来源:国际金融报
小贷行业陷入困境。3月26日晚间，HTC小贷在2019年年报中表示，“在外部经济形势的影响和自身能力的制约下，近年来小贷行业管理不到位、增长乏力、不良率大幅上升等问题逐渐显现，社会各界对小贷行业的负面看法有所增加，也在改变部分人士对行业的信心。”
疫情对小微企业的影响，让小贷公司面临更加严峻的生存考验。在此背景下，小贷公司股权屡遭抛售:四大AMC之一的东方资产欲出清空小贷资产，鑫源小贷30%拟折价转让，武汉小贷49.3671%拟以1元价格转让...
随后，很多小贷公司被放开。3月以来，广东、重庆、山东、深圳、湖南、河南、四川等省市向小贷公司释放利好政策，逐步放宽小贷公司的融资杠杆、融资渠道和展业区域，帮助当地中小企业复产复工。
不过，在业内人士看来，短期的宽限期政策仍难以化解小贷公司面临的困境。
中国小额信贷协会常务副理事长白承宇对《国际金融报》记者表示，近期小贷公司融资杠杆的放松并不能解决小贷公司法律地位不明确、市场进一步压缩的根本问题空。
中国人民大学小额信贷研究中心主任李彦也对《国际金融报》记者表示，“目前还是比较难的”，需要更细化的配套政策来“救一家，补一家”。
出售小贷公司
最近市场上有很多出售小贷公司股份的信息。武汉小贷49.3671%股权以1元价格出售，鑫源小贷30%股权拟折价转让，东方资产欲出清空小贷资产...
小贷公司的股份从去年年底开始被抛售，一直持续至今。
2019年12月25日，邦信资产管理有限公司、中国东方资产管理股份有限公司(以下简称“东方资产”)旗下上海东兴投资控股发展有限公司挂牌转让其持有的Xi安经开区邦信小额贷款有限公司、沈阳市和平区邦信小额贷款有限公司全部股权，挂牌底价合计4.17亿元。同年12月27日，邦信资产管理有限公司再次挂牌转让其持有的北京邦信小额贷款有限公司全部股权，底价为1.485亿元。
今年1月3日，ST准友晚间发布公告称，公司及控股子公司准友运输拟将所持有的乌市胡鑫小贷全部股权转让给大成实业或其指定的第三方。据悉，ST准友持有胡鑫小贷4000万股，占总股份的9.3%；准油运持有胡鑫小贷1000万股，占总股份的2.33%。
2月10日，蓬莱鑫源小额贷款有限公司(以下简称“鑫源小额”)30%股权在山东产权交易中心再次挂牌转让，底价为887.32万元。转让方为山东黄金金创集团有限公司(以下简称“山东金创”)。
记者了解到，山东金创是国企，是鑫源小贷的大股东，持股30%。早在2019年6月，鑫源小贷30%的股权首次在山东产权交易中心挂牌转让。当时转让底价为1267.6万元，半年后比底价887.32万元低了30%。
但在鑫源小贷的转让条件中，注明“意向受让方须承诺股权转让后目标企业继续承担原债权、债务及或有负债”。资料显示，鑫源小贷成立于2010年10月，注册资本5200万元。可在蓬莱市办理各类小额贷款，开展小企业开发、管理和财务咨询业务。截至2019年5月31日，鑫源小贷总资产为4530.95万元，所有者权益为4468.22万元。2019年前5个月，鑫源小贷实现营收56.09万元，净利润25.42万元。
更多公司计划清理小额贷款资产。继去年12月底，东方资产旗下子公司挂牌转让3家小贷公司股权后。近日，东方资产旗下东方邦信融通控股有限公司(以下简称“东方融通”)拟打包转让19家小贷公司股权。
据北京金融资产交易所公告，2月26日，东方融通就天津邦信小额贷款有限公司等19家小额贷款公司的控股权向全市场投资者征集购买意向..截至2019年底，本次转让的19家小贷公司总资产约52.9亿元，2019年净利润约2亿元。
