损害上市公司利益。
支付主业收入同比下降17%。
从提议的购买价格来看，这笔交易是公平的。
昨日，拉卡拉回复深交所关注函时也表示，本次收购为净资产收购，价格公允，没有增加公司商誉，没有损害公司利益，进一步增加了公司利润。
不过，与拉卡拉交易的“官方”理由相比，业内人士认为，IPO显然更容易通过发审，减少金融业务带来的变数。现在金融资产的收购和支付主业增长乏力显然是主要原因。
拉卡拉2019年财报显示，公司全年营业收入48.99亿元，同比下降13.73%，归属于上市公司股东的净利润8.06亿元，同比增长34.5%。
一个值得注意的细节是，2019年，拉卡拉的销售费用为7.14亿元，同比下降38.21%，主要原因是广告和营销费用同比减少。
此外，拉卡拉的主要收入来自支付业务，2019年收入占比88.71%；然而，2019年，拉卡拉支付业务收入为43.5亿元，同比下降16.74%。
显然，如果维持目前的业务状态，Lacarra盈利能力的增长速度是不可持续的。
六张小额贷款许可证
旱则亡，涝则亡。
目前网贷行业以还贷转型为主，转型的一大方向是申请牌照成为小贷公司。
在回复“同业竞争”的问题上，拉卡拉和联想控股被提及6张小贷牌照。
除了上面提到的广州拉卡拉小贷，考拉金科还控股北京拉卡拉小贷有限公司和重庆拉卡拉小贷有限公司；联想控股包括深圳程铮科技小额贷款有限公司、武汉郑国小额贷款有限公司和合肥郑国科技小额贷款有限公司
但需要注意的是，除了广州Lacarra小贷是有价值的线上小贷牌照，其他5家都是本地小贷牌照，远不如前者有价值。
回函显示，北京拉卡拉、重庆拉卡拉已停止新增贷款业务。现有股票业务逐步清理后，符合监管要求的，办理暂停和注销手续；同时与第三方沟通转让事宜。
对托收合规性的怀疑
在深交所的问询函中，对于媒体曝光的拉卡拉小贷产品违法暴力催收，监管一直“忧心忡忡”。
拉卡拉回答说，她坚持文明、合法、合规的催收，不存在暴力催收等违法行为。
文雪金融注意到，拉卡拉特别强调“催收工作中应严格保护用户隐私，催收工作中涉及的电话、邮箱等信息应由用户提供并经用户授权，不得向债务人以外的任何人披露债务人的负债、逾期、违约等信息”
通俗的理解，不会爆通讯录。
但在黑猫投诉、聚投诉等第三方投诉网站上，有不少用户投诉被暴力催收。
4月12日，借款人投诉“这个月因为资金链断裂，有一部分没有还清，造成逾期，但是我每天赚多少就赚多少。我向催收人员解释，催收人员威胁我要爆我的通讯录，结果第二天我就给通讯录里的联系人打电话，给我原来的单位打电话，影响了我的名誉。”
另一位用户上传了拉卡拉律师的催款信，信中显示，拉卡拉指定专人到用户的住所、户籍地、工作单位等地清偿债务。
今日，《财经》在注册拉卡拉金融时注意到，拉卡拉在信贷业务过程中可能会收集和使用包括“联系方式”在内的多项信息。
既然“我们不向债务人以外的任何人透露债务信息”，那么Lacarra为什么要收集呢？
监管对“暴力催收”格外重视，不是没有道理的。去年51信用卡因为暴力催收差点“凉了”。
去年下半年，拉卡拉受到考拉非法收集公民信息的影响；现拟将两家金融公司纳入上市公司体系。相比是否存在利益输送，投资者更应该担心的是是否会有金融业务的潜在风险传导到Lacarra。
来源:知识金融
作者:加一
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