此外，持有10家小额贷款公司股权的北京小额贷款投资管理有限公司近日转让北京景荣小额贷款有限公司、北京农投顺通小额贷款有限公司全部股权，合众人寿1月初发布公告称，已与钟发集团签订《股权转让协议》，以1元的转让价格转让其持有的武汉小额贷款服务平台有限公司49.3671%的股权。
短期宽限期政策
3月以来，广东、重庆、山东、深圳、湖南、河南、四川等省市向小贷公司释放利好政策，涉及阶段性放松融资杠杆、拓宽融资渠道、扩大展示区域等。
为降低疫情对中小企业的影响，多个省市向小贷公司释放利好政策，逐步放宽小贷公司的融资杠杆、融资渠道和展业区域，帮助当地中小企业复产复工。
2月13日，广东省金融监管局等五部门发布《关于加强中小企业金融服务支持疫情防控促进经济稳定发展的意见》，允许小额贷款公司通过银行、小额贷款公司、企业股东贷款等非标准化方式整合资金，支持优质小额贷款公司通过证券交易市场、银行间市场发行债券、资产证券化产品等标准化工具筹集资金。融资杠杆由2倍提高到5倍，单户贷款余额上限可提高到不超过注册资本的5%，不超过1000万元。
紧接着，2月17日，重庆地方金融监督管理局发布《关于引导小贷公司支持疫情防控为实体经济提供金融服务的通知》，支持小贷公司充分利用2.3倍融资杠杆。因支持实体经济特别是中小企业的特殊需要，经重庆市金融监督管理局批准，可适当加大对疫情防控的支持力度。受疫情影响，不良贷款率超过现行监管标准上限3个百分点的，经重庆金融监管局确认后，不影响融资、创新等业务的投标。
继广东、重庆之后，2月21日，山东金融监管局网站发布《关于切实发挥地方金融机构作用助力打赢抗疫战争的通知》，将适度放宽优秀小贷公司融资杠杆。对积极参与疫情防控、监管指标优秀的小额贷款公司，经山东金融监管局批准，其融资余额可放宽至不超过其净资产的5倍。
其中，通过银行、法人股东贷款等非标准化融资方式融入的资金余额不得超过净资产的2倍；通过发行债券、资产证券化(ABS)等标准化融资工具，资金余额不超过净资产的3倍。新增融资的60%以上要用于支持防疫物资生产和受疫情影响较大的企业恢复生产。
3月4日，深圳金融监管局官网发布《关于调整疫情期间部分监管条款的通知》。除了5倍杠杆，深圳还将设立小贷同业拆借资金池。小贷公司可以通过股东贷款、同业拆借等多元化融资渠道解决短期资金需求。疫情期间，行业协会探索建立“同业拆借资金池”，缓解小贷公司资金困难。
继广东、重庆、山东、深圳宣布小贷公司短期宽限期政策后，湖南、四川、河南等省市也纷纷出台利好政策。湖南将适度降低符合条件的小额贷款公司准入门槛，注册资本下限可降至3000万元。净资产2亿元以上(含)且分类监管评级为A级的小额贷款公司，经批准后可在省内开展业务。
对疫情期间小额贷款公司新增业务和向符合条件的小微企业(含个体工商户)客户延伸业务，四川省财政局原则上可在原利率基础上下调15%的融资利率。疫情防控期间，河南省财政局允许国有小额贷款公司年化综合实际利率原则上下调5%至10%，允许小额贷款公司跨供应链放贷，支持企业复工复产。
在山东出台宽限期政策半个月后，青岛城投集团旗下青岛城乡小贷在上交所成功发行3亿元资产证券化产品(ABS)，这是山东省小贷行业通过规范化融资渠道发行的首笔ABS。青岛城乡小贷表示，资产证券化产品的成功发行，将对山东省小贷行业起到良好的引领作用，为山东省小贷行业发展开辟新思路。
能走出困境吗？
大部分小贷公司经营压力很大。但是小贷公司更了解小微企业。只有小微企业客户顺利度过这次危机，小贷公司才能降低经营风险，实现可持续发展。
短期宽限期政策是小贷行业脱困的“及时雨”吗？
苏宁金融研究院副院长薛洪言对《国际金融报》记者表示，疫情下，小微企业是“重灾区”，以小微企业为主的小贷公司也很脆弱，主要是资产质量下降。由于资产质量下降，客户获取、风险控制、资金筹措等一系列问题产生连锁反应。获客难、风控难、融资难，一些实力较弱的机构陷入经营困境。
薛洪言指出，企业经营困难的根源在于外部环境。随着生产的恢复和现金流的改善，小贷公司面临的经营困难正在逐步缓解。在此背景下，政策层面的扶持政策可以有效帮助小贷公司走出困境。同时，融资比例的放开及其放贷能力的扩大，对于缓解小微企业经营困难也具有积极意义。
零一研究院院长余百成在接受《国际金融报》记者采访时表示，放宽小贷公司的融资杠杆、融资渠道和展业范围，一方面可以缓解小贷公司自身的经营和资金压力，另一方面可以使小贷公司不遗余力地加大对小微企业客户的金融服务。从近几年的发展来看，大部分小贷公司经营压力都很大。小贷公司更了解小微企业。只有小微企业客户顺利度过这次危机，小贷公司才能降低经营风险，实现可持续发展。
白承宇表示，近期小贷公司融资杠杆放松，与整体宏观经济形势有关。特别是新的量化宽松政策还要求小贷公司消化银行和一些大企业的资金，但这些都难以解决小贷公司面临的根本问题。
白承宇指出，国内小贷公司面临法律地位不明确，市场进一步压缩的问题空。“直到今天，只有2008年央行和原银监会发布的意见是官方的政策文件。一直在讨论的《放贷组织条例》和《小贷公司管理办法》始终没有出台，说明有关部门对小贷公司一直持保留态度。在政策上，也要总结鼓励各类持牌机构大力开展普惠金融和小额信贷业务。越来越多的持牌机构进入了原本属于小贷公司的市场，小贷公司面临竞争。”
李彦还指出，小贷公司的困境由来已久，“目前还很困难”。小贷公司主要做中小企业过桥贷款业务。随着经济下行，中小企业经营面临压力，银行贷款余额下降，也影响到做过桥业务的小贷公司。
根据央行的数据，截至2019年9月底，中国小额贷款公司的数量已从高峰时的约9000家减少到7680家，贷款余额也有所下降。李彦判断，现有的7000家小贷公司中，超过一半是“半死不活”的。
李彦表示，小贷公司还没有真正纳入中国的金融体系，“区别对待”的限制很多。小贷公司明确提供小额贷款，支持中小企业，但是小贷公司不能享受国家对中小企业的贴息。现有政策限制小贷公司，导致小贷公司只能对区域内的部分企业放贷，且区域相对集中，贷款标的差异不明显，风险相对集中。
李彦希望地方政策能更细化，帮助中小企业应对疫情冲击的小贷公司能得到相应补贴，“救一家，补贴一家。”
余百成表示，短期的宽限期政策对不同经营状况的小贷公司会有不同的影响。具有线上业务优势和丰富小微企业资源的小贷公司将进一步扩大服务客户数量和规模。对于生存状况不佳的小贷公司，政策主要是为了缓解自身经营和资金压力。疫情过后，小贷行业是否复苏，取决于小微企业的发展和小贷公司自身的业务模式。传统线下模式的小贷公司依然难以复苏。
白承宇指出，小贷公司未来的发展趋势是线上化、数字化。线上意味着互联网小贷公司将有更大的优势，将率先获得正式牌照。数字化意味着小贷公司的营销和风控将更加依赖大数据等金融科技。
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